黄金重返4000美元，油价上涨施压

周一，黄金价格重新站上每盎司 4,000 美元，打破了周末一直徘徊在这一关键心理关口下方的局面。与此同时，布伦特原油价格突破 90 美元大关，美联储官员则呼吁 7 月加息。

上周，黄金价格累计下跌 2.5%。期间金价一度跌破 4,000 美元，这一水平自 2025 年 11 月以来首次在 6 月底被突破。

油价冲击引发通胀忧虑再起

美国连续第九晚对伊朗发动空袭行动。此前有两名美军人员在约旦丧生，盟友方面则报告称周日出现伊朗新一轮袭击。

地区局势升级推动国际原油价格突破 90 美元每桶，令通胀隐忧卷土重来。而此前 6 月相关数据还显示物价有降温迹象。

与此同时，克利夫兰联储主席 Beth Hammack 也加入了越来越多主张加息的官员阵营。这预示着美联储下一次议息会议上，主席 Kevin Warsh 面临激烈辩论。Warsh 早已表态，对于政策松动没有太多耐心。

他在众议院金融服务委员会表示，美联储

“对持续高企的通胀零容忍。”

贵金属市场进入调整期

据 CFTC 数据显示，截至 7 月 14 日，COMEX 上投机者的黄金净多头头寸升至 119,147 份合约。该增持表明，市场参与者仍普遍看好金价后市表现。

黄金虽重返 4,000 美元关口，但能否稳住仍有待观察。图片来源：Trading Economics。

黄金近期回调，正值贵金属市场整体出现更广泛的熊市信号。同期，白银价格也大幅回落，而在地缘冲突期间，黄金“战争对冲”这一传统避险表现也并不稳定。

通常情况下，原油驱动下的战争风险会增加黄金的避险吸引力。但此次油价飙升却推动了市场对加息的预期，反而打压了不计息的贵金属。这一因素有可能抵消部分因海湾地区局势带来的避险买需。

接下来黄金是否会再度跌破 4,000 美元，或将取决于本周美联储表态以及油价走势。

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