比特币三大看跌信号显现

比特币（$BTC）过去一周小幅回暖，价格上涨 2%，目前交投于 64,000 美元附近。然而，链上三大信号均暗示 7 月走势偏空。

随着美国持续对伊朗发动打击，油价显著攀升。“避险情绪”蔓延，进一步加大了加密市场的整体压力。

比特币（$BTC）价格表现。来源：BeInCrypto 行情

交易所数据偏空

首个看空信号来自交易所储备。稳定币被视为投资者“弹药”，可用于加仓主流加密资产。数据分析师 Darkfost 指出，近 30 天内，币安（Binance）及 Bybit 共流出约 23 亿美元稳定币。

这一变化反映出市场流动性减弱，买盘需求出现走软。分析师补充，投资者越来越倾向于将稳定币从交易所提取，而非在盘面上随时待命。

“因此，正是当前市场情绪仍然过度悲观，使得比特币（$BTC）始终无法获得有效突破盘整区间所需的资源。”该分析师写道。

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交易所稳定币储备。来源：Darkfost/CryptoQuant

第二个看空信号来自 Coinbase 溢价指数（Coinbase Premium Index）。自 5 月初以来，该指标持续为负，目前报-0.062。

Coinbase 溢价为负，通常说明美国本土投资者（特别是机构资金）买盘意愿疲软，即比特币在 Coinbase 折价明显，弱于全球其他主流交易所。

这一持续的负值表明，该类投资者的需求始终保持低迷。尽管比特币近期价格有所波动，但买盘动力减弱的迹象愈发明显，引发市场对多头支撑减退的担忧。

比特币 Coinbase 溢价指数。来源：CryptoQuant

比特币头部买家低位割肉离场

第三个信号来自于持币者。分析师 Darkfost 指出，近期比特币价格高位买入者现已开始亏损抛售。这些投资者在过去 6 至 18 个月间，以 75,000 至 126,000 美元的区间陆续建仓。

目前，这部分群体在交易所以亏损持有 2,450 枚比特币（基于 30 日均值）。他们的月均实际损失已刷新历史高点，近期平均每月亏损接近 9,000 万美元。

这一趋势也在整个市场的长期持有者（LTHs）群体中持续蔓延。

🔴 LTHs are in the red, they’re currently realizing more losses than profits according to their SOPR.

—💡The Spent Output Profit Ratio is a metric that calculates the realized profit/loss ratio when a UTXO is spent.

In this chart, only LTH UTXOs are counted. —

💥 In early… pic.twitter.com/rruHxyjbfJ

— Darkfost (@Darkfost_Coc) July 20, 2026

这种现象具有双重解读。部分分析认为，创纪录的亏损代表市场抛压已步入后期，卖方情绪逐步枯竭。然而，Darkfost 指出，这一阶段实际上表明熊市进程已经较为深入。

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