Bitwise：CLARITY法案若通过或标志熊市见底

Bitwise 认为，CLARITY 法案是第三季度加密货币市场的核心催化剂之一。Bitwise 表示，该法案一旦通过，很可能预示着本轮熊市的底部已经到来。

这家资产管理公司在其 2026 年第三季度报告中列举了四大主导因素，并指出本季度对于整个市场结构法案而言将是成败攸关的关键阶段。

为何 CLARITY 法案成为 Bitwise Q3 名单之首？

CLARITY 法案一直是加密行业最受关注的立法议案之一。不过，目前该法案在推进过程中遇到了两大关键阻力，多项争议使其进展暂缓。

首先，与总统家族持有加密资产相关的道德条款引发了广泛争议。此外，第 604 条款（为非托管式开发者提供免受“资金转移方”监管的保护）也成为立法与执法部门激烈辩论的焦点。

预测市场数据显示，该法案 2026 年通过的概率目前接近 40%，相比 5 月中旬高点的 75% 已大幅回落。

2026 年 CLARITY 法案通过的 Polymarket 概率。来源：Polymarket

尽管如此，Bitwise 依然对该法案的通过持谨慎乐观态度。其表示，若法案获得通过，很可能标志着本轮熊市的底部已现；但如果折戟沉沙，市场或将经历短期剧烈波动。

“如果法案通过，我们认为很大概率会成为本轮熊市的底部信号；如若否决，初期市场将出现波动。随后，行业将在拥抱加密友好型 SEC 与 CFTC 的信号下继续发展，这一阶段的不确定性也将逐步消退。”Bitwise 在报告中表示。

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Bitwise 关注的其他 Q3 板块催化剂

除了 CLARITY 法案，Bitwise 还列出了三项即将到来的重要催化剂。稳定币位列第二。监管机构预计将在本季度最终敲定 GENIUS 法案相关规则，该法律将于 2027 年 1 月正式实施。

Bitwise 预计，在正式生效前，将有更多大型企业宣布进军稳定币业务。例如由 Stripe、贝莱德（BlackRock）、Visa、Coinbase 以及约 140 家公司共同支持的 OpenUSD 项目便是一例。

“自去年秋季以来，稳定币的市场供应量一直维持在 3 000 亿美元附近，即便加密市场经历大幅回调，也展现出极强韧性。我们认为，随着明年 1 月生效日的临近，稳定币增速将加快，成为以太坊（$ETH）、Solana 等公链三季度的重要催化剂。”

Bitwise 还特别关注了由 Kevin Warsh 担任主席的新一届美联储。当前市场对其执政风格仍未知，其至今选择维持利率不变。Bitwise 预计，随着本季度结束，投资者将能更清晰洞察 Warsh 团队的政策导向。利率走向依然难以预判，但公司强调，美联储的决策会直接影响所有风险资产，因此任何利率变动都有可能引发市场波动。

最后，Bitwise 指出去中心化金融（DeFi）板块正在经历一轮悄然的再评级。过去一个月，比特币（$BTC）价格下跌约 22%，而其 DeFi 指数仅回调 4%。

“一贯波动远超比特币的 DeFi，此次下跌期间却表现坚挺，几乎无人关注。我们认为 DeFi 正在悄然迎来一轮再评级。预计 DeFi 的超额收益将在第三季度持续，这种市场转折通常总是后知后觉地被市场察觉。”

Bitwise 的最新展望发布于惨淡的第二季度之后。加密市场已连续三季度录得下跌，创下 2022 年以来最差表现。本季度市场的后续走势，将决定这一颓势是延续还是终结。

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