Tom Lee：AI资金正从传统板块流向以太坊

Tom Lee 表示，AI 相关资金正在“换道”，正从传统 AI 板块流向 $ETH。Lee 指出，7 月至今，以太坊表现已经相对超越 Roundhill Memory ETF（DRAM）高达 72%，显示 AI 热钱明显涌入以太坊生态。

在这期间，$ETH 上涨 24%，而 DRAM 记忆芯片基金则重挫 38%。Lee 是 Fundstrat 联合创始人，目前担任 BitMine 董事长，也是全球主要 $ETH 持有机构之一。

以太坊涨幅 24%，记忆芯片基金下跌 38%

Lee 周一在一则推文中分享了相关图表。所谓 72%，指的是 Lee 绘制的 $ETHA（贝莱德以太坊信托 ETF）与 DRAM 之间的相对强弱比，该比率在 6 月 25 日至 7 月 21 日期间从 100 飙升至 172。

“AI 下游资产的相对表现持续走强——过去一个月，$ETH 相比 $DRAM ETF 的超额回报达到 7,200 个基点，即 72 个百分点——以太坊涨幅 +24%，而 DRAM ETF 跌幅为 -38%。”

自 6 月 25 日以来，ETHA/DRAM 比率上涨 72%，显示 AI 热钱正涌向以太坊。来源：Tom Lee（Fundstrat），X

DRAM ETF 是今年 4 月由 Roundhill 推出的全美首只专注记忆芯片制造商的交易型基金。据公开资料显示，SK 海力士和三星电子两家权重合计约占 41%。

该基金上市即受到投资者疯狂追捧，27 个交易日内募资高达 65 亿美元，创下 ETF 历史最快募资纪录。其价格最高达到 81.34 美元，随后跌入回调。Lee 计算的 38% 跌幅以 6 月 25 日为起点。

以太坊则表现相对稳健，现价约为 1,921 美元，日内小幅上涨 1.5%。BeInCrypto 实时排名数据显示，30 日涨幅为 10.9%。Lee 所引用的 24% 涨幅，是以 6 月 25 日为基准计算。

以太坊成为 AI 资金下游新宠

需要指出的是，目前 $ETH 价格仍较 2025 年 8 月的历史高点 4,946 美元下跌 61%。所以，即便本轮资金流入明显，$ETH 距离前高仍有巨大回升空间。

AI 资金正在转向以太坊，还是存储板块进入记忆重置？

Lee 的观点非常明确：华尔街不仅仅是交易以太坊，更是在以太坊生态上构建产品。比如，贝莱德（BlackRock）推出了基于以太坊的 BUIDL 代币化基金，Robinhood 公链的手续费也以 $ETH 支付。这些因素共同推动了以太坊的机构级牛市逻辑。

他还将 $ETH 比作亚马逊股票——亚马逊曾在 12 年里股价长期维持在 6 美元附近，直至行业进入快速增长期。目前来看，大户选择倾向以太坊。BitMEX 联合创始人Arthur Hayes 已重新加码，本周一再度扫入 253 万美元的 $ETH。

不过，存储芯片的故事尚未结束。投资银行 Jefferies 预计本季度内存价格将上涨约 50%。供给极度紧缺，甚至有美国投资者发起诉讼，指控芯片制造商人为操纵，导致DRAM 价格激增 700%。

与此同时，相关 ETF 调整或许只是暴涨后的回调。此前，一场 7 月交易日内，因市场担忧存储芯片供过于求，SanDisk 跌幅达 14%，美光（Micron）下挫 5%，Seagate 跌超 10%。存储供需焦虑一度蔓延。

值得注意的是，Lee 管理的 BitMine 持有 577 万枚 $ETH，约占全网流通总量的 4.8%。这意味着如果本轮 AI 资金转向以太坊的趋势兑现，BitMine 将直接受益。

最终，市场风向或将取决于存储芯片企业财报表现，以及未来几周内以太坊 ETF 的资金流向。

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