特斯拉二季度营收超预期，利润不及预期

特斯拉于 7 月 22 日公布了 2026 年第二季度财报，营收超出市场预期，但每股收益（EPS）及利润率均逊于预期，再次引发市场关于其人工智能布局与核心汽车业务盈利能力的争论。

BREAKING: Tesla $TSLA Q2 2026 Earnings

Revenue $28.24B beat ~$26.3B est ✅

Adj EPS $0.33 miss ~$0.51 est ❌

Gross margin 16.8% miss ~19.4% ❌

Strong volume + energy, but profitability pressure. Optimus Fremont production coming later this year.

Market reaction incoming……

— gatecrash x (@GateCrashHQ) July 22, 2026

营收超预期，利润率承压

特斯拉本季度实现营收 282.4 亿美元，高于华尔街此前约 263 亿美元的预期。此次业绩超预期，主要得益于第二季度创纪录的车辆交付数量——总计 480,126 辆，同比增长 25%，远超市场一致预期。

然而，调整后每股收益为 0.33 美元，低于约 0.51 美元的市场预期。汽车业务毛利率仅为 16.8%，同样低于市场普遍预期的 19.4%，显示在销量增长的同时，价格战和成本压力依然突出。

能源存储业务依然表现亮眼，部署规模达到 13.5 GWh，但据称该板块营收仍低于部分机构预测。

华尔街预测与市场背景

鉴于特斯拉大力投入新业务，本季度分析师对每股收益的预测分歧较大，反映市场对交付增长能否有效转化为净利润仍存疑问。在财报发布前，多数投行都强调“交付强劲、利润不明”，这一趋势在财报中得到印证。

今年以来，$TSLA 单凭交付数据好于预期时，股价反应有限甚至走低，反映投资者关注重心已从传统汽车指标，转向人工智能领域的执行力。

Optimus 与 AI 相关前瞻

管理层在电话会议中强调，Optimus 仿人机器人将于今年晚些时候在弗里蒙特工厂开始生产，并计划于 2027 年在德州超级工厂建设第二条生产线。这进一步凸显特斯拉向机器人和自动化转型的战略，也是支撑当前高估值的重要驱动力之一。

TSLA 投资者后市展望

财报发布后的股价表现，将主要取决于管理层对 Robotaxi 推进节奏、FSD（全自动驾驶）落地情况及 2026 年资本开支指引（预计超 250 亿美元）等方面释出的信号。目前期权市场隐含波动率约为 7%，短期内股价波动性仍较高。

特斯拉第二季度业绩表明，销量已实现复苏，但资本市场的关注点已不再仅限于电动汽车。Optimus 部署与自动驾驶进展成为后续维持投资人信心的关键里程碑，这对年底前的股价趋势或将产生重要影响。

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