再聊锂行业：需求超预期，供给博弈加剧

$赣锋锂业(SZ002460)$ $盐湖股份(SZ000792)$ 本来不想说太多的，因为股价受市场情绪，行业景气度，流动性，资金偏好等多种因素影响，个人不能和趋势和行情做对，所以本来抱着主力要洗盘要砸盘你随意的状态，但发现现在的市场确实太没有道理啦！还是再聊一聊锂行业。1.锂需求：市场对今年锂电池总产量的预期基本看到了 3200 GWh 了，需求旺盛超预期，是无论多空双方基本都认可的，就是26年锂需求仍然是超预期的，或者是按照年初设想的乐观预期走的；2.锂供给：年初经历了津巴 暂停锂精矿出口的扰动，最近又受到枧下窝矿可能复产的影响，市场还预期澳洲停产矿山还有复产预期，津巴 政策更多的影响的是节奏，对年度总量影响不大，其实总体锂供给基本符合预期，至于紫金的两湖两矿项目，市场早已有了预期。3.供需趋势：25年市场预期对26年的预期，从早期的小幅过剩到供需平衡，在25年底各种数据齐全和储能高增长被确认后，我们对26年供需预期开始更乐观了，开始对供需紧平衡是有那么点期待的，但又不敢期待太高的，但当前走出的行情来看26年确实是供需紧平衡，市场去库的状态。4.27年锂需求：26年碳酸锂需求量210-220万吨，27年估计265-275万吨左右概率较大，需求保持快速增长，好于早期规划和预期，这点空头也不好反驳，但当前空头开始在供给上做文章啦！5.27年锂供给：说实话最近半年我对27年锂供给的研究没有以前那么上心和细致啦！增量肯定是有，也不少，我的判断是和需求基本匹配的，但现在市场开始讲的故事，开始讲27年锂供给增量超过60万吨碳酸锂，供给增量大于需求增量，27年开始又步入供给过剩的漩涡了，这点我是不认可的，如果谁对未来两三年锂供给有比较深的研究，也可以直接在本帖下面盘盘未来的锂供给。6.超预期的供给必须伴随新的供给中心的出现：比如中国江西锂云母的上产和非洲锂资源供给的从小到大，津巴政策短期影响供给节奏，长期看或降低投资者信心，江西锂云母矿被上了新矿产资源法的紧箍咒，美国锂矿开采虽然阵仗不小，但雷声大雨点小，节奏没那么快，成本不低，难以对现有供需格局形成冲击。7.这次和上次22年那波明显不同：那次是锂矿投资过热了，不同锂矿公司大肆抢矿扩产，普通金属矿业公司，锂电池上下游企业也开始跨界进入锂矿开采领域，甚至资本市场也因为相关公司获得锂矿资源或者进入锂矿领域而迎来股价的连续大涨。市场给予到了最大的资金关注度和情绪价值。这波虽然锂价格从底部回暖也有一年了，但除了华友钴业，并购锂矿小幅扩大锂资源外，大部分企业都是立足自身资源，按既定节奏稳步推进，既谨慎又从容，上下游企业也知道跨界不易，也都保持了谨慎，这样的这轮周期就会走的比上一轮平缓和持有，至于股价波动，投资就是刀口舔血，充满了机遇、诱惑，也充满了风险和挑战！8.市场总是充满各种故事的，有的宏大无比，有的惊悚无比；目前被市场证伪的前些的故事：某德投资99亿美元和玻利维亚联合开发两盐湖，某某迪在非洲获得6座锂矿。9.目前被验证和证实的信息：当前市场需求旺盛，早期市场预期到2030年锂需求从300万吨到330万吨，目前储能需求持续好于预期，2030年目前可以高看至400万吨碳酸锂，而当前市场的波动和怀疑，让锂资本开支可控和理性，反而会有效避免出现22-23年那种一哄而上，盲目扩产的节奏中。10.把锂矿投资当成长期有成长属性的资源，同时考虑成本和安全性，确保公司和我们能熬过周期和战胜市场的波动，享受行业的持续成长。11. 4月底，我清仓了西藏珠峰和川能动力后也是在雪球说过，这俩标的以前其实我也没推荐过，作为自己的投机弹性标的存在的，当前我的锂矿标的还是盐湖股份和赣锋锂业为主，还有些负成本的雅化集团。12.当前和锂矿沾边的还有紫金矿业和华友钴业，但他们还有自己的有色节奏，也不全是锂。