华尔街见闻早餐：特朗普威胁伊朗，AI模型密集发布

华见早安之声

市场概述

特朗普就伊朗局势发出新的开火威胁，全球风险资产承压，此后他一度“降温”，称局势升级很快平息，美股午盘后跌幅收窄，科技股逆市上涨，直接受益于油价的能源股也走强。

欧美股市多数收跌，德法股市跌逾2%，道指跌超1%。科技股支撑纳指逆市涨0.2%。芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨2.23%，博通涨近5%，英伟达涨超3%。存储股反弹，闪迪大涨6.7%，希捷科技涨近4%，西部数据涨3.4%，美光反弹1%。SpaceX连续两日收盘低于发行价。

中概股逆势走强，纳斯达克金龙中国指数收涨2.05%，阿里巴巴涨逾11%，金山云涨11.7%，百度涨5%。

欧美债市承压。10年期美债收益率上行2.6基点至4.57%，10年期美国通胀保值债券收益率创1年新高。德国两年期国债收益率涨超12个基点，法国10年期国债收益率涨13.5个基点。

美元受到地缘避险买盘和利率预期的支撑，但盘中冲高回落。比特币跌2.3%至6.2万美元区间，以太坊跌2.5%。

现货黄金跌0.6%，盘中随美元波动先跌后弹。纽约期金跌超1.7%，白银期货跌3%。WTI涨5.4%，布油一度突破80美元。

亚洲时段，恒科指暴涨5%，科网股爆发、阿里狂飙超12%，A股三大股指集体收跌，科创50独自收红，AI服务器逆势爆发。

要闻

中国

中国央行Q2货币政策例会：继续实施适度宽松货币政策，加强对扩内需、科创、中小微企业等领域的金融支持。

工信部：Claude Code存在安全后门隐患，危害严重。

IMF下调今年全球经济增长至3%，上调中国经济增长预期。

报道：智谱启动大规模股份配售，融资40亿美元。

京东方上半年净利润同比最高预增近七成，LCD景气修复与AMOLED放量共振向上。

海外

特朗普威胁“今夜”再打伊朗、恢复海上封锁，后一度“降温”：美伊局势升级会很快平息。布油一度涨超7%，特朗普：因对伊袭击导致油价上涨“没关系”、目前石油过剩。

特朗普：格陵兰岛应该由美国控制，丹麦没有花钱帮助它！丹麦首相回应：我们准备捍卫自己的领土。

美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险。美联储主席沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会。

韩国股市跌入技术性熊市，监管紧急开会：半导体板块过度集中加剧市场波动。韩元单日涨1%破1500的导火索：SK海力士美股发行引发大规模美元抛售。SK海力士美国IPO获七倍超额认购。

押注语音即AI入口！OpenAI发布新模型GPT-Live，ChatGPT迈入实时对话时代。监管松绑GPT-5.6：OpenAI获准全面部署，前沿AI审批制暂告段落。

SemiAnalysis：Anthropic三季度利润将突破10亿美元。

SpaceX发力大模型竞争！联手Cursor发布Grok 4.5，进军金融、法律等企业级AI市场。指数纳入效应失灵，SpaceX两日接连破发。

苹果豪掷300亿美元，携手博通打造超150亿颗"美国芯"。

蓝色起源首次启动外部融资，冲刺1300亿美元估值。

市场收报

欧美股市：标普500跌幅0.28%，报7482.71点。道指跌幅1.09%，报52348.39点。纳指涨幅0.20%，报25870.652点。欧洲STOXX 600指数收跌1.61%，报635.91点。

A股：上证指数收报3970.88点，跌0.49%。深证成指收报14939.73点，跌1.87%。创业板指收报3845.35点，跌1.70%。

债市：美国10年期国债收益率涨1个基点，报4.5611%。两年期美债收益率涨1.46个基点，报4.1994%。

商品：WTI 8月原油期货收涨4.37%，报73.52美元/桶。布伦特原油期货收涨5.20%，报78.02美元/桶。现货黄金跌0.73%，报4076.31美元/盎司。现货白银跌2.83%，报58.2985美元/盎司。

要闻详情

全球重磅

中国

中国央行Q2货币政策例会：继续实施适度宽松货币政策，加强对扩内需、科创、中小微企业等领域的金融支持。会议认为，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。

工信部：Claude Code存在安全后门隐患，危害严重。由于其内置了监控机制，未经用户同意即可向远程服务器回传用户地域、身份标识等敏感信息，受影响的Claude Code为2.1.91至2.1.196版本。

IMF下调今年全球经济增长至3%，上调中国经济增长预期。IMF最新《世界经济展望》显示，AI热潮部分对冲中东战争冲击，全球经济韧性超预期，但通胀降温已陷停滞，风险仍偏下行。韩国一季度年化增速高达7.5%，是IMF 4月预测的四倍；中国2026年增速预期上调0.2个百分点至4.6%。

“解禁必跌魔咒”失效？大模型双雄狂飙、智谱涨19%，华尔街投行继续看好。港股AI大模型双雄打破“解禁必跌”魔咒，智谱解禁日一度涨超19%，MiniMax盘中涨约17%。大涨源于两大支撑：一是核心机构股东表态长期持有，未现减持踩踏；二是摩根大通、高盛等华尔街投行看好其商业化前景，给予“增持”或“买入”评级，市场完成价值重估。

• 报道：智谱启动大规模股份配售，融资40亿美元。据报道，智谱此次以每股1588至1698港元的价格发售约1980万股，较周三收盘价最高折让约13%。募资将重点投向AI研发、全球扩张及并购，借高估值窗口加码布局。

京东方上半年净利润同比最高预增近七成，LCD景气修复与AMOLED放量共振向上。京东方2026年上半年预计归母净利润50亿至55亿元，同比大增54%至69%。LCD业务受益于供需改善和价格企稳，盈利修复；柔性AMOLED出货量超8000万片，8.6代线量产开启新增长。约20亿元非经常性损益增厚利润，但超30亿元扣非净利仍印证主业实质性跃升。

海外

美军又袭伊朗！特朗普威胁“今夜”再打、恢复海上封锁，后一度“降温”：美伊局势升级会很快平息。美军确认发动新打击前，特朗普曾表示，美国“可能接管”伊朗重要石油出口枢纽哈尔克岛；海峡封锁只针对伊朗，别国可正常通行；现在石油过剩，油价会跌；后又称，不确定自己是否想与伊朗达成协议，他不认为会再度爆发与伊朗战争。伊最高领袖顾问警告，任何冒险行为都将遭到立即回应。据伊媒，若美发动打击，伊朗将关闭霍尔木兹海峡，禁止所有船舶通行。伊军方称，美军中东基地是“合法打击目标”。

布油一度涨超7%！特朗普：因对伊袭击导致油价上涨“没关系”、目前石油过剩。布伦特原油期货一度上涨7.66%，升至每桶80美元附近。特朗普表示，即使因打击伊朗导致油价上涨，“也没关系”；“我们会采取一些其他行动，可能会让油价再涨一点，但我认为不会涨很多”。他同时表示，我们现在石油过剩，油价将下跌。

美伊战火重燃！特朗普称谅解备忘录“已终结”，斥伊朗人是“人渣”。8日凌晨，美军对伊朗发动空袭，打击逾80个目标，伊朗革命卫队随后称击落一架美军无人机并谴责美方违约。同日，特朗普在北约峰会上宣布美伊谅解备忘录“已终结”，称不愿与伊朗打交道。美国同时撤销伊朗石油出口豁免，霍尔木兹海峡航运风险加剧。多重冲击下，美股指期货跳水、美债收益率飙升，布油大涨近6%。

特朗普：格陵兰岛应该由美国控制，丹麦没有花钱帮助它！丹麦首相回应：我们准备捍卫自己的领土。特朗普称，“格陵兰岛对丹麦没用，丹麦也并没有真正花钱帮助格陵兰岛”，但格陵兰岛对美国来说很重要。丹麦首相弗雷泽里克森强调，丹麦的立场一如既往地明确：格陵兰岛当然是不出售的。她表示，“我们准备捍卫北约的每一寸土地，包括我们自己的领土。”

美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险。越来越多的官员认为，AI投资热潮可能成为通胀持续维持高位的重要推动因素；中东战争以及关税政策是另外两大通胀风险。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束。

美联储主席沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会。此次听证对市场而言具有重要参考价值。作为美联储主席首次公开就货币政策向国会作证，沃什的措辞与立场将为外界研判美联储政策路径提供关键线索。

AI繁荣背后的结构性分化加剧：59%标普科技股已跌入熊市区间。AI板块正经历新冠疫情以来最猛烈的内部调整。高盛数据显示，AI相关动量交易自6月下旬高点回撤27%，标普科技股中59%已跌入熊市区间。市场资金正从半导体转向云计算，AI投资逻辑加速切换。

韩国股市跌入技术性熊市，监管紧急开会：半导体板块过度集中加剧市场波动。韩国KOSPI从历史高点下跌逾20%，已进入技术性熊市。韩国财政部长紧急召集央行及监管机构开会，直指半导体板块高度集中正在放大市场波动。监管层同时盯上快速扩张的单一股票杠杆ETF，警告其正成为此轮剧震的推手。

韩元单日涨1%破1500的导火索：SK海力士美股发行引发大规模美元抛售。韩元兑美元周三飙升约1%，一度升破1500关口。导火索是SK海力士286亿美元美股发行引发的大量美元远期抛售，市场预期其募资将部分换汇回流韩国，因此提前在远期市场卖出美元、买入韩元，直接推动韩元快速走强。

SK海力士美国IPO获七倍超额认购，募资规模剑指史上次高。报道称韩国SK海力士在美发行的美国存托凭证（ADR）认购倍数已超过七倍，认购需求来自全球长线基金、科技行业专项基金、主权财富基金及亚洲主题全球投资者等多类机构。此次发行规模约合245亿美元，将成为外国公司赴美上市史上第二大交易，仅次于阿里巴巴2014年创下的250亿美元纪录。

押注语音即AI入口！OpenAI发布新模型GPT-Live，ChatGPT迈入实时对话时代。GPT-Live覆盖网页、iOS和安卓平台，未来接入API。它能实时翻译、听写、调整语速，还能后台无缝调用GPT-5.5等模型完成复杂推理和联网搜索，首发尚不支持视频和屏幕共享语音。两版本Live-1和Live-1 mini分别默认面向付费和免费用户，5-10分钟一对一盲测中性能均明显优于Advanced Voice Mode。OpenAI同时强化语音安全机制，高风险情况下可主动结束对话，家长可收到提醒；称每周已有超1.5亿人使用语音功能与ChatGPT交流。

监管松绑GPT-5.6：OpenAI获准全面部署，前沿AI审批制暂告段落。OpenAI旗舰模型GPT-5.6获美国政府正式批准，从仅限20家合作伙伴的受限发布转向全面商业化，成为美国前沿AI审查框架下首个完成全流程的案例。旗舰模型Sol将于本周四上线，API定价约为Anthropic竞品的一半，性能更优。此举标志美国AI监管进入新阶段，OpenAI凭积极沟通抢占商业化先机，冲击企业级API市场。

SemiAnalysis：Anthropic三季度利润将突破10亿美元。Anthropic正悄然颠覆AI商业版图。凭借Claude Code爆红，其ARR单季从90亿美元飙至逾600亿美元，API业务毛利率超80%，净收入留存率高达500%。研究机构SemiAnalysis预测，其2027年末ARR有望触及3000亿美元，对应6万亿美元企业价值。随着IPO申请秘密提交，这场与OpenAI的资本决战已悄然打响。

SpaceX发力大模型竞争！联手Cursor发布Grok 4.5，进军金融、法律等企业级AI市场。Grok 4.5模型能力全面优于Opus 4.8，Token效率是竞品两倍，服务成本竞争力极强。除了精通编程外，Grok 4.5旨在提升其在金融、法律及编程等任务上的能力，可处理"复杂的、长周期任务"，同时新增了网络安全功能，是SpaceX追赶Anthropic和OpenAI的最新举措。

指数纳入效应失灵，SpaceX股价两日跌超7%接连破发，华尔街估值分歧加剧。被纳入纳斯达克100后，SpaceX连续两日收盘低于发行价，两日累跌7.6%，周三较上市以来高位跌去逾26%。12家IPO承销商本周二集中发布研报，全部给予买入或等同评级。但这一罕见密集看多阵势未能托住股价。有分析师给出800美元的惊人目标价，对应估值逾10万亿美元。少数分析师立场谨慎，有的建议卖出。

万亿美元市值蒸发后，英伟达成"价值洼地"，市盈率比标普500还低。英伟达两个月内市值蒸发逾1万亿美元，前瞻市盈率降至18倍（标普500指数20倍，纳指100近23倍），为2019年初以来最低水平。尽管盈利预测和GPU龙头地位依旧稳固，但市场资金正从英伟达转向内存、存储等AI受益板块，反映AI投资逻辑已从单一龙头转向整个半导体产业链。

"颠覆"HBM？英特尔XBM专利曝光：主打低封装成本。英特尔公布XBM内存专利，以UCIe串行互连和后端DRAM架构替代HBM硅中介层，瞄准降低封装成本、提升带宽与密度。不过，预计2030年后才有望商业化，短期难撼动SK海力士、三星主导的HBM生态。

苹果豪掷300亿美元，携手博通打造超150亿颗"美国芯"。苹果与博通达成超300亿美元多年协议，博通将定制芯片及无线组件，并投资15亿美元扩建科罗拉多州工厂。此次合作将推动超150亿枚芯片实现在美本土制造，纳入苹果在美6000亿投资计划。

蓝色起源首次启动外部融资，冲刺1300亿美元估值！贝佐斯旗下蓝色起源首次向外部投资者开放融资，计划以1300亿美元估值募资100亿美元，其中Coatue拟领投40亿美元，贝佐斯追加20亿美元。这标志着公司结束长期依赖创始人输血的模式，正式迈入资本化和商业化新阶段。

研报精选

高盛交易台：美股动量股抛售之凶猛，2020年以来未见！但尚未看到“恐慌”，散户是最大支撑。美股高贝塔动量因子单日重挫约6%，5日跌幅超20%，为2020年以来最猛烈抛售，但高盛交易台表示尚未看到恐慌，当前去风险行为有序，以去杠杆为主。散户逆势净买入，规模达近三年第90百分位，成最大支撑。目前或处调整后期，但因仓位拥挤且缺乏上行催化剂，仍存深度回调隐患。

7月AI大乱斗：国外GPT-5.6、Grok4.5、Gemini 3 Pro轮流登场，国内DeepSeek V4正式版也来了！OpenAI旗舰GPT-5.6 Sol明日上线，定价每百万Token输入5美元；马斯克Grok 4.5同步公开，宣称性价比碾压Opus级对手；谷歌Gemini 3.5 Pro押注全新底座于17日亮相；DeepSeek V4同步引入峰谷定价并推理提速逾60%。一场横跨性能、成本与生态的全面角力，正式打响。

国内宏观

习近平出席国家科学技术奖励大会两院院士大会中国科协第十一次全国代表大会并发表重要讲话。习近平强调，要推动科技创新和产业创新深度融合，打通科技加速向现实生产力转化的通道。科技创新要突出应用导向，产业创新要提出科学问题。加强国家技术转移体系建设，打造多元化应用场景和高水平产业集群，促进自主研发技术产品推广应用和迭代升级。完善知识产权保护制度。构建同科技创新相适应的科技金融体制。

杭州楼市韧性凸显，新房价格4连涨，二手房成交超4万套。2026年上半年杭州楼市稳中向好。新房市场高端改善需求强劲，2000万元以上豪宅成交480套创历史新高。二手房以价换量激活刚需，市区成交4.67万套，为近5年同期第二高。随着杭州数字科技和人工智能行业的发展，将吸聚更多产业链企业和人才流入杭州，长期来看，对城市竞争力、居住吸引力和住房需求都将形成坚实支撑。

国内公司

阿里Q2业绩前瞻：云业务继续狂奔，价格战收缩，电商广告承压。花旗上调阿里二季度营收和利润预测，云业务受AI需求推动收入预计大增45%，较此前预测的40%显著提升；但受消费疲软及6·18促销会计处理影响，电商广告收入预计下滑8.7%。不过，花旗下调阿里目标价，核心原因在于AIDC可能并入中国电商集团及其他业务板块估值乘数的调整。

字节跳动上线多模态图像创作模型Seedream 5.0 Pro。相比之前版本，Seedream 5.0 Pro在图文匹配、结构合理性、文字渲染与画面美感等基础能力上全面提升。

华为“爆改”5nm芯片。华为发布“韬定律”V2版论文，以6年、381颗量产芯片为基础，提出“时间缩放”替代传统几何微缩的全新路径。旗舰芯片Kirin 2026首次验证“逻辑折叠”技术，在相同工艺下晶体管密度提升相当于传统三代工艺进化，功耗仅为上代59%。

SemiAnalysis：台积电真正的护城河不在制程，而是EDA/IP生态系统。SemiAnalysis指出，台积电将EDA设计工具、硅IP和生产工艺深度捆绑，其认证硅IP库规模已从2010年的约3000项增长至2025年的9.3万项，形成正反馈循环。先进节点一次流片失败成本高达上亿美元，降低设计风险比单纯追求性能功耗面积的提升更为关键。这种绑定大幅抬高客户转换供应商的综合成本，使其“不愿也不敢迁移”。

台积电PIC产能三年扩容30倍，CPO供应链迎来放量窗口。台积电PIC月产能将从当前500片急速扩张至2028年的2.5万片，三年扩容逾30倍，对应PIC年化产出最高近1.94亿颗。英伟达、博通、AMD等AI巨头率先入列量产客户，FAU、激光器等配套供应链同步受益。但从晶圆到终端出货，SoIC良率瓶颈或将实际产出腰斩，CPO真正放量的节奏，仍悬于良率爬坡这道关键门槛之上。

中金公司2026上半年净利润或超80亿，净利最高预增90%。

券商业绩持续爆表，招商证券预告半年利润创纪录“破百亿”。

海外宏观

特朗普下令：切断所有与西班牙的贸易往来，“他们是北约内的糟糕盟友”！特朗普批评西班牙作为北约成员国“做得不好”，没有在伊朗问题上给予美国足够的帮助。

2.3万亿财政刺激撞上加息，日本债市遭遇三十年来最猛烈抛售。日本2.3万亿美元财政扩张与央行加息的紧缩政策双重叠加，引发市场对其巨额债务可持续性的深度担忧。这导致日本债市遭遇三十年来最猛烈抛售，10年期国债收益率飙升至2.85%创1996年来新高，长端期限溢价大幅攀升，并进一步加剧了日元疲软与通胀预期。

韩国AI牛市大赢家！国民年金二季度暴赚189万亿韩元，三星、SK海力士贡献近八成。韩国国民年金二季度国内持股估值单季暴增189.6万亿韩元（约8500亿元人民币），季度收益率高达63.9%，创历史纪录。三星电子与SK海力士两大芯片巨头贡献近八成涨幅，其中SK海力士持仓增幅达190%，首次反超三星跃升第一。然而随着再平衡暂缓措施到期，国民年金潜在抛售压力或成韩股短期最大变数。

黄金牛市结束？“多头”跑了不少，“空头”也没增加。黄金三年牛市骤然终结，金价单月跌幅创近二十年之最，ETF资金外流逼近180亿美元。然而空头尚未真正入场——此轮下跌本质是多头溃退而非空头狙击，意味着市场仍存在更大下行空间。与此同时，中国央行连续20个月增持黄金，多家机构投资者已开始逢低布局，长期看涨逻辑并未被彻底抛弃。

美国上周EIA原油库存意外大增300万桶，石油库存创1984年以来新低。美国上周EIA原油库存增加300万桶，分析师预期减少187万桶。这是美国商业原油库存自4月以来首次增加，不过仍处于约四年来最低水平。同时石油库存（含战略石油储备SPR）创1984年以来新低。市场对于“美国可能难以长期维持全球最后供应者角色”的预期强化。

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