油运超级大周期的否定性逻辑

当前，也许是去年八月油运行情启动以来，油运超级大周期争议最为激烈的时刻，超级大周期到底还有没有？过去支撑大周期的逻辑是不是都搞错了？

第一，大量老船不会退出市场。20年以上老船没有强制性报废规定，目前运价这么好，修修补补还有很高的利用价值，船东根本不会拆解老船，只有真正到了行业低谷时期，老船才会真正出清。

第二，大量黑船可以转入合规。黑船当中既有大量老旧船，也有不少年轻船，黑油如果可以漂白，黑船也可以漂白，转入合规市场，参与市场竞争。

第三，头部船东大量卖船租船。包括fro在内的一些头部船东、大型船东，在油运市场摸爬滚打多年，对油运行业有着深刻的理解，这些船东之所以大量把船卖出去、租出去，是因为他们判断当前油运处于周期顶部位置，持续时间不会太长，大概率很快会回落，他们的卖船租船行为，是周期顶部锁定收益的决策。

第四，海峡封锁导致无油可运。美伊谅解备忘录签署还不到一个月，伊朗又再次宣布无限期封锁海峡，没伊战争前景难以预测，战争很可能会像俄乌冲突一样，一年半载结束不了，海峡也许还会封锁很长时间。海峡封锁必然导致货少船多，无油可运局面也许还会维持相当长的时间。

第五，全球补库未来遥遥无期。一方面，东大承担了很大一部分的全球石油库存消耗，同时东大的石油库存深不见底，也许未来很长一段时间东大根本不需要补库。另外一方面。海峡如果继续长期封锁，造成事实上的无油可运，补库也根本无从谈起。再一方面，海峡的长时间封锁，导致了石油需求的萎缩，补库的需求并没有想象中的那么大。

油运行业似乎很简单，又似乎很复杂。简单之处在于，你随便看一看，好像大概就可以下一个肯定性或否定性结论。复杂之处在于，如果你再多想一想，很可能之前的想法就会发生改变，想得越多，想法越容易反反复复。

所以我想再次郑重提醒大家，还在岸边的，请务必慎重考虑清楚要不要上船体验惊涛骇浪。还在船上的，请慎重考虑清楚要不要跳船脱离苦海，要不要继续勇立潮头期待所谓的大周期。

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