七巨头行情结束？AI进入选股时代，美伊再互轰急跌是买点？

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀 現在是臺北時間2026年6月29號 禮拜一早上8:31 大家早安 我是游庭皓 每天早上開盤前半小時 我們在這邊陪伴著各位 一起解讀國際財經新聞時事變化 一早我們來觀察 美股在週五震盪收低 市場持續消化這一波AI題材的降溫 不過回過頭來看 到底本輪晶片股的重摔 納斯達克指數連五黑之後 股市到底是在巨頭層面開始出現鬆動 還是在整體指數層面 已經開始迎來了新一輪的系統性回檔 來跟投資朋友多做一些觀察 首先我們看美國股市 在禮拜五 道瓊指數其實還收漲0.5% 不過標普從周跌幅來看的話 已經跌了接近有2%左右 與此同時 納斯達克指數周跌幅是4.5% 費半周跌哎 等我一下 我的影印機不知道為什麼 突然開始大叫 嚇到我了 好我們看一下 美國股市的整體概況 應該應該沒事了 又又開始叫 又開始叫 我先把影音機關掉 不知道發生什麼事情了 嚇死我了 從來沒有直播被嚇到過 那我們回過頭來看哦 臺北股市在上周創下 48,218點歷史新高 之後連續4天的下跌 單周是大跌了1,894點 失守了月線的關卡 那與此同時 去年11月份以來 我們看臺北股市通常在這種單日 單周大跌 外資上周單周賣超是3,312億 期間哎 不好意思 他又在大叫 我要想辦法把它關掉 實在是非常恐怖 我剛才可能不知道按到什 麼東西好恐怖 好恐怖 嚇死我了 你看行情這麼恐怖 終於被我關掉了 外周上一周單周大賣了3,312億 以後過去每一次都是v轉 那這一次急跌還會是買點嗎 來跟投資朋友多做些觀察 我們知道 在本波市場上 在禮拜五沒有 股市重挫的 其中一個原因來自於美伊之間的互哄 雖然在幾個小時之前呢 雙方看起來有進一步的和談 雙方互相退讓 不過呢 至少是引老市場波動的主要因數 這一次在6月17號 簽署了荷姆茲海峽的停火協議之後 有沒有可能再度破裂呢 荷姆茲海峽我們過去跟投資朋友提過 本來哦其實就是一直打打談談哦 在60天的停火期間 甚至連互相交火 好像雙方都是允許的 重點是觀察觀察資產價格的走向 我們看在超級郵輪運價的部分 在4天已經大跌了接近有44% 如果從波羅的海交易所數據來看 一艘可以載運200萬桶原油 往返沙烏地阿拉伯 到中國航線的超級油輪 現在油輪的日租金哦 上禮拜哎 上上禮拜是51.4萬美元 上禮拜五隻剩下28.7萬哦 哎這四天跌了44% 這應該禮拜五也沒有任何反彈的跡象 應該就說明著 荷姆茲海峽 目前應該還是完全通行的情況 尤其每一簽署臨時協定之後 已經約有7,500萬桶的原油 經過郵輪從波斯灣出口 整體出口量 已經恢復到戰前的75%的水準 如果我們細節來看一下 船舶的實質通過數量 當然沒有完全回到戰前水準 可是呢 26年2月份平均每天71燒 現在呢每天大概也有49-50燒左右 所以換句話說 就算沒有完全恢復 也恢復了80%90%左右 這是實質的具體醞釀 與此同時 美國財政部 在上禮拜也正式宣佈 對於伊朗的石油 寄出為期60天的制裁豁免 也就是允許伊朗的石油開始生產 銷售交付 美國不會阻擋 甚至連美國的煉油商 都可以直接以美元來購買伊朗原油 好這個是 40年來 不是40天來 是40年來 美國對伊朗制裁政策最大幅度的放寬 奧巴馬時期 都還是採取部分伊朗石油禁運的 結果現在幾乎是全面開放了 那美方當然希望 借此來延續目前的核談判 降低國際的油價 消弱中國取得廉價伊朗原油的優勢 並且避免伊朗封鎖全球額木茲海峽 進一步的衝擊 當然了市場價格 原油價格就一直盤在70美元每桶左右 所以 它既沒有反應這種市場的緊張局勢 也沒有說 因為現在美方試出了更多善意 原油價格就大幅破跌 它大概就保持在70美元上下 持續的波動 但是70美元夠不夠呢 其實已經差不多夠了 我們看這一次原油價格 布蘭特原油一度跌破了72美元哦 這就代表著它已經回到了戰前水準哦 本輪原油價格的起始點 從這個美伊雙方衝突開始的 那個時間點呢 就是原油價格布蘭特原油72.48塊 那現在已經跌破了 其實就意味著目前能源市場的走向 已經暗示著中東戰局已經結束了 未來可能 談判時間還很長 但是對於投資人來說 早就已經結束了 布蘭特原油價格在上禮拜五 還重挫3.27美元 跌幅4.34%每桶收在71.9塊 紐約西德州原油 而現在跌了2.69塊 跌幅3.74%每桶收在69塊 都已經見到6字頭了 也就是說 現在原油價格 已經完全回吐 每一衝突爆發之後的大部分的漲幅 所以雖然呢 我們知道現在新聞的焦點還是來自於 哇那是不是雙方的談判又要終止了 那可能情緒又開始累堆哦 可是價格已經成為真正的答案 那很多時候 市場他不會告訴你風險呢 他會從一些看似無關的小變化 來透露出答案 那這一次中東局勢他就最好的例子 雖然美伊衝突 荷姆茲海峽商船遇襲的消息哦 的確上禮拜又開始佔據新聞版面了 可是你看 原油國際價格 現在已經完全回到戰前水準了 而且也沒有回漲 那超級油輪的運價 更在4天內大跌了44% 所以市場上他沒有告訴你一句話 這這樣的一個談判 到底形成什麼樣的結果 你從價格就看得出來 市場已經給出了自己的走向 所以新聞它是可以創造情緒的 但價格才是真正的答案 前兩天才看到那老公老婆在聊天嘛 老婆一回家哎 跟老公聊天 老公 是你比較重要 是你的工作比較重要 還是我很重要 那老公說 當然是你比較重要嘛 老婆又問 那是你女兒比較重要 還是我比較重要 老公說 當然是你比較重要 那車子 比較重要還是我重要 你撞到哪裡了！

！！ 所以很多時候 投資人真正相信的 不是戰爭會持續升級 而是全球原油供給 在恢復的過程當中 油價透露出了哪些方向 那有時候 價格或者說部分訊息哦 他已經給出了完整的答案 那從這些答案當中 你就可以瞭解哦 其實你從原油價格的走勢 已經看得出來 中東戰局哦 不管談判雙方是否還會再拖延哦 他已經從價格層面 幾乎全面走向了尾聲 當然了新聞反應的事件 那價格反映的是市場共識 投資最重要的事情就是 我們除了看每天發生什麼事情之外 其實更需要觀察是觀察別人的反應 就新聞觀察 那是一件事情 那市場如何用價格回應呢 那是更為重要的 當然了你說原油價格的回落 是否代表通膨衝已經完全結束 他還是有那個時間的 那個滯後問題 因為美國汽油價格 現在原油價格已經回到戰前水準了 但汽油價格還是比戰前高出了接近30 %高油價對於運輸 航空食品成本 還是要消化數個月 才會完全的給侵蝕掉 或者消化掉 原因在於 那通膨難免有一點外溢性 或者僵固性通膨的產生 那之前原油價格上漲以後 可能運輸價格上漲 運輸價格怎麼可能回跌呢 就好像你的薪資調漲以後 你怎麼可能薪資價格回跌呢 所以有時候才看到 為什麼有些國家會做高強度補貼 就不允許你轉嫁到終端商品吧 不過呢在部分領域部分 其實已經看到 原油價格已經轉嫁到一些終端 商品的黏固性已經開始發酵了 美國各州的油價 大概還是差了接近有一美元左右 現在美國汽車協會AA最新統計 美國普通汽油價格 平均大概是每加侖3.9美元 那各州落差還是很大 你看加州是5.49 一樣 大概都是4塊7到5塊以上哦 那有一些能源州了 像堪薩斯州大概是3美元左右 那造成各州的差異還是來自於燃油稅 運輸成本或者煉油能力哦 那我們要知道 美國現在已經是石油的進出口國了 但是還是每天進口數百萬桶的原油 供煉油使用 所以全球原油價格 還是會影響到國內的汽油價格 那我們就看一下 那多快的時間 期貨價格會重新傳回現貨價格 從4大指數來看 上禮拜美股賣壓是承重 不過從宏觀來看 它還是在高位震盪 道瓊指數下跌44點 0.09% 收在51,876點 標普指數下跌3點 0.05% 收在7,354點 納斯達克指數下跌60點 0.24% 收在25,297點 我這個就有一點賣壓 回到季線了 費半是下跌737點 5.29% 收在13,203點 雖然它跌幅波動很大 不過它還在月線左右 那當然從上禮拜來看 費半整體在禮拜五是最哀鴻遍野的 AMD下跌2.06% 國通下跌3.67% 輝達下跌1.64% 美光大跌6.69% 那我們回過頭來看 其在四大指數的承壓 從指數來看都還好 甚至連臺北股市都是台股在上 禮拜五暴跌1,683點 這是史上第三大的收盤跌點 收在44,571點呢 你看當日跌點就很重 可是看點位 還在4萬4哦 這外資在上禮拜哦 他也賣了1,413億 這是歷史第二大的賣超金額 所以外資哦 是一方面是刷出史上第一大 然後第二大的賣超記錄 都在上禮拜發生 上禮拜總單周賣超哦 那也很多 一個禮拜賣了3,300億 融資餘額也開始砍了 從6,110億 單日大減200億 來到5,900億左右 當然呢 你看我們都知道單日跌幅很重 但只是波幅放大的結果 就連台股 目前大家都還在月線上下附近 事實上 從今年各大資產績效來做統計 大多數還是掙報酬 今年漲最多的已經變成小型股了 小型股漲幅有22.3% 其他像可轉債19% 大宗資產已經落到第三名 18%價值股 中型股納指100漲幅大概15% 美國的Reits 還有新興市場 開發中市場 或者美國大型股 整體而言漲幅大概7-10%左右 那至於債券 漲幅大概是一%到2% 大多數像長天期國債 短天期國庫券 或者高收益債 大概都是一%上下 那唯二收跌的兩項資產一樣 第一個是黃金 小跌5.7% 不過呢從高位跌下來 它跌幅也進入到熊市了 因為黃金今年年初漲幅很大 不過呢因為它去年漲了63% 前年漲了26% 大前年漲了12.7 好像這種回檔也還好 最慘的是比特幣 比特幣今年跌幅已經來到31%了 這 已經是在去年跌幅6.3%之上了 這也說明著 比特幣似乎改變了自己過往的 三牛一熊慣性了 以前我們看11年到13年 三年高強度的多頭以後 14年就直接腰斬了 然後15年到17年高強度的多頭 18年直接跌7成了 所以對於比特幣的持有者而言呢 那跌幅5成以上已經見怪不怪了 可是連續兩年下跌 這是比較少見的 那我們當然了 如果把2025年 這個年底的跌幅 給化掉的話 其實還是可以觀察出來 主要跌幅還是集中在2026年左右 那我們就看一下 市場上有沒有更多的訊息 流動性的產生呢 從比特幣的價格下跌 還有黃金價格的下跌就足以彰顯的 第一現在風險情緒還是偏高 那第二呢 市場上 流動性資金體量 沒有想像中可以造成全面性的泛氾濫 或者繁榮 畢竟呢 現在看起來就是有挑股票在漲 最重要的其實是七巨頭的部分 我們看納斯達克指數 現在還是受制於 5月份以來的整理區間 整體來看 29,000點呢 它一直是重要的多空的分水嶺哦 費半是一路的往上衝 可是七巨頭所組成的納指哦 其實開始遭受到承壓 從5月底以來 你像Google Amazon Microsoft 還有甲骨文為代表的大型雲端服務商 股價平均累計下跌幅度是16.4%哦 逼臨到熊市哦 哦你不要像看一下股票 哎不是 還熱騰騰的 台股都還在44,000 其實7巨頭哦 再多跌個4% 可能差不多要進入熊市了 當然了從年初報酬 沒這麼差 可是從短線上的回檔幅度 賣壓其實算是蠻沉重的哦 如果我們細節觀察 在7巨頭目前 從年初以來的整體漲幅來做觀察 標普五百指數今年是漲7.23 阿法貝哎6.14 它已經是七巨頭表現最亮麗的哦 說明哦 在本周所有巨頭已經跑輸給大盤 標普漲了7.23 阿法貝漲6.14 蘋果漲4.7 亞馬遜 2.73 輝達1.95 特斯拉收跌13% 收跌15% 我們看到跌最重是微軟 微軟的部分 整體跌幅已經來到21%了 那如果是從歷史高點來看的話 微軟跌幅 大概是32% 微軟跌幅是31% 特斯拉跌幅18% 輝達17 亞馬遜16 Alphabet 16 蘋果大概跌8.7 哦好 所以從這件事情就看得出來 七巨頭也很慘的 那重點來了 他們的獲利有惡化嗎 沒有所以本益比下滑幅度也很快 那你也知道 那好像大家去賣它 也不見得是因為單純7巨頭的體量 資金的挪移 似乎是意味著 即便你的獲利特別好 可是你投的錢太多了 你有沒有可能收不回來呢 所以如果我們細節觀察一下 7巨頭當前的價格概況 看看市場的鬆動情況 首先看狀況比較好的蘋果 蘋果股價的確遭受了比較大的賣壓 目前 正在快速逼近270美元的重要技術支撐 哦那至少 現在是200日移動平均線 長期上升的交匯處 那當然動能還是比較疲憊一點哦 同時間我們也看到 這段時間 蘋果其實的逢低承接買盤也很強哦 基本上在年線附近的 買盤不斷的有積極買盤來做進場 那後續如果能夠成功站穩哦 這個300塊的密集成交區間呢 應該講說200 250-280這塊區間呢 它就能夠嘗試著做主底哦 不過呢我們也清楚知道 蘋果的股價哦 這一波主要還是受到下半年的漲價潮 對於銷量預估所產生的變化影響 亞馬遜已經是7頭裡頭 表現的算是很不錯了 亞馬遜你看過去哦 每一次它跌到那個年線以下 那個出現反彈速度就很快 所以從成交量出來看 因為現在剛跌破 所以市場就預估 接下來買盤會非常的強烈 那我們就看能不能放量 開始做進一步的支撐 至少亞馬遜 從過去兩三年來看 它還算是一個低底高邏輯 微軟的部分 那就已經陽痿了 那過去幾次回撤 的確都吸引了適度買盤進場 但是現在跌破了 好這個多頭防線跌破以後 那就說明 這不只是頭部 是超級超級大頭部 上面有一個蝙蝠俠的頭嘛 那這一次如果又跌破的話 等於從2024年以來的 長期的盤整邏輯哦 已經正式跌破 那就代表著 市場的恐慌情緒可能會因此而到來 Meta的部分 過去一年沒有明顯的漲跌了 它持續困在大型的區間整理哦 中期上升曲線 目前還沒有跌破哦 不過股價已經位於 200日移動平均線 或者 我們可以把它簡稱為年線的下方了 那接下來就看一下 看起來也是逐步形成了一些 頭部上的慢壓 那Google的部分呢 最近一個月是出現了 比較顯著的拉回好 那技術面 比其他大型科技股好看一點 目前還是比年線來的高 那市場正在挑戰100日移動平均線 重要支撐 看看能不能帶領著7巨頭開始反攻 輝達輝達就不用講 輝達現在被市場戲稱為dead money 死錢 這股價沒什麼波動 一直停留在去年10月附近的位置 從去年10月份 AI永動機當時的高點以後 輝達曾經 前一個月曾經嘗試做突破 不過 這幾個交易日又明顯的拉回 好像 就永遠活在去年10月的框架裡頭 當然呢從周線來看呢 輝達從高點拉回以後 現在還守在大多數均線之上 多頭結構沒有遭受到破壞 那畢竟它是一個重要的穩盤作用 如果連它都率先往下跌哇 那這說明著市場上的資金胃納量 7巨頭 基本上已經全面鬆動 所以輝達是最為重要的 那特斯拉 特斯拉已經沒有人在管它了 特斯拉已經盤整太長一段時間了 這現在又開始做均值回歸 那現在市場焦點都在space x身上 當然呢這些問題其實都來自於 並不是獲利的問題哦 這些科技股的財報都好得不得了 重點還是來自於AI投資狂潮 他的熱情 他會如何做 結束哦 我們知道 阿法貝在6月份哦 才剛宣佈高達850億美元的股票募資 space x也完成了750億美元的IPO 然後有open AI and anthropic 還有meta 後續都有進一步的籌資計畫 那表面上來看 發行股票是可以強化資產負債表 對於債權人是力度了 但是市場就是很擔心嘛 這個AI基礎建設的投資 會遠遠高於市場預期 那麼後續的回收 就可能形成進一步的承壓 要不然如果細看哦 標普企業目前的營業利潤率 其實維持大概在16%左右的高檔哦 這說明 股市基本上還是可以維持偏多格局 因為真的很賺錢 所以你發現哦 市場上也不是一股腦的熱情哦 看起來就算你很賺錢的哦 我現在更擔心 你錢收不收的回來的問題哦 所以股價層面 只願意給給予那些賣產值的企業 買產值的公司哦 現在看起來 好像沒辦法獲得更進一步的信賴 我們繼續來說 張圖表示五大雲端 葉子未來12個月的自由現金流預估 和標普五百指數的變化 好那以前都是亦步亦趨的 你的現金流越多 那股價就漲越凶嘛 因為這代表著你的口袋裡越來越深哦 可是你看過去兩年 亞馬遜微軟Alphabat Meta甲骨文的自由現金流 現在大幅度的往下掉 那當然不是企業獲利惡化 就是因為錢都在投 口袋快要沒有錢了哦 所以你對於美股投資人 他的恐慌 他的擔憂是可以理解 那對於臺灣投資人也會猶豫 一直買賣產值的 現在挖金礦的快要沒錢了啦 現在就兩種結局嘛 極端一點的話 第一種 有一天7巨頭玩不下去了 破產台廠被倒賬 這個也很難不拖累台股 第二七巨頭最 後能夠成功的回收這些資本支出 付錢給台廠 台廠變成最大贏家 哎所以有沒有發現呢 面對這種情景呢 但最後 還是取決你是不是科技樂觀論者嘛 所以從這樣的一個表現都看得出來 市場的擔憂 已經造成了部分股票處於極低估值哦 那如果你沒有改變 你仍然是科技樂觀論者哦 你已經清楚知道 就算指數還沒崩哦 現在遍地是鑽石 現在 可能是一個非常好買股票的時機 如果是從 單純部分指數或者個股邏輯來看的話 有很多巨頭 本益比 已經出現了顯著的鬆動和空間哦 那等到下一個季度獲利 他一定要拉上來嗎 本益比可能要重重新拉高 可是在現在這個財報空窗期哦 華本益比下滑幅度會非常非常快速 那就看吸不吸引你了 當然你也可以借用ETF的方式 來進行個股風險的分散哦 可是可以看得出來 現在市場資金的挪移 市場開始猶豫哦 其實就是一種訊號 就是本來在投資市場當中哦 不買就是股價跌嘛 獲利沒有成長 那等等同於衰退嘛 七巨頭不再齊漲齊跌 那甚至有人跌破年線 有人在橫盤整理 有人維持強勢 但是很弱的強勢 代表市場已經不再願意用同一套邏輯 來評價所有的AI企業 他沒有告訴你AI行情結束了 但他告訴你資金開始分化了 那本身就是市場 給出的答案 錢不太夠了 我能夠借的錢就這些哦 那我現在要挑股票了哦 所以期巨頭全面普漲的時代 也許來到尾聲哦 那代表的是AI選股時代開始哦 可是呢只有這些期巨頭成功 我們現在的選股才會成功 大家是綁在一塊的哦 真正轉變不是說AI需求消失哦 是市場很明顯 開始檢驗每一家公司 能否把龐大的AI投資 轉化成獲利和現金流 市場看起來是越來越謹慎的 我反而認為這是好事情 那有時候從價格層面 從資金輪替層面呢 它就已經透露出一些方向了 市場從來不會說話嘛 但跟剛才我們看到的價格一樣 它價格本身就是一種答案 對不對那那句話怎麼講 利多不漲就是有人在賣 利空不跌就是有人在買 成交量萎縮就是市場還在觀望 高檔爆量就是分歧在加劇 趨勢反轉往往不是一天形成的 它是一次次訊號累積的結果 所以在這樣效果底下 等同於行情走到這一步哦 價格和資金體量 它已經暗示出市場的心理情緒 市場是有點擔憂的 市場是精明的 那句話是怎麼說的 答非所問就是回答 敬而遠之就是不喜歡 沉默不語就是拒絕 閃爍不定就是撒謊 冷戰就是不怕失去 所以有一天你會明白 利多不漲就有人在賣 利空不跌就有人在買 現在行情走到這一步 市場已經開始用價格 用資金投出自己的論調了 所以你不要再講說市場全面樂觀了 融資是有點高了 質押是有點多了 但是市場有極度樂觀嘛 從整個美股大盤來看 我認為並沒有想像中來的多 甚至連中國科技股也在下跌 如果我們細看 目前在阿里巴巴 騰訊等大型權值股 哎上禮拜賣壓也非常沉重 亞洲科技股 單周遭到外資淨賣出68億美元 很多全資股目前 跌幅已經進入到熊市了 所以這件事情就看出來哎 中國網路股本益比已經不算高了 中國這些網路巨頭 本益比大概1415倍嘛 那美國平均大概是25-30倍嘛 那他本益比這麼低了 看起來 也沒有造成進一步的週期輪動 反正只要是巨頭在花錢的 先殺下去 在賣產值的 在做半導體的

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