美国GENIUS法案一周年：加密叙事被传统金融全面接管

美國的加密敘事已經滲透到傳統金融每一絲細縫，業者相爭結盟來搶大餅，那麼台灣呢？

（前情提要：《温宏駿穩定幣新金融-19》美英聯合聲明！歐洲美元2.0的數位復辟 ）

（背景補充：《温宏駿穩定幣新金融-18》OUSD 自由競爭 vs 銀行存款代幣堅守本位，新舊勢力全面開戰 ）

加密敘事已經被傳統金融接管了，2026 下半場是一場「聯盟混戰」。

先看一張表，Tiger Research 整理了 2025 年 1 到 12 月，每個月主導市場的敘事主題： 1 月 AI Agent(ai16z、Virtuals) 2 月 Memecoin(川普幣、梅蘭妮亞幣) 3 月 InfoFi(Kaito、Cookie3) 4 月 RWA(貝萊德、富達) 5 月 DAT(Strategy、Bitmine) 6 月 股票代幣化(Robinhood、xStocks) 7 月 穩定幣(Tether、Circle) 8 月 Launchpad(Kaito、Buidlpad) 9 月 PerpDEX(Hyperliquid、Aster) 10 月 x402(Coinbase) 11 月 隱私(Zcash) 12 月 預測市場(Polymarket、Kalshi) 十二個敘事，一個月換一個，熱鬧得像走馬燈。

但關鍵問題是：一年過去了，哪幾個到今天還有聲量、還在持續發展? 答案很清楚，只剩三個：「股票代幣化、穩定幣、預測市場」。

一、活下來的三個，有一個共同點 再看一次這三個活下來的敘事，你會發現一件事：它們全部都是「傳統金融進場佈局」的產物。

股票代幣化，背後是 Robinhood、納斯達克、DTCC 這些既有市場基礎設施。

穩定幣，背後是 Visa、Mastercard、貝萊德、Stripe、大型銀行。

預測市場，背後是 Kalshi 這種 CFTC 監管下的交易所，加上 ICE(紐交所母公司)真金白銀的入股。

反過來看死掉的那些：Memecoin、InfoFi、Launchpad、PerpDEX，清一色都是加密原生的自嗨賽道。

結論其實有點殘酷：整個加密貨幣的敘事，已經在 2025 年正式被傳統金融接管了。

推手是誰? 川普政府的態度轉向、天才法案(GENIUS Act)給了穩定幣合法路徑，再加上 CLARITY 法案(數位資產市場結構法)這隻靴子——它現在正躺在參議院議事日程上闖關，白宮把它列為優先法案，但需要 60 票、至少 7 位民主黨參議員跨黨支持，八月休會前是最後窗口。過不過還沒定論，但方向已經很明確：華盛頓正在把加密資產，一格一格地搬進傳統金融的監理框架裡。

加密原生玩家做了十年的敘事實驗，最後被證明能規模化的那幾個，全被穿高級西裝的人接手了。

二、2026 下半場，金融派大星補充三個新敘事 上面那三個(股票代幣化、穩定幣、預測市場)，2026 肯定還會繼續蓬勃發展，這個沒有懸念。

但派大星要補上三個，我認為會在今年下半年真正發酵的新敘事： 1⃣ 存款代幣(商業銀行聯盟) 銀行終於想通了：與其被穩定幣繞過去，不如自己把存款搬上鏈。SWIFT 已經拉出 17 家全球系統重要性銀行的區塊鏈帳本，日本郵政銀行的 DCJPY 要對 1.2 億帳戶開放，摩根大通的 JPMD 早就在跑。這條線，我在穩定幣新金融第18 篇寫過，不再重複。

2⃣ CBDC(各國自推) 美國參議院 85 比 5 封殺了零售型數位美元，但那是美國。歐洲的數位歐元照推，中國的 e-CNY 照跑，韓國央行的存款代幣試點還要拿去發 110 兆韓元的政府補貼。美國退出這條賽道，不代表全世界都退出——恰恰相反，它讓其他國家更急著填補空缺。

3⃣ 聯盟混戰(各國央行與區域聯盟) 這個最有趣，也最值得探討。以下第三點開個專章： 三、聯盟混戰：全球正在同時開打的一場團戰 過去大家講穩定幣，習慣講「哪一家發行商會贏」。2026 年之後，這個問題會過時——因為玩家已經不是公司，是聯盟。而且是同時開打、彼此重疊、互相卡位的一堆聯盟： BIS 主導的七國聯盟：Project Agora 國際清算銀行拉七個主要央行，加上一大票受監管的民間機構，做代幣化商業銀行貨幣與批發型央行貨幣的統一帳本。這是舊體系的「總部級」布局。

美元陣營：OUSD 聯盟 + 英美聯合聲明 140 多家企業，橫跨銀行、支付、科技、加密。再加上英美之間的數位資產合作聲明，等於盎格魯陣營在同一條線上集結。

歐元陣營：Qivalis 37 家銀行組成的歐元穩定幣聯盟。我在 19 號說過，它更像一個銀行俱樂部，而不是一個市場。

中國：CIPS + mBridge 人民幣跨境支付系統加上多邊央行數位貨幣橋。不走公鏈、不走民間，走的是主權對主權的清算管道。(非美系通的結算體系：伊朗與俄羅斯？？)

日本：Project Pax 以 Progmat、三菱日聯為核心，想用既有的 SWIFT 訊息軌道，跑跨境穩定幣結算。日本的策略很日本——不掀桌，改良現有的桌子。

韓國：Project 漢江(Han River) 韓國央行的存款代幣與批發型 CBDC 計畫，第二階段直接綁上政府補貼發放的實戰場景，還打算延伸到國債代幣化與跨境結算，並與 Agora 對接。

新加坡：Project Guardian MAS 主導，聚焦資產代幣化與機構級 DeFi，拉了一票國際大行做試點。新加坡一貫的打法：不搶發行權，搶標準制定與樞紐地位。

澳洲：Project Acacia 澳洲央行的批發型 CBDC 與代幣化結算試驗。

以上一口氣學了好多名詞…..！那台灣呢? 台灣要不要也叫個 Project 珍奶?還是 Project 雞排? ——當然這句是我的“派式”幽默，但底下那個問題一點都不幽默： 當全世界的央行、銀行、支付巨頭都在組隊、都在替自己的聯盟取名字、都在搶一張牌桌上的位子時， 台灣現在概坐在哪裡？

適逢昨日前行政院長陳冲也撰文呼籲，此時，我們台灣全球最重要的科技產業怎麼突然就消失...