藏格矿业上半年业绩预告分析

我个人认为这业绩预告是有一点点超预期的，二季度铜均价和一季度差不多，金银均价同比一季度少了不少，但伴生矿钼价是涨了不少，特别是现在的价格更高了。假设每吨净利润是7.1万，参考一季度巨龙铜矿42.7亿净利润，销售6.05万吨，吨铜净利润7.1万，藏格投资收益13.14亿，这业绩预告上半年投资收益是28亿，二季度投资收益14.9亿左右，假设吨铜净利润差不多，二季度销售铜6.85万吨，比一季度只是多了0.8万吨，上半年总的产铜12.9万吨，今年根据藏格矿业的产能指引，产铜可能会到31万吨，下半年产铜有可能到18万吨，假设还是上半年的铜，钼，银，金均价，藏格全年巨龙铜矿投资收益67.7亿。钾肥二季度生产了34.4万吨，上半年销量了 52.5万吨，全年我预判会超过105万吨产能，往往下半年产能比上半年高一点，锂二季度产能3635吨，上半年产能5400吨，全年预计察尔汗盐湖有1.1万吨，上半年销售了4000吨，下半年看销量能不能有7000吨，目前的锂矿价格就是暴利。如果扣非净利润是37.1亿，察尔汗盐湖的钾肥和锂净利润就是9.1亿左右，下半年如果锂多卖了3000吨，按锂价15万算每吨净利润应该有7万，察尔汗盐湖的下半年的净利润就会有11.2亿，全年察尔汗盐湖净利润会有20.3亿。下半年麻米错盐湖锂产能要投产了，保守估计会新增5000吨权益产能，但如果藏格矿业控股了麻米错，收购了其它藏青基金麻米错的股权（公司多次强调会控股麻米错，具体要付出多少代价只能看公司公告了）。如果控股了麻米错，今年麻米错权益产能也许会到1.2万吨左右，如果没有控股只有5000吨权益产能，按7万每吨净利润算有3.5亿左右净利润，按1.2万吨算就是8.4亿左右净利润。不考虑控股麻米错按上半年的大宗商品均价，藏格全年净利润91.5亿左右，保守估计90亿左右净利润吧。今年我预判分红率肯定没有百分之百了，但百分之65左右是可以期待的，今年净利润90亿，明年120亿，后年150亿的目标价不变，藏格最期待的还是巨龙铜矿三期落地，还有老挝钾肥能不能成功，目前的股价藏格肯定属于高股息率的高成长优秀公司。。。。#今日话题# $藏格矿业(SZ000408)$ $紫金矿业(SH601899)$