Polymarket 申请美国保证金交易，预测市场杠杆化战火点燃

Polymarket 正式向美國 NFA 遞件，申請期貨佣金商（FCM）等多項資格，盼合法開放保證金交易；用戶未來只需投入部分保證金即可放大部位，但能否真正上路，最終仍得看 CFTC 是否點頭。

（前情提要：美國北卡羅來納州率先對預測市場徵 6% 稅，實質承認聯邦管轄權）

（背景補充：Polymarket「中國武力犯臺」2027 年前發生機率一度衝上 14%，現回落 9%）

預測市場平台 Polymarket 跨出關鍵一步：該公司於 7 月初透過旗下關聯企業 Coming Home GBA LLC，向美國全國期貨協會（NFA）遞交多項申請，內容涵蓋期貨佣金商註冊、NFA 會員資格，以及交換合約交易商註冊。若最終過關，Polymarket 使用者未來只需投入一部分保證金，就能透過槓桿放大在各類事件合約上的部位。

有望不用全額下注 目前 Polymarket 上的每一筆下注都必須全額擔保（fully collateralized），也就是押多少錢、就得先付多少錢。

一旦保證金交易放行，使用者等於能用更少本金撬動更大部位，把預測市場的玩法從「全額押注」推向更接近傳統衍生品交易的形態。CoinDesk 報導指出，這項轉變一旦成真，有機會吸引更多機構與資深交易者進場，畢竟他們早已習慣在期貨、選擇權市場用槓桿操作。

卡在 CFTC 這關 不過，光是完成 NFA 註冊還不夠。FCM 是同時在美國商品期貨交易委員會（CFTC）與 NFA 掛牌的機構身份，取得資格後才能招攬期貨與衍生品訂單，並對客戶提供從事槓桿交易所需的信用額度。

Polymarket 接下來仍須拿到 CFTC 正式批准，同時修改現行規則手冊，才能合法開放「並非一開始就全額擔保」的交易模式，這正是保證金能否真正放大槓桿的核心關卡。

Kalshi 已搶先達陣 在這場保證金化預測市場的競賽中，Polymarket 其實是後發者。對手 Kalshi 已於 2026 年 3 月透過旗下 Kinetic Markets LLC 取得同等監管核准，等於已經在槓桿化預測市場這條賽道上搶先卡位，Polymarket 這次遞件某種程度上是在急起直追。

順勢推永續合約 與保證金交易申請同步登場的，還有 Polymarket 全新的永續合約（Perps）功能。使用者未來能針對比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、輝達（NVDA）股票、黃金等資產做多或做空，最高可用 10 倍（10x）槓桿，這已經是不折不扣的衍生品交易玩法，也讓 Polymarket 的野心不再只停留在「押注事件結果」，而是想直接切入傳統衍生品交易所的地盤。

從產業角度看，保證金交易若真的落地，等於把預測市場的參與門檻大幅拉低。但槓桿是雙面刃：部位放大的同時，虧損速度也同步放大，對缺乏風控經驗的散戶尤其危險。更關鍵的是，整件事的成敗幾乎完全繫於 CFTC 一紙批准，監管態度若轉趨保守，Polymarket 這步棋恐怕還得再等上好一段時間。