A股AI硬件产业链阶段性领跑，国内强于海外

之前有聊起，由于“全球共此凉热”，对市场的观察从前一天晚上美股的盘前开始，到跟进AI链上不同板块的盘中表现，再到早上观察日韩动向，来判断投资情绪、寻找A股映射。现在节奏似乎是有了变化：昨天国内并没有受到韩股回调的干扰，AI硬件产业链从上午开始就显示出韧性，下午更是走出单边行情，与日韩形成共振；到了晚上，费城半导体指数止跌，内存、光模块的品种也大都收涨，但也有不少是收盘价低于开盘价的，强势程度上不如国内。前两天造成市场担忧“算力过剩”的Meta，又跳出来宣布最快2026年9月量产自己的芯片，并将2027年的算力目标翻倍至14GW。这波“借势打势”算是玩得明白，既然自家模型不行，我就做硬件、卖算力，单就昨晚的表现，市场还真买账，从跌4个点一路拉升至涨5个点。短期节奏国内目前强于海外，也不难理解：一方面是其他各方面起势不大的环境里，科技、尤其是AI硬件拉动的数据增长一枝独秀，政策的导向在加强；另一方面，在半年报临近的这个时间段，业绩成为关注焦点，目前业绩报告出来的，比较吸引注意的也确实还是硬件产业链，比如昨晚的兆易创新、工业富联。新能源有几个也不错，但不知在目前的市场结构里，能不能吸引到资金的关注。对于业绩的理解，要是辩证的：之前炒预期，当预期塌缩为现实，就要仔细辨别是低于预期还是高于预期的，还要去预期下一个阶段的业绩是否能持续高增，之前的中际旭创就是个正面的例子，持续超预期的增长，带来持续的正反馈，但也有些反面案例，比如交出高增的江波龙，这两天的市场反馈相对一般。昨天聊到的，过去一段时间在偏传统的品种里，存量的资金是非常熟悉这类品种的股性的，在外部变量不大或者频繁变化，且仅有少量增量资金（大量增量资金被吸进AI硬件）的情况下，博弈非常严重。你预期的是商品价格涨或是业绩会好，但存量资金可能是预期你的预期，并加以“收割”。所以要想挣钱，要做预期的二阶导数。而被创新吸引进来的资金，过去一阶段显示出顺逻辑的特征，即，只需要寻找业绩好有产业稀缺性的标的，往往能有正向的反馈；正向的反馈越多，吸引的资金也就越多，所以有“虹吸”效应。但增量资金不是无限的，当叙事强度减弱、没有新的催化，在“科技”板块内也不可避免地会出现博弈；所以现有的筹码结构和持仓策略很重要，前者决定了你以什么样的心态来看待行情，后者决定在关键点上如何选择。流水不争，交给时间。观点仅为记录思考，不作为股票推荐@今日话题 @雪球创作者中心