第六次康波周期启动——2026半年总结

第六次康波周期启动——2026半年总结概况说明：文中市值指的是百分数，以初始投入资金计为100，例如初始投入资金为5万元，则市值=5/5X100=100。从07年进入股市到今天已经19年了，是失业在家做股票的第7年。净市值从25年底的601.51（扣除26年补贴家用后为592.45）到26年6月底的1061.47，盈利79.17%（计算公式=1061.47/592.45-1）。总市值从1108.59上升到1577.61，增长42.31%，同期上证指数上涨3.16%，今年净市值大幅跑赢上证指数76.01%。今年从证券账户中支取9.06市值用于家庭开支，今年节衣缩食过日子，开支比较小。累计补贴家用市值516.14，已从股票账户拿出来了5.16个本金。前几年家庭开销比较大，又遇上我的低谷期，压力比较大，要割肉来补贴家用，今年终于净市值新高了，股票赚钱大于家庭开销了，接下来，反正身体好一点，活的时间长一点，慢慢赚钱，越到后面，赚的绝对值越大。2026年中市值图备注：总市值=补贴家用+净市值。16、17年是靠仿制药和锂矿。20、21年是靠锂矿和光伏。25、26年是靠锂矿和AI。27年又是我的5年魔咒。锂矿经历了3个周期——碳酸锂18万（坐了电梯）、60万和现在，光伏也还回去了，然后在碳纤维和医药也还回去部分锂矿赚的钱。行业切换做的好，才是控制回撤的最佳方法，这一步是所有投资者都要面对的。这张图大家比较容易看懂，19年累计28.4倍。2026年中市值表仓位98.56%，好股舍不得卖，套牢的股舍不得割肉。自从2007年进入股市满仓以来一直是满仓运行，低位时没钱加仓，只能割肉一个股去加仓另一个股。投资理念寻找5-10年之内发展速度高于GDP的行业，在行业低谷期买入该行业的龙头股，买入3-4个行业建立一个股票池，然后不断地卖出高估买入低估做滚动套利，在长期持股时做不同市场的套利。目前的宏观环境美国主导的信息技术革命带来了第五次康波周期，目前处于第五次康波周期萧条末期，中国的互联网企业进入成熟期，开始互卷。中国城镇化进入末期，叠加人口周期，基建和房地产下滑，拖累中国经济的增长。幸运的是新能源AI、卫星互联网、智能驾驶高速发展，需要大量的新基建，带来了第六次康波周期回升。目前就处于新旧交替的转折点，旧经济萧条减弱，新经济回升加速。经济是结构性的，因此股市也是结构性行情，我们就牢牢抓住新能源AI、卫星互联网、智能驾驶等高速发展的行业。我们有幸遇上了新能源和AI大爆发的时代，不要浪费了这个机遇，不要让自己留下遗憾，不要让自己的子女问起来你当时在干什么而无言以对，就让时代的牛股带着我们的财富一起爆发吧！对于旧的衰退的行业则不轻易抄底。鱼多的池塘闭着眼睛也能钓到鱼。选错了池塘钓鱼，则到处是抱怨，抱怨天气不好，抱怨渔具不好，抱怨钓友不好……2026年的回顾锂电产业链赣锋一股没卖，仓位从年初的44.82%变成了年中的23.06%，赣锋今年严重拖累投资收益。赣锋目前的市值是低于重置成本的，主要是整个市场都被AI虹吸了。本来计划今年 ALL in AI的，上半年虽然已经卖掉了天齐锂业和其他股票买了AI股，但是赣锋实在是低估的舍不得卖了，希望下半年赣锋涨一涨，AI跌一跌，这样就可以实现 ALL in AI的目标。AI产业链今年是AI爆发第二年，从AI行业的生命周期来讲才刚开始。从历史来看， 腾讯涨幅1157倍，万科涨幅60倍。AI产业链个股短期可能涨幅过大，会调整，调整就是建仓/加仓的良机。有些环节需求增长，但是供应增长更多，净利率会下降，这说明技术壁垒低，不是时代的牛股，我叫它AI口罩，长期投资者应该远离。AI产业链，有大模型、数据中心、GPU、存储、光模块、PCB、液冷……，环节很多，需要大量的专业技术知识，投资难度大，我选了光通信。AI纯净度=AI营业收入/总营业收入，光通信是最纯的，原来的电信是负数，基数很小。在光纤入户周期，中际旭创、索尔思、光库收购的几家企业都是活不下去了，股价是从地下十八层地狱涨上来的。例如长光华芯，发行价80.8，10送3后是62.15元，我当时买的时候是新股发行价，虽然从23.37元涨了来已经2.7倍了。需求恐怖公式！大模型的性能与算力呈指数级关系，scaling law，一个英伟达GPU要8个光模块，光模块需求=大模型性能的（8X gpu）次方，一个光模块要8个激光芯片，激光芯片=64 X gpu，激光芯片需求=大模型性能的（64 X gpu）次方。光通信是AI产业链中增长最快的，也会是股价可持续上涨最快的光通信产业链，我选择了有技术壁垒的环节，主要是激光芯片、铌酸锂、硅光/电芯片。源杰科技和东山精密是激光芯片，光模块垂直一体化是趋势，因此东山精密是AI里的第一重仓股。激光芯片：1、会不会做？这是进入门槛。2、会做哪一代？代际差，是否能保持领先，最新一代高利润。3、良率。关系到成本。铌酸锂薄膜铌酸锂调制器调制原理，铌酸锂加电压，光的传播速度变慢，通过改变电压，就可以控制光的传播速度。一束光，分成两路，另一路速度慢，汇集在一起的时候相位相反，就互相抵消，变成没有信号，如果没有加电压，则相位相同，就有信号。这就完成了信号的调制。U 调制电压要低，长度要小，只能厚度减小。厚度小给制造带来了极大的难度，这就是技术壁垒。1.6T以上薄膜铌酸锂调制器会开始应用，3.2T以上只能用薄膜铌酸锂调制器铌酸锂晶体—铌酸锂晶片—薄膜铌酸锂—薄膜铌酸锂调制器薄膜铌酸锂—薄膜铌酸锂调制器，这两个有技术壁垒。铌酸锂晶体，福晶科技、天通股份，福晶科技有法拉第旋光片的掺铋钇铁石榴石晶体、OCS的钒酸钇 YVO₄铌酸锂晶片，天通股份市占率50%以上薄膜铌酸锂，天通股份、济南晶正、上海新硅聚合（沪硅产业控股）天通股份，切片，离子注入、原子层键合设备自己做。和中际旭创合资成立公司研发薄膜铌酸锂调制器薄膜铌酸锂调制器，光库科技，全球前二，国内第一。中际旭创和天通股份的合资公司光库科技还有各种光学元器件、谷歌OCS整机代工。电芯片跨阻放大器TIA，对探测器芯片PIN/APD接收信号放大整理DRIVER，驱动控制激光芯片发光。TIA、DRIVER国内优讯股份，下半年才量产400G/800G光模块用的电芯片卓胜微正在研发800G/1.6T用的TIA、DRIVER。预计4季度小批量供货。DSP，国产差距太大，NPO、CPO不需要，所以没有具体研究和继续跟踪。探测器芯片PIN/APD，光转换成电，技术简单，没研究。东山精密、长光华芯、光迅科技、还有很多未上市公司都在做。硅光光波导、电芯片、调制器、CW激光光源异质集成。光波导、电芯片和硅基调制器一起做，但是3.2T以上硅基调制器不行了。国外代工企业tower，国内对标卓胜微（研发中）硅光时代提升了中际旭创的技术含量，从一个组装厂变了硅光设计、系统集成设计的企业。ai产业链股将发生分化。那些蹭概念、产业链中的垃圾企业，将A回去。没技术壁垒的，目前暂时供不应求的，明年也会A回去。真正的行业龙头，具有技术壁垒的真龙天子，将继续创新高，每次调整都是上车良机。总结26年还是结构性经济，股市也会是结构性行情，选择需求高速增长行业里的龙头，持股加部分仓位做波段。今年的目标是ALL IN AI，下半年锂矿翻倍行情，AI调整，刚好可以实现这个目标，但是现实往往不是这样的。$赣锋锂业(SZ002460)$ $东山精密(SZ002384)$ $卓胜微(SZ300782)$@雪球创作者中心 @今日话题 @雪球达人秀