国家队转向科技股，科创板ETF资金涌入

支撑中国股市的政府系资金“国家队”的投资方向正出现改变。半导体等科技企业在A股市场的地位持续提升。A股市值排名前20位中，中芯国际、寒武纪、海光信息等科技企业跻身……

支撑中国股市的政府系资金“国家队”的投资方向正出现改变，从以往作为主战场、跟踪大型股指数的交易型开放式指数基金（ETF），转向半导体、人工智能（AI）等科技股。在股价表现低迷的中国A股市场，科技板块的存在感正日益增强。

两家国有资本公司明确表态支持科技产业

7月21日上海股市中，上证综合指数仅上涨1.79%，而由上海科创板50只股票组成的上证科创板50成份指数则大涨10.73%。

国有资本运营公司中国国新控股和中国诚通控股集团19日表示，基于坚定看好中国资本市场发展的判断，进一步增持中国A股。中国国新表示，其旗下国新投资已投入500亿元人民币用于稳定市场；中国诚通也表示已通过旗下机构投入近100亿元人民币，并明确表示今后还将大幅增加对国有企业和科技企业股票及ETF的持有，凸显对科技领域的重视。

两家公司均为国务院国有资产监督管理委员会监管的国有资本运营公司，是“国家队”的核心成员。2025年4月特朗普关税冲击期间，两家公司也曾宣布增持，因此市场将此次表态视为“政策行情启动的信号”。

科创板ETF资金蜂拥流入

与“国家队”的动作相呼应，市场资金也正集中流向科技类ETF。

科创板50指数7月17日创下约一个月来的新低后，于20日反弹。跟踪科创板50指数、由华夏基金管理的ETF成交额较17日激增至1.7倍，21日仍维持高成交水平。

国金证券发布的ETF周报显示，7月13日至17日一周内，股票型ETF共吸引2090亿元人民币资金流入。其中，在行业主题ETF中，科技板块吸引309亿元人民币资金，远高于金融地产板块的75亿元和医药生物板块的17亿元。

投资重心从大型股转向科技股

过去，“国家队”的主要投资对象一直是跟踪沪深300指数的ETF。由于沪深300指数由市值最大的股票组成，金融股等少数行业权重过高，存在行业过度集中的问题，与“新质生产力”经济发展方向存在一定偏离。

在这一背景下，将国有资本优先投向半导体、人工智能、机器人等国家战略产业，成为顺理成章的选择。

美国彭博社今年5月报道称，“国家队”预计将在2026年6月底前将ETF持仓削减约90%。据其估算，自2026年初以来，“国家队”已出售约1700亿美元ETF，约占原持仓的75%，其中约300亿美元是在4月以后出售。减持对象主要包括过去“国家队”重点持有的沪深300ETF以及跟踪上证50指数的大盘股ETF。

强调“耐心资本”的重要性

国有资本对科技产业的支持不仅体现在二级市场增持股票。

中国人寿保险7月11日表示设立总规模50亿元人民币的半导体投资基金，投资对象包括半导体设计企业及相关系统公司，并表示将成为长期、耐心资本的提供者。

中共中央机关刊物《求是》7月初也发表社论，强调国家战略产业需要“耐心资本”的支持。

作为国家战略产业，半导体等科技企业在A股市场的地位持续提升。目前A股市值排名前20位中，已有中芯国际、寒武纪、海光信息等科技企业跻身其中。不过，科技股长期以来也面临股价波动较大的问题。

预计7月下旬召开的中共中央政治局会议将明确下半年宏观政策方向。稳定资本市场和支持科技产业预计将成为会议的重要议题，因此，市场对于耐心资本持续流向科技板块的政策预期有望延续。

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