A股为何不学美股回购注销？

我听闻一季度nvidia赚了800亿美元，回购股票就花了200多亿美元，如此，nvidia的空头如何能做空？

再看国内的这些上市公司，融资积极，要拿钱回购注销股票凤毛。

比如京沪高铁，每年自由现金流200多亿，每年拿出20亿出来回购注销，哪怕现在股息率只有3%，股价也不会三这个样嘛。

资水

我寻找中国股市的真理，翻开几千册政策、文件、财报、研报、大师著作，密密麻麻，头昏眼花，熬不住了直打瞌睡。一阵风吹来，吹开了书页，我悚然惊醒，却发现每一本书、每一页纸，都清清楚楚地写着两个大字: 搞钱。

闲的蛋疼，谈一下A股“搞钱”的本质。我们不要站在投资者的视角，而要站在证券市场构建者和运作者的视角看，“中国股市的根本目标是什么？怎么搞？”

本文空对空，厌恶宏大叙事的就不要看了。为了合规，弱化表述，尽量用谐音。

最高文选说，“我国金融必须守好服务实体经济本分，推动高质量发展，决不能脱实向虚”。对这句话的表述，很多人理解得不深刻。

这是对大洋对岸的深刻观察。那么强大的美丽国，为什么出问题了？归根结底就是金融资本决定国家政策。美元成为全球储备货币后，印绿纸就能买到全球商品，金融资本追求利益最大化，造不如买，制造业都转移到低成本的他国尤其是东大。于是苹果特斯拉等跨国企业赚了盆满钵满，股市永远涨，金融资本也赚了盆满钵满。但红脖子们这二十年生活降档，斩杀线悬在头顶，社会矛盾激化。美丽国制造业空心化，时至如今打伊朗连导弹飞机舰艇都凑不齐了。

这套政策的缺陷美丽国不知道么？知道得太清楚了，但改变不了，金融资本不可能革自己的命。东大也有强大的金融资本呀，却没有这些问题。那是因为社与资有根本区别：所谓资本主义，就是金融资本决定政策、商人能做官，而社会主义则不行。某人在陆家嘴会议中说“巴塞尔协议是老年俱乐部”，那就是犯了金融资本干涉政策的红线，当然遭受铁拳。

好了，现在我们站在证券市场构建者和运作者的视角，要怎样领会最高精神，完成“金融服务实体经济”的任务？当然就是制订规章制度，让资金貌似合法合理地流到缺钱的实体经济去。

最早是国企缺钱，所以那时村里章程中明确提出“帮助国企脱困”。其后是既得LY者缺钱，中国一级市场基金14万亿元，二级市场基金10万亿元，一级居然比二级规模还大！(美国一级:二级 = 6万亿:20万亿美元），所以前任5年IPO2000家。再后是房地产滑坡后债务高企，地方债缺钱，所以24年924搞了央妈担保加杠杆，把证券价格做上去化债。最近是中美科技战，科技创新缺钱，于是把市场上的钱全部赶到科技股赛道。

我们所有的政策，从来没有说过要让投资者赚钱，都是要投资者出钱。大洋对岸是怎么样的？他们既然是金融资本决定政策，股东对CEO们最重要的考核是把股价做上去，所以西大的公司那么多回购注销，甚至借钱来回购注销。

我们投资者，要牢记自己作为金融消费者的本分，我们不是来市场赚钱的，我们是来支持实体经济，促进科技发展的。

Aolin120

你炒股这么久，有什么领悟？

散户：一开始我以为是投资，结果发现是投机，后来又发现是赌博，再后来发现是诈骗，最后才明白是抢劫。

大师：你修为还不够，其实是捐款

小伞户

中国股市就是政策说要引导某个产业，然后资金开始逐渐聚集，出现疯涨高溢价。

20年前的地产，10年前的新能源，如今的半导体莫不如此，

打造的就是一个资金蓄水池，往里头堆钱，方便免费融资。

花过水无痕

关键是股权结构

国企股权虽然占大头，但和领导关系不大，也没有股价涨到多少/市值达到多少，管理者能拿多少巨额奖金的激励。国企领导的业绩考核更多来自扩大化再生产规模，而不是利润，更不是给股东创造价值。

私企，上市也就圈个钱，持股很少也能完全掌控公司，事实上A股是没有野蛮人的，万科一役就很清楚了。实控人股权多少都无所谓，外人买成大股东都没任何意义，那自然也就不在乎股价或说担心别人买成大股东。A股动不动一轮减持潮下来，成百上千的上市公司（可能夸张了些），股权结构上过去的大股东股权上看不是大股东了（仍然控制公司）的世界奇葩表现也就不奇怪了。

A股的典型代表，万科，职业经理人事实上成为了职业掏空人。

不说A股，就是港股/美股中概ADR（并非真正美国上市股票结构），有些公司的管理层一毛钱股票都不持有，都可以永远控制公司，比如阿里巴巴，显然也没有任何提振股价的意愿，所以将近20年IPO三次投这家公司的二级市场投资人，无论是否大咖，还是小韭菜，几乎没有真正赚到钱的。

所以有的选的话，还是真正的美股/标普500、纳指这些至少股权结构比较合理的市场/指数，股票才有真正的权力在里面，长期投资收益率会好得多。

美股上市公司管理不好的话，董事会里其他大资本有权要求换CEO和管理层（比如公司创始人苹果乔布斯等都被赶走过），野蛮人收购抢公司层出不穷，你管不好，有人能替你管好；就算是那种秃鹫食腐型的，收购公司拆了卖的，在秃鹫前来收集股权的时候，散户也有高位出局的机会。

玄级散修

来来来，换个角度。

周边同一个学区的房子都卖1万块钱一平方，然后你建了几栋楼，准备一半出租一半卖，准备明天开盘也卖1万多一点一平，慢慢卖。可明天一开盘，就拥过来一大群人，都举着银行卡，高声主动出价，20万一平方，全要了。

你说你是愿意20万一平全卖给他们呢?

还是想着在楼下每年搞点配套设施，来缓慢提升楼价呢?

向前看向钱看

大A是服务经济的，不是回报股东的。

误入歧途的少年

股民们太热情啦，一上市就给这个高的价格，后面为啥还要市值管理？把公司卖了，继续开下一个公司搞上市，可比老公司市值管理性价比高多了。

nacy1212

顺丰今年回购了60亿，差不多市值的3%了，没啥用。

关注集思录微信

特别提示

本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。

集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。

快捷查询：

搜索公众号“jisilu8”添加我们

我听闻一季度nvidia赚了800亿美元，回购股票就花了200多亿美元，如此，nvidia的空头如何能做空？

查看原文 →