印度抗议加密资金调查：未发现大规模融资证据

一份公開請願書指控外國資助團體協助推動印度的蟑螂人民黨抗議活動。BeInCrypto 的審計未發現該運動七月升級期間出現廣泛加密資金浪潮的公開證據。

可用的訊號則朝相反方向移動。7月18日至7月22日期間，與抗議相關的Google搜尋量比基線激增約1,350%。

加密貨幣購買搜尋量下降約18%。估計 USDT/INR 的成交率下降約 30%，而印度人支付的 USDT 溢價則縮減約 44%。

調查發現與抗議名稱相關的加密貨幣活動。四個非官方 Solana 代幣 產生了約 148 萬美元的去中心化交易量。沒有任何公開證據將這些作品的創作者、商人或抗議組織者聯繫起來。

外國極端組織資助印度抗議的指控

7月22日，德里高等法院提交的 一項公共利益請願 書請求國家調查局調查7月20日議會遊行背後涉嫌外國資金。

法院同意於7月24日聽取此請求。這些指控尚未被證實，法院也未予以支持。

資金流言已經在網路上流傳開來。多家 印度媒體報導 出品的一封信件，作為孟加拉伊斯蘭協會支持的證據，後來被Alt News確認為偽造。

蟑螂人民黨始於五月，作為一場網路諷刺運動，起因是印度首席大法官將一些失業的年輕人和活動家比作「蟑螂」。

它很快成為全國性的抗議管道，表達對考卷外洩、失業及政府問責的憤怒。

India: Today's protest in Delhi turned violent, protesters physically assaulted individual officers.

50+ police/CAPF personnel were reportedly injured.

The march toward Parliament was demanding Education Minister Dharmendra Pradhan's resignation over repeated NEET and other… pic.twitter.com/6vS9amBrki

— Clash Report (@clashreport) July 20, 2026

該運動的即時訴求是教育部長達爾門德拉·普拉丹（Dharmendra Pradhan）在NEET醫學入學考試因試卷外洩而取消後辭職。

7月20日，數萬人試圖遊行至國會，警方使用催淚瓦斯和警棍。自那時起，抗議者一直留在Jantar Mantar。

BeInCrypto 調查如何驗證該說法

BeInCrypto 於 5 月 15 日至 7 月 22 日測試公開數據。該研究比較了基線期間、索南·旺楚克的絕食抗議，以及他被強制住院後五天的升級。

每一條因果路徑都經過與預期信號的測試。資料來源：Charlie Quant Lab。

隨著抗議活動的激增，加密貨幣需求下降

Google 趨勢顯示明顯的分歧。在這場升級期間，印度全國抗議搜尋增加了約1,350%，德里則超過2,000%。與購買加密貨幣、USDT及錢包相關的搜尋量在全國下降約18%，在德里下降19%。

抗議活動引起關注，而加密貨幣意圖卻未被吸引。資料來源：Google 趨勢。

哈里亞納邦有一個例外。其加密行動搜尋籃從小基線上升約48%。結果仍為未解決的領先，未建立交易或抗議融資。

德里鄰近的州檢索控制系統。資料來源：Google 趨勢。

交易所數據也有所疲弱。CoinDCX 與 WazirX 的估計 USDT/INR 成交率合計約低於基準線 30%。比特幣與以太坊的合計成交量下降約 23%。

USDT溢價提供了最強的市場測試。印度對美元掛鉤加密貨幣的突然熱潮應該會造成稀缺性，並推動USDT超過官方的美元兌盧比匯率。在升級期間，中位數保費縮減了約44%。

交易所周轉額與USDT/INR溢價。資料來源：CoinDCX 與 WazirX。

公眾路線上沒有出現任何主辦者錢包

鏈上審查涵蓋了 Dune Analytics 上 637 個公開標籤為 CoinDCX 和 WazirX 地址的 USDT 與 USDC 轉帳。

標示為 CoinDCX 子集的穩定幣每日平均流入約 20%，從約 1,320 美元降至 1,058 美元。WazirX 標籤則沒有匹配的轉接腳。

可重現的交換標籤子集沒有流入激增。資料來源：Dune Analytics。

這些結果有很大的盲點。公開標籤只涵蓋交易所基礎設施的一小部分。他們看不到私人點對點交易、場外櫃台、未標註錢包或抗議前持有的加密貨幣。

商業分群揭露了公牌盲點。資料來源：阿卡漢與沙丘分析。

在開始歸屬前，覆蓋範圍會逐漸縮小。資料來源：Lok Sabha 與 Dune Analytics。

標示為全球交易錢包的錢包也未見激增。穩定幣流入公開幣安、Coinbase、Bybit 和 KuCoin 群組的比例，較基線下降約 20% 至 52%。

沒有任何離岸交易所會公開印度專用的錢包群組。資料來源：Dune Analytics。

全球標記的群組中，穩定幣轉移未出現異常。資料來源：Dune Analytics。

社會審計結果相同。研究人員存檔了118則公開可存取的Telegram貼文，這些貼文來自與運動相關的頻道，並搜尋捐款、付款及錢包用語。

他們沒有找到任何加密貨幣地址或支付錢包。

Telegram 審核：動員表層，而非加密桌。資料來源：公開Telegram預覽。

創辦人阿比吉特·迪普克利用未接來電號碼動員支持者。一個無關帳號發布了UPI的付款帳號「給Jantar Mantar」，另一個則推廣非官方抗議代幣，並形容其為社群創建。

這兩篇文章都未與主辦單位建立財務聯繫。

社交路徑分為動員、支付投機和代幣推廣。資料來源：X與Telegram。

To support Sonam Wangchuk and CJP’s March to Parliament, give a missed call on: 70116 70115 pic.twitter.com/VHeEYPgVwI

— Abhijeet Dipke (@abhijeet_dipke) July 14, 2026

公開對23位政治人物及政治組織的錢包標籤搜尋也未找到任何匹配結果。

對旺楚克及與他相關的五家機構分別查核，未發現任何經驗證的公共錢包。 缺少標籤並不代表某人沒有加密貨幣。這表示沒有經過認證的起點來追蹤付款。

政治接近度與財務歸屬分開測試。資料來源：Dune Analytics。

Dune 的公開登記冊中沒有標示 Wangchuk 或機構錢包。資料來源：Dune Analytics。

跨境

歸屬需要驗證收件人，才能檢驗地理位置。資料來源：Charlie Quant Lab。

模仿代幣是最明顯的加密貨幣活動

研究期間交易了四款抗議品牌的 Solana 代幣。最大一次以蟑螂詹塔黨命名，交易量約139萬美元，涉及24,635筆交易，涉及4,126名交易員。

其供應高度集中。最大觀察持有者控制約80%，而前十名持有者則幾乎掌控了全部庫存。三個以旺楚克（Wangchuk）為主題的代幣，增加了約91,700美元的交易量。

CJP品牌的代幣極為集中。資料來源：Dune Analytics。

這四個抗議品牌的鑄幣廠交易規模差異很大。資料來源：Dune Analytics。

這一趨勢顯示交易者正在利用抗議活動的注意力來牟利。它沒有顯示募款。主辦單位未承認這些代幣，且沒有任何追蹤所得款項進入經過驗證的抗議錢包。

身份問題延伸到網路。運動爆紅後，出現了多個以CJP為主題的網域，對捐款和官方地位提出矛盾主張。

品牌匹配網站、QR 碼或代幣應視為未經驗證，直到主辦單位公布認證的支付端點。

CJP 品牌的網站會提出相互矛盾的資金主張。來源：公開頁面擷取。

公開證據支持的

運動的可見支持系統則較為傳統。美聯社和《印度今日》記錄支持者透過外送應用程式訂購食物和水，主辦單位表示許多參與者自費支付旅費。

德里抗議活動一再依賴分散支持。資料來源：有文件記錄的報導。

公開證據支持有限的結論。5月15日至7月22日期間，並未出現大規模且明顯的抗議相關加密資金浪潮。數據也未公開支持外國或中國相關加密貨幣支付的說法。

私有路由仍可能存在於測試資料之外。證明需要驗證的收款人錢包、交換客戶紀錄、銀行紀錄或財務情報報告。沒有人公開露面。

方法論與揭露

審核使用了公開交易所蠟燭、Google 趨勢匯出數據、Dune 標籤、118 則 Telegram 貼文、已驗證的 X 活動以及 Solana 的交易數據。公開來源無法辨識交易者的居住地或動機，也不涵蓋私人團體、點對點市場或未標註錢包。

調查結果未證明任何個人或組織進行非法、政治或外國資金提供。法院的請願仍是未經證實的指控。

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