标普七成科技股入熊，油价暴涨5%，亚洲货币承压

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀 現在是臺北時間2026年7月9號禮拜四 早上8點三十一分 大家早安 我是游庭皓 每天早上開盤前半小時 我們在這邊陪伴著各位 一起解讀國際財經新聞時事變化 覺得美國股市走勢比較分歧 道瓊和標普五百指數是收低 不過呢晶片股 反而開始在過去幾天的賣壓當中 嘗試的做反彈 那市場上更進一步的聚焦 反而集中在油價 為什麼呢 因為布蘭特原油在昨天 期貨價格大漲了5.2% 美債收益率的同步走高 再度回壓到道瓊指數的氛圍 事實上這一次我們看到 因為卡達當時是在天燃氣的運輸船 被 赫姆斯海峽伊朗革命衛隊擊中以後 美軍採取的報復行動 持續性的擴大 在昨天 川普出席北大西洋公約組織峰會 當中就特別談到 表示說目前美國和伊朗的停火 已經正式結束 他也預告說 接下來幾天會持續性的痛擊伊朗 並且揚言 奪下伊朗石油出口樞紐哈格島 來恢復海上的封鎖 哎這不是已經痛擊過了嗎 國慶日我記得他才說 已經打贏這場戰爭了 戰爭又開始了 那不管如何 現在布蘭特原油每桶收在78塊 單日上漲5.2% 那西德州原油的部分是收在73.5塊 上漲4.4% 盤中曾經一度上漲到9%呢 後續是稍微有點收斂呢 但是至少從川普所宣揚的 美軍可能會再度採取空襲行動以後 讓荷姆茲海峽的航運風險持續升高 其實過 去能夠出來的船都已經出來了 那現在的問題就是好 看起來他們也無法再進去了 那 另外一個推升油價的關鍵是俄羅斯 宣佈從今天開始暫停柴油出口 以穩定國內燃料供應 這很難想像 俄羅斯是產油大國 不過俄羅斯現在缺油 我們知道 最近烏克蘭無人機 持續攻擊俄羅斯的煉油廠 最遠已經達到西伯利亞輸油設施 和雅素的海油輪 那這些 都使得厄國本土內部的柴油供給 來得更加吃緊哦 那 這也導致美國超低硫化柴油期貨價格 一度在昨天暴漲了接近有14%哦 哦所以能源市場的波動再度興起 不過從線形圖來看 好看的出來 市場上也頂多是一個適度的空頭 回補了 原油價格的上方頭部壓力還是比較大 加上他還是有外部性的因數 仍然在抑制住油價 比如說沙烏地阿拉伯 目前是罕見的寄出了油價的折扣 大幅調降 8月份 銷往亞洲阿拉伯輕原油的官方售價 而且下滑幅度很大哦 每桶下調11美元 改為以中東基準油價折價1.5美元 來做出售 好這個是26年以來的最大單月降幅 那當然了 表面上的說法是 因為荷姆斯海峽已經來到尾聲 所以就把過去的漲價一次性的反映完 那另外一方面 2020年疫情占價格占開打以後 這是第一次以折價方式來進行銷售 好這說明著看一下亞洲市場 亞洲市場當中 一個全球最大的石油進口國 看起來需求是真的衰退蠻多的哦 好所 以導致哦 也不得不用這樣的一個方式 重新奪回中國市場的進口量哦 所以在這樣效果底下 不管怎麼說 原油市場還在角力當中哦 但讓股票形成了一個估值回檔的理由 雖然估值回檔理由 到底跟中東問題有沒有關係 3月4月5月伊朗戰事有終局嗎 也沒有 現在也沒有 那憑什麼說 現在的下跌是來自於中東問題呢 因為4月5月的上漲 也不來自於中東問題 所以回過頭來看 他只是一個引老市場估值回檔的理由 但不是根本原因 根本原因還是來自於這一次 第一題漲高之後的均值回檔 獲利了結賣壓 在過去幾個月 AI概念股 它是一路帶領著指數上漲 但現在呢 市場開始出現反轉了 如果我們仔細觀察晨星最新的報導 標普500資訊科技指數當中的成分股 已經有70%七成的股票 從52周盤中高點回落超過20% 也就是說 現在美國股市在科技板塊 有7成股票已經進入到熊市 或者 我們可以把它理解成技術型熊市 因為它漲幅有點誇張 所以好像跌兩層也算不算熊市了 從技術角度來看 算好 但是呢跌兩層 它股價位置還是蠻高的 那這也代表這一波下跌 它不單單是個股的股票修正 它是整個AI的交易 都面臨了獲利了結和估值的重估 我們看大型的半導體股 是這一波賣壓的重災區 美光從高點這樣子跌下來 已經跌了25% 博通的部分下跌超過兩成 邁威爾跌幅 是接近3成 Sandisk跌幅快要4成了 費半指數 第二季創下歷史性的漲幅 那第三季不會是歷史性跌幅吧 當然這一次 市場最為關注的就是記憶體 和存儲晶片族群 然後從希捷到威騰 Sandisk到美光 過去兩周都從高點的大幅回落 那如果是從現在的位置來看 其實都還算是正常的估值回檔 雖然已經算是入熊了 可是由於7巨頭目前整體市場慢壓 不像是金片股這麼沉重哦 對於指數的承壓 反而還好 我們看標普 甚至還有守月線 納指大概就是月線到季線的保衛戰 今年以來 我們如果細看 整體來說 蘋果漲幅還有15% Google漲幅有13% 算是勉強跑贏了大盤 不過我們看亞馬遜漲幅只有7% meta還跌7% 特斯拉跌了10% 微軟整個跌幅高達18% 從高點跌下來 跌幅也大概接近有3成了 所以對於很多股票而言呢 為什麼對於7巨頭 反正到現在還不是特別的擔心呢 哎真的就沒漲嗎 第一大多數跑輸給大盤 第二還有很多股票收跌 那有時候我們這樣舉例 7巨頭過往以前是送分題 隨便買隨便賺 過去五六年都是如此 結果今年卻有這樣的一個慘狀 那除非他的邊際 他的護城河出現了重大改變 要不然AI如果真的有贏家 那肯定是七巨頭其中一家嘛 至少有一家 那這件事情就意味著AI的行情的成功 必定跟他們密不可分 而現在 他們的本益比 正在以驚人的速度下行 所以有時候我們講說可能 就是在地獄第17層第16層的位置 他可能會更慘是沒錯 可是因為他沒怎麼漲 他也很難慘到哪裡去 反而有機會爬到地獄14層第15層 那當然了 並不是每只巨頭都這麼好 就連是新掛牌的 也是SX哦 這一次納入到納斯達克100指數以後 哎開始連跌了 上市蜜月行情快速的退潮哦 週三是收在148塊 連續兩天 跌破了上市首日150美元的成交價 破發了啦 Spacex原本以每股135塊發行的5.5億股IPO 募資金額是857億美元 那曾經在6月中旬 6月16號當天 是收上了201塊的高點 之後呢股價就一去不復返了好 所以雖然現在看起來 機構對於space x的長期前景 仍然持續看好 不過這個跌幅 第一跌破發行價 它是一個重要關卡 第二好 最近space x 在剛IPO以後 馬上進行公司債發行哦 哇整體公司債的慘狀 簡直就是慘不忍睹 剛才我們講說 科技巨頭的股價很像微軟Meta 那大概在低於第17層16層嘛 那有機會再往下 但是空間已經不是很大了好 包括整個怪力修正的空空間 都是如此哦 Spacex的債市哦 可以把它理解成地獄40層哦 哦為什麼哦 真的 那個債市跌幅是非常非常沉重的 幾乎逼臨於垃圾債哦 那很難想像 Spacex獲得這麼龐大的股市的認可 他的債市哦 好幾乎都快要從評級層面快 到劣勢債等級 信用利差是不斷的擴大 那當然呢 其他市場 大家還是會有進一步的關注哦 這說明著 很多巨頭 本輪的估值回檔都很大 帶動了指數 維持在這樣的一個區間 或者說呢 持續做抑制 我們看甲骨文的部分 甲骨文過去22個交易日 有18天在下跌 如果是以最近15個交易日來看 有14天居然都收黑 只有一天收紅 這也太慘了吧 好這是非常罕見的連續性的賣壓 我們知道 甲骨目前c d s價格也在瘋狂的飆高 獲利了結 第一持續發生 那就會挑目前雲端商來做出售 那第二 是資金輪替 過去本來就看到大型AI基建股 轉往其他科技類股 第三那就是 擔心資本支出收不回來的問題嘛 尤其是特別擔心open AI 好那當然 回過頭看哦 這一波其實真正的脈壓 也不是來自於這些七七頭 七七頭早就已經慘很久了 而是前兩天我們提到的 三星電子最新財報所形成的引爆 引爆點因為它的財報預期 其實表現非常不錯 營業利潤年增幅是19倍哦 那反而把這份財報 大家把解讀成利多鈍化的一個訊號 其實更類似於獲利了結嘛 所以 這波下跌比較像是兩件事情同步發生 第一波就是前期的漲幅實在太大了 所以投資人先獲利了結 另外一方面 市場也在重新檢查AI的需求 記憶體價格 雲端資本支出 是否還能夠支撐高估值哦 所以股價下跌不一定 代表基本面的崩壞 但他也提醒投資人 AI的交易 不太可能靠故事一路的往上推哦 他其實也意涵著 現在我們所看到的情況 其實沒什麼人斷頭好 我們當然知道跌幅很重 正常來講 70%的科技股下跌超過兩成 指數常常壟斷 哎過去我們提說 韓國股市最近壟斷的次數 比我們拉肚子的次數還多嘛 但是其實真正我們看到 受到股票市場大幅影響破產的人呢 這一次是非常非常少的 即從總跌幅來看 你要想看到過去幾年台股跌兩層 然後那壓力就有一點大了 市場上就會有人斷頭了 不過這一波即便市場波動這麼大 也還好原因就來自於過去的漲幅 其實已經過高 那南韓股市也在昨天 正式全面進入到技術性熊市 跌幅超過兩層 主要是因為他兩天就跌10趴了 好距離6月18號的歷史高點 跌幅是來到22% 不過就算他跌了兩層 南韓Cosby指數 今年累計上漲還是超過70趴 仍然是位居全球第一 好所以在這樣效果底下 市場也會關注韓國記憶體哦 是否能夠像美光一樣 那你就簽更多的長期供貨合約嘛 我們會擔心你以後會不會產能過剩 你先把未來3年到5年的合約都給簽光 那你不就把你的EPS給交代清楚了嗎 不過目前三星看SK海力士哦 還沒有清楚說明相關的策略哦 那加上 南韓股市現在有大量的杠杆ETF 放大了價格波動 那這就形成 好像大家把每天的 壟斷視為一種常態了 事實上 我們看到量化基金 也遭遇歷史性的回撤 好這一波系統性的多空量化基金 尤其針對集體族群 整體來看 短短兩周 大概就吐了 接近有25%的績效 全年報酬從6月22號的14% 下滑到10% 報導也指出說 現在基本面的多空基金呢 也下跌2.2% 主要就來自於 由於當日的波動過大 往往單日可能要做兩次停損 或兩次追加 這就形成相當大的壓力 外資呢也趁著這一波 撿了一些便宜 我們現在講個比較悲催的 基本就是美國人賺走了台韓的價差 那臺灣和韓國人賺走了美國的訂單 大概是這樣的 我們知道 臺灣和韓國 他本輪的刺激買盤來自於哪裡 就我們散戶的買盤 散戶的買盤來自於哪裡 那就是外匯收益進來 變成臺灣民間的總財富 或者超額儲蓄嗎 那美國市場的部分 對於韓國市場 跟臺灣市場 其實都是差差不多 太多了如果我們細看現在 即便三星公佈了營業利益 超過19倍的增幅 但是外資今年撤出南韓的速度哦 我這幾個月好像越來越快了 累計賣超是1,000億美元 台幣總估值的話 等於流出了接近有3兆以上 今年臺灣市場 整體賣超也不過數千億 逼近一兆 如果加上市櫃的話 大概是接近一兆 哦南韓市場 已經被外資賣了接近有3兆 你說南韓人那麼多 所以賣的多一點 臺北股市比南韓股市 市值權重還要來的大 全球排行第四到第五嘛 哎臺北股市比南韓股市大哦 哎結果臺北股市大概被賣了一兆 南韓股市已經被賣3兆了 好這件事情都意味著好 臺灣和韓國人不斷的賺美國人的訂單 好但是 美國的外資 一直賺臺灣人和韓國人的價差 我們一直漲 他就一直賣 好看起來是有一定市場壓力的 那第三層問題 就來自於記憶體的供給稀缺 他是否會有中國記憶體的新霸主過去 過去我們已經提過了 長興存儲 當然正在快速成為全球第一任 市場的重要玩家 哎 最近他的市占率擴張幅度也蠻快的 而且這家公司他才成立有10年吧 長期是依賴政府的資金扶持企業 現在已經變成了中國打造AI 自主供應鏈的重要核心 長興今年第一季的淨日 是330億人民幣 好這個是重新的 一舉扭轉過去10年虧損的情況 那也 躍居現在全球第四大的第一任製造商 不過我們會提過 第一有法規科技管制的問題 是否能夠成功解封還有很大的挑戰 第二就說明 他其實背後 有非常明顯的政府補貼的影子 對於公司財報獲利表現不一定好 那第三 很明顯我們過去提過 現在在全球記憶體市場 仍然有戰略區隔 是否蘋果一定會跟長興達成合約 我認為是要且看且走的 反而並沒有這麼容易 當然了我們行情走到這邊呢 也不一定要碰記憶體 我們只是了解說 其實除了記憶體 有很多估值的股票 指數 差不多已經進入到休整期了 現在雖然呢 你看起來指數還是好像還是蠻高的 是沒錯了好 但是其實 已經差不多進入到乖離修正回檔了 那現在就是乖離修正回檔 所以對於左側投資者而言 對於價值投資者而言 買多少是一個問題 哎可是現在從彎腰的角度來看 已經差不多有機會彎腰撿鑽石 上個月是怕彎腰撿到肥皂嗎 後來還被人家捅一刀 現在不用怕了 好現在好 有很多人鑽石滿天飛 大家都賣飛了 壓力很大 尤其上個月 又是套牢密集區哦 形成踩踏效果 在部分個股是非常明顯的 當然不一定要碰你不熟悉的個股 或者指數 不是自己的東西 最好就不要碰 而投資也是一樣 別人的持股 別人的杠杆 別人的交易節奏 你要搞清楚 先搞清楚自己是左側還是右側交易哦 很多別人的東西 看起來都非常誘人 不過那背後的資金水位 風險承受度 停損的紀律 你不一定看得見 所以如果你隨手拿來用哎 那你可能承擔了自己無法承受的風險 跟那個挪威一樣 挪威不是最近是禮拜天嘛 八強就要戰英格蘭了 哎爆發流感了 隊內有多名球員出現發燒咳嗽 喉嚨不適的症狀 就連總教練 在記者會上 當時談話的時候都咳個不停 哎結果才剛淘汰巴西的黑馬 現在病毒戰已經開始了 所以我們才講說別人的持股 不要照抄 巴菲特的操作 你照抄他 你可能也兩三年沒有買股票了 別人的水不要亂喝 哈蘭德每次人家在踢球 踢到一半就去喝別人對別人的水 你看現在全隊感冒 重感冒壓力多大 所以別人的杠杆 別人的交易 別人的水 都不要亂喝 那市場最危險的地方 就不是別人有方法 是他們能夠把別人的方法對 造成自己的績效對照 或者策略的答案 但是如果你只是完全的照抄 哦那你要瞭解哦 這套策略是不是適合你 你懂不懂他 你撐不撐得住 很多人 結果幾年呢 三星股價一定再創歷史新高的 海力士股價一定再創歷史新高的 但是很多人不會熬到最後 為什麼他被在波動當中被給洗掉了 哦所以很重要 不過剛好 因為挪威對英格蘭 一個是重感冒嘛 另外一隊東西被偷 對不對歡喜冤家 維京人只有戰死 沒有病死 好那回過頭來看 另外一方面 我們看韓國股市 臺北股市 遭受到如此險峻的外資的承壓 其中一個原因來自於強美元格局 最近大家也觀察到了 美元又開始升值 雖然升幅不多 只有2.8% 可是亞幣貶值就特別明顯呢 好的外資是針對整個亞洲市場 做集體性的調節 你像日元韓元新臺幣印尼盾 菲律賓披索等亞洲貨幣 是從不得走弱 日元是一度貶破一美元兌162日元 創下40年的新低 韓元已經跌到17年的新低了 印度盧比和 菲律賓皮索也創下歷史新低 那美元指數是小反彈所 以這件事情就意味著 市場上針對亞洲股市的慢壓 開始有所呈現 日本股市 其實表現稍微韓國股市好一點的 韓國股市 現在是季線保衛戰 日本股市 現在剛跌破月線 大概也準備要回撤到季線 好所以 接下來就看短期內能不能站穩月線 不行的話 就是g線保衛戰了 但是現在我們也知道 日本的公債壓力情況 遠遠比日本股市來的更為危急 10年期公債收益率一度飆到2.87 這個是1996年以來的新高 日本國債正在被瘋狂的拋售 主要就是 日本這一次 提出了2.3兆美元的支出計畫 讓市場的債務擔憂來得越來越高 加上日元的持續性的貶值 這也使得市場上 針對日本的融資壓力需求 來的越來越大 台股的部分 那就是最健康的 你看臺股到目前為止 居然還在月線之上 相對於日經225指數 相對於費半 相對於韓國股市 走勢已經算是非常漂亮的 到現在還有45,000 所以我們回過頭看 如果以全球均線結構來做觀察 南韓是月線失守 季線也失守 強勢的季線 第一波守不住 就要守年線了 非半的部分 月線季線也跟著失守了 那只是月線失守 臺灣加權指數是月線失守 不過呢現在短期內又站上去了 那我們看到其他 像櫃買季線 月線和這些壓力比較大 日經的部分呢 是月線失守 所以我們基本上還是可以觀察到 整體結構來看 台股還是有比較特殊的因素存在當 然了會有不同思維 說哎 臺灣現在 GDP還這麼高 那臺灣看起來有補跌效果 這也是一種思維了 不過我覺得臺灣有特殊的經濟環境 按因數的拖動 我們舉例來說 我們根據今年前5月 主要出口的年增幅 臺灣是來到51.7% 那南韓是53 香港是48 新加坡是38 哇 還是亞洲四小龍 隔了這麼多年 還是由這四個經濟體來向前衝 中國大陸只有19 日本是7.2 美國15 歐元區只有9.6 那南韓股市漲了這麼多 不過今年經濟成長預估也只有1.8 臺灣的部分呢 是9.6 甚至預估有可能會突破10% 這件事就意味著哎 明明南韓股市也漲這麼多 那怎麼會它經濟成長這麼小呢 那就是產業 並非全面集中在半導體 所以呢稍微拖累了經濟成長 那臺灣不太一樣 臺灣現在幾乎整個經濟成長 完全來自於半導體 資通訊產品的出口 所以整體就出現了爆發式的增長 它也形成了一種效果 就集體性財富流入的速度加快 臺灣的經濟這麼亮麗 資金量一定會快 資金量流入那麼快 對於股市的買盤的刺激 我們的第四法人呢 雖然不像是韓國人 開杠杆開的這麼誇張 可是我們的第四法人呢 已經從疫情以來好多年的經驗呢 打死也不賣股票 而且每次逢跌必定加碼 每一次哦哦 這是這幾年比較特殊的現象 沒有什麼 擦鞋童理論適用在臺北股市 為什麼因為大多數人呢 雖然也有當 沖的這個交易頻率高的人也有 可是那個純股市的買盤量 實在是太大了 我們看臺灣 現在迎來前所未見的資金累積 根據祖記處的預估 26年超額儲蓄臺灣已經突破了9兆台幣 創下1951年有統計以來的新高 重點是超額儲蓄率來到26.9 遠遠高於去年的19.8 這概念是什麼 這概念是 即便這麼多人投入到股票市場了 做實業投資了 但是 定存銀行帳戶裡面的錢還在升高 怎麼講大家不要講說現在 就是把所有錢都灌到股市了 房市是不好了 可是保險市場創高了 我們講的證券存戶存款餘額也創高了 好就連單純的活存也創高了 所以我們看到的現象 不是說存量轉要錢都跑去炒股票了 因為錢太多了 一定要有一定的比例流到股票市場 現在超額儲蓄率居然比去年還高 這也正是超越了1986年 臺灣錢淹腳目的高點 錢淹腳的概念是什麼 就是超額儲蓄太多嘛 你可以把它簡單理解成那個x減m 出口減進口 留下來的錢 留在臺灣的錢 賺到的錢有多少 當時 1986年臺灣錢淹腳 是20% 現在呢現在是26.8% 這以前是錢淹腳 現在就是錢淹天靈蓋了 從時值數據來看 也代表全臺灣所創造的所得 它是遠遠快於當前的消費和投資支出 龐大的資金存留在金融體系當中 所以超額儲蓄的背後 一方面來自於AI出口的榮景 另外一方面呢 也代表著臺灣現在 的資金充沛情況 足以讓股票市場 相對跌幅不會比其他市場來的重 而超額儲蓄是還沒投資的錢呢 已經進去投資 就不算超額儲蓄 現在就是臺灣人的定存 裡面的錢實在太多了 一堆美元保單那概念 所以從這樣的一個效果來看的話 就讓台股的ETF買盤的拉升 效果來得更為顯著 市場遊資 某種角度來看 仍然是氾濫的 我們看在今年中旬呢 上市ETF收盤呢 都陸續創下歷史新高價 那市場也在搶錢呢 臺灣也掀起了IPO浪潮 最近有沒有發現呢 越來越多臺灣的餐飲業 包括祥彬王品開展餐飲 或者繼光香香雞 母公司香繼光都有上市哦 我覺得應該取名叫台繼光 可能會有更多買盤呢 叫香繼光 那就聽著就餓嗎 台繼光聽起來就很有質感 但不是重點了 重點是 大家都在搶著上市 為什麼要這個時間點上市 那就跟Spacex 為什麼要搶這個時間點上市 是一樣的嗎 認為行情好嗎 台股的ETF也正式突破了5兆 資金被動化 正在改