中报季：AI硬件领涨，光伏地产承压

度过了5、6月那场令人窒息的极端结构化行情——AI硬件一骑绝尘，其余板块几乎集体失语之后，迎来了7-8月的中报季，真好。起码AI硬件以外的其他板块也能透口气，独乐不如众乐，哪怕是跷跷板、也得让别人有冲上去时的快乐啊。在过去一年的低基数之上，很多公司交出了令人满意甚至是惊喜的答卷，在心中花开的同时，树上花慢慢也开了。首当其冲的还是硬件相关的板块，光、存储、芯片龙头们动则几倍十几倍的业绩增速，确实能支撑解释过去独一份亮眼的原因，不仅仅是叙事逻辑通畅，也有真金白银的订单和产能摆在那里；高端紧俏，低端产品也受益，之前公告了自己非“PCB”概念的中国巨石，也因为玻纤主要下游应用领域需求增加，交出了65%-85%增速的答卷。比较亮眼的还有工业金属，铜、铝等品种既锚定国际大宗商品定价，又受益于国内龙头企业的低成本开采与高效运营，在价格高位震荡的背景下，利润空间被撑得极为饱满。叠加昨晚美国的CPI低于预期，通胀下行，市场又交易了一波加息预期回落，美元指数回踩，商品、股票市场均有上涨，预计也将获得一段政策面（宽松预期）与基本面（供需偏紧）的共振期。创新药及其“卖铲人”也在走强，License-out交易依旧热火朝天，BD金额屡创新高；在市场帮着做交易的券商，自己下场做投资的险资，也都交出了迅猛的增速，上演了一出出大象起舞。当然也有失意的另一面：光伏板块、地产产业链、生猪养殖和软件服务等领域，一些公司交出了大幅下滑的报表，映照出“K型经济”的另一面。业绩发出也将催动着资金的分化：原本在概念无法被证伪的情况下，只要有个过得去的“合理叙事”就能涨的标的，会随着交不出业绩而被抛弃；纯因过去低基数、今年获得高增长的公司，体现不出在所在领域里有核心竞争力的公司，可能也要小心，这种增长可能只因为周期，而不是技术突破带来的成长。据报道，昨天午后，宽基ETF获巨量资金交易，被视为积极的信号。中报季，业绩发出将催动着资金的分化，市场进入了去伪存真、去芜存菁的状态，叠加动则涨停、动则跌停的剧烈波动，选择上也要多一些审慎。个人观察的，AI硬件领域带来的国产替代无疑仍是主线，但需要注意的是，原本在概念无法被证伪的情况下、只要有个过得去的“合理叙事”就能涨的标的，会随着交不出业绩而被抛弃；纯因过去低基数、今年获得高增长的公司，体现不出在所在领域里有核心竞争力的公司，可能也要小心，这种增长可能只因为周期，而不是技术突破带来的成长。另外就是去年聊过的，出海做生意或是价格锚定国际商品期货的公司，也还是体现出很强的增长属性。流水不争，交给时间。观点仅为记录思考，不代表股票推荐@今日话题 @雪球创作者中心