锂电池6月数据：动力电池增长加速，瑞银与高盛观点分歧

$亿纬锂能(SZ300014)$ $联赢激光(SH688518)$ $中矿资源(SZ002738)$

瑞银6月底发的一份锂行业报告，标题叫《Lithium Taking Stock》，直译过来就是"锂：行情盘点"。最近一两个月锂价又跌了，锂矿标的股价基本都腰斩了。但瑞银的态度明确：基本面在2026年下半年其实是有积极势头的，别看价格短期回调，中长期还是看涨。当然，他们下调了价格预期，电池级碳酸锂，2026年价格预计为2.44万美元（折合16.5万元，下调20%），2027年为3.22万美元（折合21.7万元，下调23%），2028年为2.82万美元（折合19.1万元，下调17%），2029年为2.7万美元（折合18.3万元，未下调），2030年为2.16万美元（折合14.6万元，未下调），长期中枢价格为1.8万元（折合12.2万元，未下调），具体见下表

如果碳酸锂27-29年有18-20万元+的价格，那锂矿企业会变成印钞机。但是高盛发表完全相反的研报，6月12日，高盛发布了一份中国锂行业专家电话会纪要。此次调研最核心的结论是，随着储能需求快速增长、供给增速放缓以及产业链补库存启动，2026年第四季度锂市场可能重新进入供不应求状态，碳酸锂价格有望升至20万元/吨左右，极端情况下甚至可能触及25万元/吨。但对中长期判断（2027 年后）：供给集中释放重回过剩，价格回落至 10万一线。

一个合格的小散，不能因为屁股在锂矿上，就选择相信看多的研报，而忽视看空的研报（但据网友统计，高盛在锂价的判断上黑历史较多），我个人觉得我还是相信常识和数据。

常识就是锂矿的扩产周期2-3年以上，而景气时间不到1年的时间，不会有大量的新增供给。（此前因为不景气，资本开支明显减少）。当下更重要的是紧盯需求是不是持续爆发增长。

中国汽车动力电池产业创新联盟近日发布了2026年6月的电池行业数据，惯例继续跟踪。

产量方面：6 月，我国动力和储能电池合计产量为 206.0GWh，环比增长 7.5%，同比增长 59.5%。1-6 月，我国动力和储能电池累计产量为 1068.9GWh，累计同比增长 53.3%。

具体见下表：

销量方面：

6 月，我国动力和储能电池销量为 196.0GWh，环比增长 7.6%，同比增长 49.1%。1-6 月，我国动力和储能电池累计销量为 979.4GWh，累计同比增长 48.6%。

其中：6月，动力电池销量133.4GWh，同比增长41.8%，储能电池销量62.6GWh，同比增长67.5%。具体见下表。我们发现，从5月和6月开始动力电池的销量增速有加快趋势（从前面几个月同比30%左右的增幅，增快到40%），虽然今年新能源乘用车的销量出现了下降（26年1-6月，乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比下降5.9%和6%。），但动力电池产销量还是在快速增长，至于原因应该主要是单车带电量增加以及新能源商用车的快速渗透。26年1-6月，新能源汽车（含乘用车和商用车）产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%。增长逻辑可以参考历史文章《左磷右锂3：25年锂电池居然是加速增长！》。

市场都说本轮锂电池的景气周期是由储能电池景气推动的，从增幅看，储能电池销量26年1-6月同比83.4%，确实高于动力电池的增幅36.2%；但从增长的绝对量来看，动力增加了175GWh，储能增加了145GWh。动力贡献了55%的增量，依然占多数。

受出口退税新政影响，4月5月受到出口退税新政影响，我国动力和储能电池合计出口环比下降。（根据相关规定，2026年起电池出口退税，分阶段取消，2026年4月1日起，电池产品出口退税率从现行9%降至6%；2027年1月1日起全面取消。所以3月存在一定的抢出口退税的行为）。6月恢复正常，我国动力和储能电池合计出口 36.2GWh，环比增长 23.7%，同比增长 48.7%，占当月销量 18.5%。

锂电池产销售继续同比高增。锂电池的基本面依然良好。只不过当然极端割裂的市场环境，基本面分析对短期股价没有任何意义，但于我坚定持股的信心吧。目前锂矿、电池等相关标的都有了较大幅度回撤，除了锂矿，本周开始把此前清仓的锂电池和设备标的开始逐步买回，希望是对的决策吧。

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