英伟达股价徘徊195美元，AI热潮降温与空头施压

英伟达（Nvidia）股价徘徊在 195 美元附近，2026 年以来悄然成为同类芯片板块表现最弱的个股。

近期，多头质疑此前推动英伟达飙升的人工智能热潮能否持续兑现，新一轮超级 IPO 延期的消息更让市场疑虑加剧。

英伟达股价为何表现疲软？

英伟达（$NVDA）今年整体呈现横盘态势。与此同时，芯片同业普涨，半导体 ETF 年内涨幅接近 59%，AMD、Micron 等竞争对手涨幅均超过 100%。真正的下跌发生在近期。2025 年表现强劲之后，英伟达自 6 月高位回落近 18%，仅 6 月一月跌幅就达 10.7%。

2026 年早期半导体板块收益率来源：Charlie Quant Lab

与此同时，整体 AI 交易热度明显降温。路透社 6 月底报道称，OpenAI 或将推迟 IPO 至 2027 年，以守住 1 万亿美元估值。

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这一举动释放了谨慎信号。AI 龙头企业选择观望而非率先上市，投资者普遍视为估值过高的警示，而英伟达正是该板块的风向标。

哪些事件或成反转催化剂？

不过，也并非全无利好。华盛顿方面已开始重新向英伟达发放 H20 芯片对华出口许可，重启这一此前被美国限制的重要市场。

大客户的表现同样值得关注。微软、Meta、亚马逊和 Alphabet 均将在 7 月底公布财报，若相关巨头公布强劲的 AI 支出计划，将直接利好英伟达芯片新一轮订单增长。

AI spending faces its biggest test yet: earnings season.

Investors will closely watch results from @Microsoft $MSFT, @Google $GOOGL, @Meta $META, @amazon $AMZN & @NVIDIA $NVDA to see whether billions in AI investments are translating into stronger growth.

Read more:… pic.twitter.com/4DmMnNa4VL

— Money News Today (@Money_NewsToday) July 3, 2026

时间节点方面需留意一点：英伟达自身财报将于 8 月底发布，因此 7 月市场走向更多取决于外部事件而非公司本身。此外值得一提的是，英伟达 Q1 财报在 5 月披露，4 月和 5 月正是其收益表现最强劲的两个月。

NVDA 月度回报数据来源：Charlie Quant Lab

如果 $NVDA 股价延续历史走势，7 月有望迎来强劲上行动能，或成为表现突出的多头月份。

资金流向与头寸分歧明显

盘面信号出现分化。Chaikin 资金流量指标（CMF）自 6 月 25 日以来持续回升，目前接近零线，报 -0.01。这表明 7 月初资金有回流迹象，与市场此前对本月或将反弹的预期一致。

不过，要确认多头买盘释放，CMF 需真正突破零轴。

NVDA 资金流变化趋势图：TradingView

期权市场的情绪同样偏多。认沽/认购比率方面，成交量已降至 0.48，而未平仓合约维持在 0.82，反映近期看涨认购期权略有增持。

NVDA 认沽认购比率变化：Barchart

不过，大资金投资者则持相反态度。据加密永续数据追踪，$NVDA 净空头头寸高达 1 670 万美元，成为主流芯片板块中空头规模最大的标的之一。相关分析报道。

智能资金头寸分布：Charlie Quant Lab

即便有大量空头头寸，目前的市场结构仍难以引发暴跌。据 The Kobeissi Letter 报道，当前杠杆型 ETF 在 $Nvidia 上的下注规模约为 56 亿美元，而该股每日交易额高达 288 亿美元，流动性远超韩企 SK Hynix 等芯片股的极端杠杆局面。这对于后市下行风险具有重要意义。

Leverage in South Korean chip stocks is out of control:

Single-stock leveraged and inverse ETFs tracking SK Hynix now hold ~$19 billion in total assets, more than 4 times the stock's average daily trading volume this year of ~$4.5 billion.

At the same time, Samsung has ~$12.4… pic.twitter.com/JJj5ab5U90

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 4, 2026

由于被迫平仓的杠杆头寸有限，即使 $Nvidia 股价进一步下跌，更可能呈现有序缓慢的下行，而非瀑布式、连锁性砸盘。

Nvidia 股价关键支撑与压力位

当前市场关注的核心焦点在于一个价位。6 月 23 日，$Nvidia 跌破 200 美元关口后，至今未能有效收回。若后续股价重回 200 美元以上，将扭转短线动能，并有望进一步测试 207 至 213 美元区间，进入回调通道的上沿。

下方来看，189 美元是该下行通道的关键支撑。如果日线收盘价跌破 189 美元，或将打开更深一轮调整空间。因此，市场格局呈现两极分化。若 7 月下旬云计算巨头公布强劲 AI 投资指引，或中美达成有力协议，将助推 $Nvidia 股价站稳 200 美元上方；反之，若 AI 产业预期走弱，则 190 美元防线面临考验。

Nvidia 价格分析：TradingView 数据

200 美元，是 $Nvidia 7 月反弹与新一轮下探之间的技术分水岭。

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