DeepSeek基金涨164%启动减持，AI板块资金轮动

中国顶级 AI 对冲基金已开始落袋为安，AI 泡沫再现争议。今年以来，上海映美领航资本累计收益高达 164%，如今正逐步减持其强势获利的头部持仓。

基金方并未断言市场即将崩盘。然而，BeInCrypto 独家分层数据显示，资金正从最热门的 AI 标的中流出，此前的火热行情出现退潮。市场焦点已转向 2027 年的产业投入预期。

中国顶流 AI 基金开始兑现收益

映美领航已减持部分光模块与芯片封装类个股，这些都是 AI 数据中心算力基础层的重要构成。

减仓背后，是股价的持续暴涨。中际旭创市值突破一万亿元、长飞光纤年度十二连板，正是 AI 光通信板块火爆行情的缩影。如此丰厚的账面收益，自然引发机构兑现动力。

同样的策略也出现在第二家基金。混金资本同步减持其资金最为集中的 AI 概念股，包括被认为将失去定价权的存储芯片标的，并逐步转向估值较低的传统行业股票。该机构自评，当前 AI 硬件周期已完成 60%，远高于今年 2 月约 30% 的水平。

目前这是两家头部基金的举措。但市场是否整体跟随，才是关键所在。

分层数据确认板块轮动趋势显现

答案日益明确。资金正在不同的AI 产业链分层轮动，行业领涨方向已然切换。

算力及硬件板块曾一骑绝尘，今年区间累计涨幅约 62%，但最近一个月却回撤近 13%。电力与基础设施上涨约 11%，随后横盘调整。曾经的龙头品种已现承压迹象。

AI 产业链分层资金轮动，显示周期后段信号：Charlie Quant Lab

应用与软件板块走势则恰好相反。年内持续落后，累计下跌约 9%，但过去一个月却反弹超 5%，资金正在向此类标的流入。

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当前市场更像是周期末段的资金轮动，而非彻底崩溃。核心推动要素正逐步转向“能源”这一层。

能源板块正成为 AI 板块新宠

此前，能源股主要受利率和政策因素影响，讲述的是自身的故事。随着 AI 发展的瓶颈从芯片转向“电力”供应，到 2030 年，数据中心能耗预计将接近翻倍。能源与 AI 赛道开始深度联动。

一份私有指标追踪了能源与算力指数 30 天相关性，目前已达 0.74，较周期初的大致中性水平显著提升。AI 能源交易时代已然开启。

能源与算力相关性达到 0.74：Charlie Quant Lab

这种共振具有双向性。当算力板块回调时，能源板块同样回落。这也是为何各大基金格外关注科技巨头在 AI 板块的资本投入。

2027 年 AI 投资额，将决定 AI 泡沫命运

科技巨头对 AI 板块的持续重金投入被称为 AI 资本支出（Capex），专门用于芯片、数据中心和电力配套。这一轮资金流，是算力与能源产业持续增长的命脉。

真正的核心问题只有一个。如果 AI 资本支出继续大幅投入，当前机构仅仅是提前获利了结；但如果资金流突然枯竭，则或许是泡沫破裂的前兆。

以云计算巨头为例，2026 年资本支出有望超过 6,000 亿美元，同比增幅约 36%，2027 年市场机构预测将突破 1 万亿美元。目前资金仍在源源不断涌入，因此这一轮看起来依然属于机构获利回吐阶段。

潜在风险在于 2027 年出现增长平台期，其主要诱因或为价格战。以中国 AI 模型为例，性能已能媲美美国头部系统，成本却低至约 1/55。

China is about to pop the AI bubble.

Every industry China has entered has seen profit margins collapse.

Yet somehow people believe AI will be the exception.

1. Market share

Chinese AI models have accounted for more than 30% of US -originating token traffic on OpenRouter… pic.twitter.com/XHOPH8lqDR

— Lukas Ekwueme (@ekwufinance) July 15, 2026

低价模型正不断侵蚀AI 赛道的大额投资回报率。二者之间密不可分：一旦回报断裂，科技巨头将大幅削减资本开支，算力和能源基础层随之降温，当前资金的提前获利了结，或将成为泡沫破裂的首个信号。

多头阵营仍坚信AI 产业正创造真正利润，而不是 2000 年互联网式的泡沫。空头则认为，价格战将率先压垮行业回报。因此，2027 年的资本开支成为关键变量：若能维持高位，市场仅是获利回吐；若显著下滑，AI 泡沫或将坐实。

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