特朗普喊单戴尔股价飙升10%，AI服务器需求支撑

周一，在美国前总统特朗普（Donald Trump）号召美国人购买戴尔（Dell），并宣布创始人迈克尔·戴尔向 Trump Accounts 捐赠的 62.5 亿美元将得到归还后，戴尔股票大幅拉升。

特朗普在推广全新 Trump Accounts 储蓄计划期间发表上述言论，推动该公司股价延续了今年以来受其公开背书而出现的多次上涨行情。

特朗普背书美股再现熟悉剧本

在相关言论发布后，戴尔科技（DELL）股价盘中一度飙升 10%，最高触及 429.35 美元，市值单日增加超过 158 亿美元。

这一轮上涨延续了市场已经十分熟悉的模式。今年 2 月，特朗普首次在佐治亚州的演讲中鼓励民众购买戴尔股票。随后，他又在 5 月白宫活动上重申此观点，助推股价创下历史新高。

“大家去买戴尔吧。我们一定会把那笔钱想办法还给他们。此外，我还要感谢美光（Micron）。”特朗普在华尔街开盘铃声期间为 Trump Accounts 站台时表示。

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特朗普出手的时机也引发关注。今年 2 月 10 日，他通过账户买入价值 100 万至 500 万美元的戴尔股票，时间点恰好距离其首次公开背书仅 9 日。这一交易举动被质疑违反了常规的盲信托操作规范。

多名伦理专家认为，特朗普一边买入相关个股，一边公开“喊单”涉嫌利益冲突。自 2 月以来，戴尔股价已累计翻番，成为众多受特朗普言论推动而大涨的美国股票之一。

AI 服务器需求引领戴尔上涨

但戴尔的强劲表现不仅受政治因素驱动。根据公司最近一季的财报，戴尔 AI 服务器相关营收已高达 161 亿美元，较去年同期激增 757%。

管理层已将全年 AI 服务器营收目标上调至约 600 亿美元，目前订单积压总额突破 500 亿美元。正是这份创纪录的财报推动了这一轮上涨。与此同时，五角大楼还授予戴尔一份价值 97 亿美元、为期五年的 IT 合同。

哪些因素或将令戴尔股价上涨遇阻？

不过，对于部分分析师而言，戴尔的上涨幅度已经明显超出了基本面。Truist 分析师 Matthew Niknam 近日即使将目标价提高至 360 美元，仍然维持“持有”评级。他指出，戴尔当前估值远高于其过去九倍市盈率的长期平均水平。

利润表现同样不容乐观。过去一年，戴尔的毛利率从 21% 降至不到 18%，主要受到高价采购英伟达芯片及内存稀缺等因素影响。近期，内存供应过剩的担忧也开始冲击芯片制造商，包括美光（Micron）等。

该股波动显著。7 月 2 日，戴尔股价一度下跌近 8%。投资者 Michael Burry 对 AI 泡沫的警告也令市场情绪承压。AI 需求究竟能否支撑当前的高估值，仍要看下一份财报的最终表现。

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