集运周报：运价高位震荡，中东与巴拿马风险升温

一、运价跟踪

（注意表中CCFI季度均值橙色之前是前推一个月均值，黄色为当季均值，7月开始切换成6月至今均值计算)

德鲁里世界集装箱指数（WCI）上涨 2%，40 英尺集装箱运价达到 4639 美元。此次运价上涨主要受亚欧航线运费走高带动，该指数创下 2024 年 9 月以来新高。

跨太平洋航线方面，上海‑洛杉矶航线运费上涨 2%，每 40 英尺集装箱运价为 6482 美元；上海‑纽约航线运价维持 7904 美元 / 40 尺箱不变。据德鲁里集装箱舱位洞察报告显示，下周跨太平洋航线仅公布 3 班空班取消航次，舱位供给紧张。多家船公司宣布自 7 月 15 日起，跨太平洋航线实施普遍运费上调（GRI），涨幅为 2000‑3000 美元每 40 英尺集装箱。德鲁里预判未来数周运价将维持高位。

亚欧航线本周现货运价持续走高。上海至热那亚运费上涨 2%，至 6463 美元 / 40 尺箱；上海至鹿特丹运价上涨 5%，达到 4933 美元 / 40 尺箱。德鲁里舱位数据显示，下周亚欧航线仅安排 4 班取消航次，舱位紧缺。各大船企通过上调全包运价（FAK）稳固运费；达飞轮船（CMA‑CGM）宣布 7 月 15 日起执行新运价：亚欧航线 FAK 运价 7000 美元 / 40 英尺集装箱，亚洲‑地中海航线 FAK 运价 7900‑8500 美元 / 40 英尺集装箱。德鲁里预计后续几周运价依旧坚挺。

美伊紧张局势再度加剧中东局势不确定性，东西向集装箱货运市场波动加剧。霍尔木兹海峡安全隐患持续干扰航运作业。尽管 7 月末至 8 月初旺季需求预计回落，但船公司正依靠各类附加费维持运费水平。

CCFI本周继续上涨3.42%至1873.15，SCFI本周下跌4.27%至3184.83.

北美航线，本周，运输需求总体稳定，供求关系平衡，即期市场运价因前期涨幅较大，本期出现调整走势。

欧洲航线，本周，运输需求相对平稳，即期市场订舱价格在连续上涨后小幅回落。

本周运价出现回调马上有球友出来要我解读，我回复了他还完全不理解

马士基宣涨7000实际落地是5500，怎么解读？

1、3月份的时候我已经对全年运价走势做了预测，那就是必然高于25年类似24年然后比24年运价峰值低，而实际SCFI上周高点已经到了3327跟24年7月初的高点3734极为接近，不管上周是不是年内最高点，这个运价走势已经略高于预期了

从运价走势拍脑袋看26年预期

2、船司维持运价的手段这么几年下来还看不懂吗？每次都是先宣涨较高水平，然后看实际货量再来决定实际运价落地情况啊。实际落地运价不及宣涨涨幅不要太正常了，有啥好大惊小怪的？

3、如果是做长线的，实际上短期运价高点具体到哪里并不会对投资决策有任何影响，所以我也向来不会去太过关心各个船司的宣涨和落地的具体信息之类，而只是跟踪SCFI和CCFI已经足够了；如果是做短线和EC的，马士基这轮宣涨落地情况不佳不是早在一两周之前就已经能够预计到了吗？EC的定价自己看不懂吗？那你还去做短线？不是瞎预期是啥？

2506-08月CCFI均值1253，2507-09月CCFI均值1204.7，归母95.33亿

2403-05月CCFI均值1275.95,2404-06月CCFI均值1439，归母101.15亿

2406-08月CCFI均值为1988.28,2407-09月CCFI均值为1990.87，归母212.54亿。

2603—05月CCFI均值1210.65, 2604-06月CCFI均值为1350.28。

2606至今CCFI均值为1647.59.

二、出口货量跟踪

全国重点港口上周的集装箱吞吐量（6.29-7.5日，每周一更新）环比下降5.31%至683.2万TEU，历史高位附近。

三、德鲁里停航数据

旺季需求持续为集装箱市场提供支撑，但越来越多迹象表明市场供需状况或将逐步趋于平衡。

航运底层运营环境持续好转。第 29 周（7 月 13‑19 日）至第 33 周（8 月 10‑16 日）未来五周内，东西向主干航线预计共取消 46 班航次，撤船率 6%，94% 计划航次正常执行。航次取消情况主要集中在跨太平洋东行航线（占比 48%），其次为亚洲‑北欧及地中海航线（32%）；跨大西洋航线受影响较小（20%）。在各大航运联盟里，双子座联盟（Gemini Cooperation）的船期准点率依旧位居首位。

随着船公司逐步恢复舱位投放、亚洲部分地区港口拥堵压力缓解，即便运费仍处于高位，但货主订舱难度有所下降。另外，双子座联盟依旧保持各大联盟中最优的船期可靠性，这也体现出货主在关注运价之外，航线服务稳定性的重要性正在提升。

对发货人而言，当下市场环境依旧要求提前规划出货；不过后续几周舱位供给增加，或将给采购订舱带来更多选择机会。下期《集装箱舱位洞察报告》会进一步验证当前显现的市场企稳信号能否持续落地。

四、网页链接{Linerlytica Week 2627（各船司运力变化曲线）}

网页链接{8 月或将加征新关税，7月进口货运量有望创下历史新高（2607NRF报告综述）}

五、中东形势

1、7 月 7 日伊朗第 1 批袭击，一次性攻击 3 艘商船（不走伊朗的北部航道，要走南部阿曼水道）。

2、老美分别于8日，9日发动第一、二轮空袭。

3、伊朗在老美第一轮打击过后进行了回击，大范围发射弹道导弹、无人机攻击中东美军据点。

4、7 月 10 日伊朗革命卫队袭击一艘塞浦路斯籍集装箱船（不走伊朗的北部航道，要走南部阿曼水道），造成船员失踪、船只失火；美方认定伊朗革命卫队实施袭击，终止 6 月达成的 60 天停战谅解备忘录

5、老美于11日对伊朗进行了三轮打击，伊朗12日凌晨宣布彻底关闭霍尔布兹海峡。

6、伊朗最高领袖穆杰塔巴的最新讲话公开宣誓复仇：

“我们誓言将为你的纯洁之血以及这两场战争中所有殉道者的鲜血，向那些罪恶而耻辱的凶手复仇。

这场复仇是我们民族的要求，它必将被执行。

这些罪犯，从上到下姓名皆已众所周知，他们将带着在自己床上安详死去的未竟希望，带入他们的坟墓。”

“他们必须明白，此事并不取决于我的存在或任何其他官员的存在。无论我们是否在此，这件事都将被完成，而且很快，来自世界各地热爱自由的人们中的个人，将各自执行这项神圣使命的一部分。”

特朗普有强烈危机感，在社交媒体上发文：

“1000枚导弹已锁定并装填完毕，瞄准了伊朗伊斯兰共和国，如果伊朗政府兑现其在全球多个角落发出的威胁，刺杀或试图刺杀美利坚合众国现任总统——在本案中，就是我！

（美国）将立即跟进数千枚更多导弹。命令已被下达，美国军队已准备就绪、意愿强烈且能力十足，在为期一年的时间内（可延长），彻底摧毁并毁灭伊朗的所有地区——赞美真主！唐纳德·J·特朗普总统”

前脚特朗普夸赞自己新“空军一号”（海湾国家赠送的）绝对安全；后脚还是果断换上旧专机。

说过很多次了，成年人都不会觉得一个备忘录就和平了，参见之前的朝鲜、越南、俄乌、加沙、黎巴嫩。。。。开启战争容易，结束战争很难，特别是有特不靠谱这个大嘴巴在。

六、厄尔尼诺黑天鹅

1、为应对超强厄尔尼诺造成的影响，当地时间7月1日，巴拿马运河管理局（ACP）再次收紧通过Neopanamax船闸的船舶的最大吃水限制。

具体而言，自7月24日起，Neopanamax船闸最大吃水将从目前的49.5英尺（15.09米）降至49英尺（14.94米）；自8月15日将进一步降至48.5英尺（14.78米）。

巴拿马运河管理局指出，将继续密切监测天气状况和湖泊水位，定期评估以更准确地评估厄尔尼诺现象的潜在影响，如有需要，将宣布进一步的运营调整。

2、2023 年巴拿马运河分阶段吃水下调（2023 年 4‑10 月分步收紧）：

4月：新巴拿马型吃水由 50ft 降至47ft（14.33 米）；日通行 36‑38 艘；6.13：下调至44ft（13.41 米）（2019 干旱最低水平）；船货装载量相比常态减少约 30‑40%；大量大船被迫减载，空舱航行；7.19 正式落地：43ft（13.11 米）（全年最低吃水），这是 2023 年最严格吃水红线；7.30 起：每日通行船舶由 36‑38 艘缩减至32 艘；后期极端时候压缩至 28‑30 艘,12000TEU 新巴拿马型集装箱船原本可满载 12000 箱，吃水限制后只能装 7000‑7500 箱；运力被动缩水约 40%.整套吃水 + 限流政策一直延续至2024 年 9 月底

3、2023‑2024 厄尔尼诺对比 2026‑2027 本轮厄尔尼诺

2023-2024：2023‑05 正式启动,6 月 ONI 仅 + 0.7‑0.8℃，前期升温缓慢；峰值：2023 年 12 月‑次年 1 月，峰值 ONI 约+1.9‑2.0℃；NOAA 定义为强厄尔尼诺，但没有达到超强（≥2.5℃）；2024‑04 结束.

对巴拿马流域后果：7‑10 月降雨同比‑30%，加通湖水位断崖式下滑，属于事后被动应急，ACP 前期预判不足，被逼连续压低吃水 + 缩减每日通航数量。推升 2024 年成为历史最热年份；东南亚、澳大利亚干旱，但后期暖海水衰退较快。

2026-2027: 2026‑05 正式进入厄尔尼诺；6 月 Niño‑3.4 达到1.55℃，6 月升温速度远超 2023 同期；模型预测 11‑12 月峰值大概率2.0‑2.8℃，大概率达到超强厄尔尼诺级别（＞2℃），比肩 1997‑1998 超级厄尔尼诺.西太平洋深层暖水储备远大于上一轮，干旱持续时间更长（延续至 2027 年 3 月）。

后续影响：ACP 从 2025 年末就预判厄尔尼诺，2026 上半年刻意蓄水，7 月初加通湖水位 84.98 英尺，远高于 2023 年同期危机水位；本轮属于提前主动分阶段下调吃水，暂时还未削减每日过闸艘次。巴拿马干旱大概率比 2023 年更严重；东南亚棕榈油、橡胶、印度粮食减产压力大于 2023；北半球今夏高温、冬季异常偏暖；叠加中东地缘冲突，大宗商品通胀风险高于 2023‑2024 周期。

4、霍尔木兹海峡长时间关闭 + 巴拿马运河后期吃水大幅收紧： 东西两条关键航运通道同时受限：远东往返美东、美湾，要么巴拿马减载亏舱，要么绕行苏伊士运河；集装箱、油运运费会迎来一波明显上行；SCFI 指数向上抬升。

海峡冲突可控，仅巴拿马运河承压： 只有美东航线运费走强，美西航线波动有限

具体会演变成啥样？鬼知道，反正年年有保底，年年都有待开的彩票。。。知足了。。。

一定要有个答案？？那就是明年供给过剩，必须亏损，

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