沙特26年最大降幅OSP，油运转向供需定价

沙特阿美将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）大幅下调，创下26年来最大降幅。为什么？因为它想卖更多油，重新夺回亚洲市场份额，把更多原油尽快卖出去。这意味着未来一段时间全球原油贸易量将继续增加。过去一段时间，VLCC运价很大一部分来自霍尔木兹海峡的风险溢价，包括保险成本、绕航、等待时间等因素。随着海峡逐步恢复通航，这部分风险溢价自然会回落。但风险溢价消失，并不意味着运输需求消失。相反，海湾产油国恢复出口、OPEC+持续增产、沙特主动降价抢订单，本身都意味着更多货盘需要装船。市场正在从风险定价重新回归供需定价。目前供应恢复速度明显快于库存恢复速度。海湾国家可以迅速恢复产能、恢复装船，但全球战略储备补库却需要时间。无论是OECD国家，还是美国SPR，机构普遍预计都要到今年四季度甚至更晚才会逐步启动。但机构不一定预计的对。报道称，中国最近几天通过招标和现货采购，额外购买了至少2600万桶中东原油，来源包括沙特，卡塔尔，阿联酋，伊拉克。这些都是7-8月装船。说明亚洲买家已经开始利用价格回落补货。沙特OSP降价大概率会进一步刺激采购。也就是说，短期供应增加可能压制油价，但并不一定压制运输需求。未来市场甚至可能出现一种组合：油价下跌，但货量增加；风险溢价下降，但真实运输需求上升；油轮运价虽然回归理性，却依然维持在历史较高水平。因此，对于油运投资而言，我们需要关注三个更关键的数据：第一，霍尔木兹海峡每天实际通过的原油和成品油流量是否持续恢复。第二，亚洲炼厂是否因为沙特OSP大幅下调而增加采购，尤其是中国、印度等主要买家的进口节奏。第三，VLCC现货运价在风险溢价消退之后，是否仍能维持高于历史中枢。如果能够保持韧性，就说明支撑市场的已经不是地缘风险，而是真实货盘。沙特这次26年来最大幅度降价，真正释放出的信号是市场竞争开始了。接下来比拼的是谁能卖出更多油，谁能抢到更多船！结合@正宗火鸡味锅巴 jb哥最新信源，中国已经开始行动了China has stepped up its purchases of oil from producers in the Middle East in recent days, with deep discounts offered by its main supplier Saudi Arabia on Monday seen as likely to boost its buying.China bought at least 26mn barrels for delivery in July or August through tenders and one-off purchases from trading firms, in cargoes from Qatar, Saudi Arabia, the United Arab Emirates and Iraq, according to price-reporting agency Argus.This is much more than normal through these types of purchases. Before the war, China typically bought about 5.5mn barrels a day from the Middle East, mostly through formal processes run by Gulf producers such as Saudi Aramco