白银较历史高点下跌52%，受油价冲击及加息预期影响

周二，白银价格围绕 58 美元震荡，较 1 月份的历史高点 121.76 美元下跌约 52%。本周一大跌近 4%，最新一波下行受美伊紧张局势加剧影响，主要因霍尔木兹海峡局势升温。

油价走高重新引发通胀担忧，同时市场加大对美联储 9 月加息的押注。投资者正密切关注 6 月 CPI 报告以及美联储主席 Kevin Warsh 国会听证的消息，以寻找后续的市场指引。

霍尔木兹封锁与加息预期持续压制白银行情

美国总统特朗普（Donald Trump）恢复对白银流经霍尔木兹海峡的伊朗船只实施封锁，并要求受益于美国保障航道国家为相关保护措施进行补偿。

受此影响，布伦特原油周一大涨 11%，升至每桶 79.60 美元附近。WTI 原油则在 72.90 美元附近波动，相关数据来自 Kitco。同时，通过海峡的油轮流量急剧下降。

这轮传导效应对白银等贵金属构成压力。油价上涨推升通胀预期，进而带动美国国债收益率高企、支撑美元。10 年期国债收益率目前接近 4.58%，参考同一份报告。

据 Trading Economics 数据显示，市场当前认为 9 月加息概率约为 51%，而维持利率不变的概率大约为 23%。今日公布的 6 月CPI数据将进一步影响市场预期。

与黄金相比，白银跌幅更大，主要因为其年度需求中约 58%来自工业领域。光伏、半导体和新能源汽车等下游企业对白银需求对经济增速放缓相当敏感。然而，当前连续六年存在的结构性供给缺口仍然未有明显改观。

周线图显示白银或测试 51.50 美元重要支撑

自 1 月份创下高点以来，白银周线图呈现高点与低点不断下移，目前又有新一轮低点形成，进一步确认了当前的空头结构。

最近较为关键的支撑区间在 51.50 至 54 美元之间，该区域不仅与长期 50 美元支撑相呼应，同时也是 2025 年反弹行情的 0.786 斐波那契回撤位所在。

白银周线走势图 / 来源：Tradingview

上方阻力方面，0.618 斐波那契回撤位（约 69 美元）构成了最为临近的黄金口袋压力区。此前，该区域曾多次为银价提供支撑，直至 6 月份失守。7 月初美元走弱时，贵金属曾短暂反弹，但很快空头重新掌控了市场。

白银价格预测：走势关键在通道阻力与上升支撑线

日线图显示，自 4 月末以来，白银持续沿下降平行通道下跌。目前，银价正于通道上轨附近展开测试。

若此处受阻，价格存在向通道中轴回落的风险，该中轴与约 52 美元的支撑位重合。如跌破该支撑，下方通道下轨将进一步打开，下探空间至约 44 美元，较当前价位下跌约 25%。

与之相对，6 月底以来的上升支撑线尚未失守。若银价能够自该线反弹，有望展开新一轮回升，目标或指向 67 美元区域，较目前价位上涨约 15%，并接近周线级别黄金口袋下方。

XAG 日线图 / 来源：Tradingview

Bollinger 布林带宽百分位（BBWP）指标持续走低，表明行情正处于降温阶段、波动率极低。此类收敛往往预示着之后将迎来方向性突破。短线来看，多头需重返 59.36 美元上方，空头则关注 58 美元的支撑失守，参考 Kitco 最新关键位。

今日美国 CPI 数据及 Warsh 的证词或将成为决定性因素。如果白银守住上升支撑线，价格有望逼空上行至 67 美元；相反，若跌破 52 美元，则调整空间将进一步扩大至 44 美元区域。

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