6月非农就业预计增11万，薪资通胀或升至3.5%

美国劳工统计局（BLS）将于本周四 12:30 GMT 公布 6 月非农就业人数（NFP）数据。

随着新任美联储主席 Kevin Warsh 上任，市场正根据其鹰派政策立场进行定价。本次就业报告的具体数据，有望进一步影响未来加息的时点。

非农就业数据通常引发市场强烈波动。不过，本次报告中，市场焦点更多集中在通胀表现。如果数据未能显著走低，美元走势料将保持稳定；唯有远低于预期的糟糕数据，才可能对美元造成压力。

本次非农就业报告将释放哪些信号？

市场普遍预计，非农就业人数将增加 11 万，继此前连续三个月意外强劲增长后略有回落。失业率预计将维持在 4.3%；而按平均时薪衡量的年度薪资通胀率，则有望自 5 月的 3.4% 小幅升至 3.5%。

TD 证券分析师表示，预计本次非农就业增幅或将低于市场预期。详情请点击这里。

“我们预计 6 月非农就业人数将回落至 8 万（其中私营部门 5.5 万，政府部门 2.5 万），此前就业增长主要集中在 2026 年初阶段。就业扩张此前已从医疗健康领域扩展至贸易、交通及休闲行业，但本月有望降温。受世界杯影响，地方政府就业或将保持稳定。预计失业率因参与率下滑微降至 4.2%。平均时薪环比或降至 0.2%，同比为 3.5%。”

美国自动数据处理公司（ADP）周三公布，6 月美国私营部门就业人数增加 9.8 万，低于 5 月的 12.2 万，亦低于市场预期的 11.3 万。

同样，加拿大国家银行高级经济学家 Jocelyn Paquet 预测，本次非农就业人数将增加 9 万，并指出：

“结合 ADP 分析的周度数据，以及如 S&P Global 闪购综合 PMI 等先前的 ‘软性’ 就业指标可以看出，6 月新增就业岗位依然保持韧性，尽管力度较 2月至5月期间略有减弱。同期初次申请失业金人数略增，显示裁员数量小幅上升。预计受上述两项因素影响，非农就业人数料将增长 9 万。”

本次美国非农就业数据将如何影响欧元/美元？

尽管原油价格已回落至美伊冲突前水平，但受 AI 硬件需求推高消费电子产品成本影响，投资者仍担忧全球通胀水平将持续高企。

受此影响，美元（USD）近期持续跑赢主要对手货币，因市场对美联储进一步收紧政策的预期不断升温。

哈马克警示广泛通胀，留存加息选项

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）周二接受 CNBC 采访时，释放偏鹰派信号，FXS Speechtracker 得分为 6.4/10。

这一表态虽略低于历史均值 7/10，但仍显示出当前政策倾向偏向收紧。哈马克强调，美国就业市场已“接近充分就业”，经济增长“表现良好”；同时，她警告“当前通胀水平仍然过高”，美联储可能需要重新考虑加息。从中可以看出，即便对宏观经济存在担忧，政策制定者依然愿意采取紧缩措施。

根据 CME FedWatch 工具，当前市场预计，美联储在 7 月加息 25 个基点（bps）的概率约为 34%，而 6 月初这一概率仅为 6%。此外，预计到 2026 年底前，至少加息两次的可能性已升至 40% 以上。

图片来源：CME Group

如果即将公布的美国非农就业人数（NFP）录得 13 万人或更高的积极数据，将进一步推动 7 月加息预期，助推美元再度走强。在此背景下，欧元/美元（EUR/USD）或将面临持续的下行压力，短期内下跌趋势有望延续。

相反，若非农数据大幅低于 7 万人，则有望引发欧元/美元的反弹修正。但若美联储决策层未转变政策立场、未将重点由通胀转向就业，欧元/美元持续反转的可能性依旧有限。

考虑到此前已连续三个月录得强劲数据，即便本次非农小幅不及预期，也难以引发欧元/美元持续性反弹，反弹空间或有限。

FXStreet 欧洲盘首席分析师 Eren Sengezer 对 EUR/USD 的技术面进行了简要分析：

“EUR/USD 的短期技术面并未显示超卖，空头格局依然占据主导。日线图上，相对强弱指数（RSI）自超卖区间回升后，仍低于 40；汇价则略高于布林带下轨附近。”

下方支撑方面，1.1320-1.1280 区间（布林带下轨、静态支撑）构成首道支撑位，其后依次为 1.1160（静态支撑）和 1.1000（关键心理位、静态支撑）。

上行方向来看，1.1485-1.1500 区间（20 日简单移动均线、整数关口）有较强阻力，进一步压力位分别位于 1.1600（整数关口、50 日均线）以及 1.1650-1.1660 区域（200 日均线、下降趋势线、100 日均线）。

欧元/美元日线图

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