短线与长线投资的交易逻辑

最近一些买了科技（光纤)的朋友，最近几天大跌，被套了，问我咋么办?我说你得考虑清楚你是短线交易还是长线投资？短线交易设置好止损价，跌超过10%就止损。光纤本身容易扩产，目前涨价是在供不应求的状态下。在短短不到一年的时间内涨了10倍，更偏向于周期见顶出货。这个时间不如买回原来的旧爱藏格矿业比较好。但是人家觉得被套了割肉是万万不能的，不然很容易从一个套到另外一个套。我认为企业的价值应该用未来自由现金流折现来估算是最合理的。光纤今年的利润能到100亿吗？藏格今年利润可以90亿以上，且三年内可以到150亿以上。那么同样，未来那些所谓千亿市值的科技股未来利润与自由现金流与之相比可以更多吗？大部分人买入股票很看成本价，但是正是这一种心理瞄定效应才才导致进一步的亏损。操作股票应该要做到绝对的理性，把每一次操作当成完全独立的操作。而不是考虑技术面的东西，成本价多少，过去涨了多少跌了多少。而是要有股权思维。思考一下，如果让你创业，同样的价钱，来选这一门生意，你会选哪一个？股票市场往往是极端的，特别是量化交易下趋势行情越来越极端。这导致基本面在短时间内往往会失效很多。但从长期趋势来看，基本面定价又是有效的。原因很简单，那就是股价下跌，股息率会变高。很多人是股价跌了30%，靠着股息多少年才回本，但是股息可以看成是未来20~30年的现金流折现。以银行股为例，如果现在股息率为5%，股价跌了20%，股息率不过变成6%。因为股息率定价不是一年，而是未来很多年的折现。同时，不能静态的看股息，而应该结合企业的成长动态的来看，我始终认为成长是大于价值和股息的。只是判断一个成长股需要很强的专业能力。 而国内的很多资源周期类的股票是被严重低估了。因为市场很多完全按照股息率来定价，更关注当前价格与分红，而不是看未来的成长。（主要是逻辑是对大宗商品价格不确定性 不愿意给高估值。因此哪怕周期底部也是按照股息给低估值 如铜，铝，原油等）。这种折价的本质原因我觉得是因为大部分人做股票没有长期价值投资的股权思维，更多还是筹码交易的博弈思维。如同银行股股息率远高于银行存款利率，但是大部分人宁可存款也不愿意买银行股吃股息，因为不想承受股价的波动。不想面临短期内估计下跌的资产账面损失。导致A股市场更容易变成短期交易的趋势性市场。而对于资源股，大部分似乎更关注商品价格短期波动，赚一波差价就走。而不是当成长期投资得标的，看企业的内在价值。原因千篇一律，周期股，高pe卖出，低pe买入。业绩不可持续，最好的时候就是卖出的时候。如果是这个逻辑 那是不是应该在中国神华8pe，10%股息的时候卖出呢？是不是在22年10月紫金矿业9倍多pe，股价7块多时候卖出呢？以及洛阳钼业去年四月份，估值同样不到10pe股价不到6块钱卖出呢？很多人关注货币政策，用加息降息来看待商品价格和对应股票是不合理的。因为利率政策对价格影响是短期的。正如情绪，资金面对股价的影响。长期价格逻辑在于供需关系。越是短期逻辑变数越多越是难以预测，但是长期中枢价格趋势必然尊重价值汇率，受到供需关系的影响。最后还有一点，估值是非常重要的东西。但是我发现很多人不知道如何给企业估值，很多人做股票，只看趋势而不是价格是否合理。往往容易出现极度高估或者低估。我从来不认为ai是泡沫，反而我很看好存储，光通信，先进封装等行业。但是看好产业趋势不等于看好对应的股票。最重要的一点就是好公司得有一个好价格。很多科技股估值已经透支了未来两三年的业绩了。国内的存储尤其这样。美股是重要的估值参考标准。海力士这种全球顶级HBM公司只有几倍pe的情况下，国内的模组厂估值远远高于海力士这种合理吗？同理，我也很看好锂电行业的周期反转，但此前美国雅保的市值落后于赣锋锂业的逻辑在哪??当估值远高于合理中枢的时候 这代表没有长期投资价值（未来自由现金流折现)。只有短期交易价值。那么既然是短线，自然更看重资金面和情绪面而不是基本面。更需要做到及时止损（因无法被套了可以靠长期股息来生活）