锂矿新能源暴跌反思：行业景气度与市场情绪背离

最近经历了投资生涯自2024年股灾最艰难的一个月，大约回撤1/3，真的失眠好几天了，大多数散户的确都是养分，放弃挣扎了。之前已经对大多数股民亏损也是很同情，觉得太残酷，最近落到自己身上，心情更是难以平复。也更是觉得这个市场不会同情任何失败者，大户，机构，量化其实都是你的对手，他们会取名K型股市，他们会抱团讲一个故事，然后把其他取名为老登，中登吸干，直到你信了为止。比如cpo，pcb, mlcc，ccl，光纤，玻璃基板Ai大叙事面前都无问题，但是除了头部800G/1.6T还有那些高端pcb玩家，ccl利润大多数都来源于锂电铜箔的涨价，玻璃基板更不用多说，大概率明年下半年才有苗头，可以炒预期，可以炒头部，但是没有哪一个市场可以把一个板块几倍几倍的炒作，甚至这些连低端的都没有的公司靠一个概念可以肆无忌惮的涨，美股也只是涨那些头部的而已，并且看财报很多都是亏损，甚至连续环比不涨甚至下滑，依然肆无忌惮的抱团。学材料的都知道这几个行业的技术含量到底有多大，其次如果资金也认同这些技术壁垒并没那么高，那除头部几家未来利润下滑不都板上钉钉么，但是他们依然敢明目张胆的抱团。之前玩世界杯这种炒作性题材暴跌几十个其实对我的冲击都不是那么大，我也认同限制垃圾题材炒作和一些垃圾股反复收割，让大家回归于价值投资是正确的。 最近半导体的上涨，我觉得合情也没那么合理，两存的扩张，但是仔细看招股书，实际上只有部分国产替代受益的，头部那些半导体设备，晶圆厂甚至材料端百倍市盈率都认可，但是我依然不能无法理解那些大幅亏损，没有任何技术壁垒的公司板块性的吸血疯涨，甚至就是一些组装厂，上面那些题材很多公司其实也是。什么算力，交换机业务，Aidc，国产算力替代逻辑甚至合理炒作都是非常认同的的。 ETF规模以及万亿量化每天如此波动T➕0会让散户基本无任何生存空间，每天走势几乎一模一样，小作文加语料，吹他们的，贬低其他的，现在就是任何东西太提前了，疯炒完然后基本都是珠峰走势，我不是不懂，只是行业的认知的确无法下手，他们会怪你不懂趋势，会怪你思想顽固，曾经的屠龙的少年逐步也会变成了恶龙～ 本人工作是专门对接电池厂以及一些二级厂商的审核，除了比亚迪头部基本都有对接，另外，一些新能源新体系技创工信部科技部等九位数项目都有领头对接。自认为了解到的信息不比你们经常看的十万级大V或者某些机构电新差，专业程度不亚于行业内所谓专家及产业链大拿，他们可能经常私底下问我要数据和打听最新的行业进展，金融知识可能不及他们。把几个我自己从事以及经常对接描述下，给那些准备长期作战一些定心丸，虽然会导致你们亏损，因为毕竟这边还是就是讲故事讲预期，讲到不知多少年以后了～锂矿： 最近因为业绩预报预期，这个时候恰好血洗了一把，太脏了，开始讲鬼故事，现在的价格已经跌到碳酸锂九万多的时候了，很多个股一周跌了三四十个点，雅化集团和融捷股份的估值甚至来到了个位数。个人核心观点：未来一年，12万到20要波动，大概率维持在十五万上下。当然他们会说周期股，会说未来锂矿供需过剩，会说新能源扩产增速不及预期，他们又都说你错了，让你去找利空去找失败的原因。1. 钠电的担忧，明确告诉大家，宁也就年底月几千台A0级的规模，几家车企换电共用，碳酸锂十五万以内没有任何优势，这也是缺德的一张明牌。其实这点量短期没任何影响。云南的储能招标液流电池炒作也都是一个笑话，多少倍的差价允许企业这么漫无目的亏～2.碳酸锂jxw落地和海外一些矿到港的情况的影响，其实前几天期货可谓没有任何波动，甚至算利空落地，以现货 158200 元 / 吨与期货 153020 元 / 吨计算，价差扩大至 5180 元 / 吨。现货跌幅甚至小于期货，上游锂盐厂挺价惜售情，下半年甚至明年上半年紧平衡逻辑其实完全没有任何变化，我相信很多矿工算得比我明白如果说是一年后甚至一年半后周期的影响，科技股不也是周期，在这个业绩窗口如此明目张胆，只能说有脏东西。3.着重讲一下需求的问题，我知道得多一点，相信懂行的知道我说的是真是假。储能只能说远超大家的预期，比如中创新航，去年十月就把今年所有的储能订单包圆了，亿纬锂能因为和华为订单签的太早，打包价导致没有把利润释放，看到需求后立马扩张，他们的销售和反应速度还是非常快的。缺德去年十月后开始重新重视储能，所以你看年报一季报都超预期。瑞浦，国轩，欣旺达，鹏辉订单接到手软，产线几乎都是双班倒，你们可以说锂价上涨侵蚀了一点电池厂利润，但是凭空造谣预期不行无法接受，亿纬这种上下游齐全的反而业绩更好了，另外储能不是国内动力，价格传导下去比大家想象的容易，海外并没有大家想的那么卷，最近的确有一些小厂下来卷小容量电芯价格，在趋势和规模面前，可以认为毫无影响，进一步验证了产业的景气度。 再回到动力这一块，国内新能源销量的确同比下滑了接近1/5，但是到单车带电量上去了，2026年上半年国内动力电池装机量预计约340GWh，同比增长10%。海外景气度更不用多说，2026年上半年，海外（不含中国）动力电池装机量约为209.1GWh，同比增长约21.8%。电车在海外卖疯了，趋势和认可度一旦形成，只会接受度越来越高，海外的同时还能保证行业价格有效的传导，对整个行业都是好事。国内新能源整车都在巨亏，已经要开始涨价，电池厂商碳酸锂价格联动已经部分开始实行，这对整个行业都是利好。 最后大家担忧补贴退坡和部分无效产能限产出清的事，可以明确告诉大家这都是真实的，最近最高的圆桌会议已经研讨过一轮，落地也不远，这不更保证了行业无序扩张变成第二个光伏吗，可这并不代表增速不行，因为规划的产能还有很大比例，脏东西把这种都理解为利空那也是无奈之举。另外，新能源购买现在远超油车，更换速度至少比油车快1/3，网约车更不用多说，四到七年，如果这算周期，2021年行业爆发以来未来可更换的不也越来越多，当然过两三年有望达到平衡。电解液/隔膜 最近传闻闭门会固态进展啥的不用隔膜，不用电解液，这块可以明确告诉大家更加是谣言，至于为什么天赐调研这个解释答复这么模棱两可甚至如此小儿科，那就不得而知了。 第一：2030年以前可以认为不可能有任何规模化的产品落地，大家去问问那几家拿了上面几个目标的有两家把钱退回去了，因为要担责。 其次：固态并没有明显优势，而且弊端远超想象，还不如钠电靠谱，替代空间大。大规模制造界面问题，成本问题甚至能量密度提升后带来的安全问题，失控就等于炸弹。成本对于制造业现在就是生命线，现价保底三倍以上，你们会去买吗。 二季度电解液业绩下降受制于碳酸锂的上涨没有传导到电池厂，另外一季度上涨由于去年的存货带来的收益比较大。你们看溶剂在下滑，本质还是技术壁垒低，化工巨头下场业绩就弹性难以维持，添加剂业绩就好很多，环比还在大涨，因为储能用的vc/fec 多很多，说明还是行业景气度高。另外电解液限产甚至有些落后产能停产，对整个行业也都是好事。 三隔膜又是什么恩捷股份海外什么污染停产，业绩大增也是狂砸，但是可以明确告诉大家，隔膜业绩下半年释放还会更猛，鬼故事并不能影响这个行业技术壁垒高，扩产周期长的事实，B和C已经把头部三家产能包圆，其他小电池厂除了涨价10-15%，没有任何可能，所以很多都在切靠后的供应商，也面临着一些质量问题的风险。磷酸铁锂本轮本应该是储能产业扩张的最大赢家，因为除了变更了结算方式，加工费稳中有升以外，锂矿其实上涨下跌除了对营收有影响外对利润没有任何影响，二季度业绩出来后依然会继续超预期，湖南裕能这种上下产业链齐全更是如此，当然要考虑这个减持的影响，海外巨头部分也开始转向铁锂，不再受制于国内巨头的打压，这也是一大好事。很多头部公司估值都跌至个位数了，实在不敢相信。铜箔受益于Ai的热度以及ccl的叙事，这一轮也是涨的瞠目结舌，有点过了，大多数业绩还是受益于锂电铜箔的上涨，期货的确也只有铜下跌较少。铝箔，导电剂，负极涨价也都是稳中有升，不再赘述了。 最后，多数人的共识不一定是真理，反之少数人的共识也不一定是真理，因为他们可能掌握了资源掌握了舆论，他们在迎合宏大叙事，甚至都已经不是政策了，我这种不追高不买老登只研究行业不赚钱就算了还莫名挨了毒打，心疼那些四千点大幅亏损有着家庭的股民，每天如何与自己和解的，无法改变现状也理解羡慕那些认知正确赚了大钱，但不认同他们宣传价值观，当然投资的确对自己负责就好，今天是我踩雷，明天也有可能是你，不要嘲笑生活里那些看着很傻却在大声疾呼不公的人，整个社会各行各业都只有一种声音，累了，除了科技的部分细分，大部分都会泥沙俱下，相应热门板块海外调整都远比我们的多很多，很多大资金已经撤了，很多所谓的组装和囤货科技，甚至权重已经有走A的趋势～所以提前认输了，几年后再来上仓位～祝大家都好