海力士ADR美股上市对RWA PERP的影响分析

关于海力士ADR上市美股，其实对于RWA PERP来说，反而是一个有意思的点，因为本质上是两个市场了，怎么接入都要取舍一番的。

1. 直接当做两个市场。新市场叫 SKHY，老市场保留名字叫SKHYNIX，比如 @bitget 就已经上了盘前了，好处就是干干净净，就当做美股版本的海力士，跟着美股报价就行，坏处就是流动性切割了。

2. 合并成一个市场，引用指数。优点是产品形态简单，流动性也不会被拆。

缺点是规则会变得很黑箱。韩股开盘的时候权重大一点，美股开盘的时候 ADR 权重大一点，切换期间还要走internal，会极其波动。

3.分时间段使用。韩国时间跟韩股，美股时间跟 ADR，这个最符合直觉，谁开盘就跟谁，谁有流动性就跟谁。

缺点是它会制造非常明确的规则套利窗口，如果交易所硬切，切换点就是风险点；如果交易所平滑切，平滑过程本身就会被交易；如果交易所不公开细节，那就是信息差。

当然喽，其他交易所目前还没表态，因为大家都不知道作业该怎么写，都想抄 @tradexyz 呢。