周记：美股也有老登？这些企业是否会被替代

01

是灾难还是遗憾

本周下跌的企业4500家，依然是一个极端的市场，少量企业虹吸大部分企业的流动性，到什么程度呢？

微盘股指数最近一个月下跌了23%，从今年上涨较多的版块，已经转为垫底的几个版块了。

AI吸老登，可以理解，因为风格完全相反。

而微盘股本身也是题材资金的最爱，之前表现也不错，到了当下也成了血包。

美股那边也一样，美股七姐妹中，微软从高点跌了30%、亚马逊跌了接近20%、特斯拉跌了23%，meta跌了30%。

当然这跌幅比港股互联网企业小不少，但也不算小了。

这一轮AI受益的主要是做硬件的公司。

因为行业还在发展初期，还是个卖铲子最受益的阶段，对于现有的这些互联网龙头反而要加大支出，但又没到了收获的时刻。

美股虽然程度没A股剧烈，但也是有一些分化。

黑白入市十多年，分化的行情见过很多次，这一次算很极端了。

当然了物极必反，所以还是多嘴建议一句，忍不住想买可以，但是有两点要注意。

第一、千万别骗自己这次不一样。

买之前《恭喜小登的勇敢，也聊聊老登为何固执》

最怕价投转行炒题材，因为价投往往既要又要，一边要炒作，另一边又一定要给炒作找个价值的外衣，最容易在高位买入，然后坚定持有。

世界确实变了，AI改变世界完全认同，但不变的是再好的企业也不可能估值无限透支业绩。

第二、你要知道这事其实没有你想象的那么简单，换个持仓就赚大钱可能只是美好的幻想。

比如本周五涨停的企业70家，而A股有5000多家企业。

看到涨停的那些企业，会觉得涨停的都有道理，但事先买难度就不一样。

举个小例子，足彩经常有赛后解盘，看到比赛结果再听专家分析，会觉得头头是道，再冷的冷门好像都有蛛丝马迹。

但是同样是这些“专家”他们很多也卖赛前预测，你去买一下会发现根本不准。

这一轮的极端我认为有几个原因。

一方面现在年轻的基民、股民比较多本身就风格更激进。

另外一方面自媒体短视频发达，消息裂变更快，也容易形成更极端的一致。

不过最近相对略有一些改变的是，一些老登股时不时的会涨那么两天且涨幅还不小，虽然后续又会下跌，这说明可能有一些较大的资金再慢慢布局低估版块了。

当然这都是个很缓慢的过程，还有个反反复复的阶段。

对于高估的企业，大资金要出货，很难一下卖完，同时很多前期错过的人，在锚定效应的影响下，跌一点就会觉得终于等到了机会然后买进去。

而低估的企业稍微大涨一天，很多心如死灰的人会觉得再不卖就没机会了，趁反弹卖出。

所以当下这种难受可能还会持续一段时间。

这种极端的阶段确实难熬。

但人生或者投资就是这样，你做任何行业也不可能一帆风顺。

对于这件事，如果你认为AI是你能力范围内的机会，确实应该遗憾。

如果你认为这是你能力范围外的机会，那么你经历了一场灾难，但没乱折腾，没加杠杆，现在还活着，只是回撤了些利润，就应该庆幸。

如何判断是不是自己能力范围内呢？

很简单的标准，你去看看他前几年的财报，再想想当时能得到的信息，如果你当时多看看确实会选这些企业，那么就是错过了。

如果他不符合你的认知，那么遗憾懊悔也没用。

举个例子2023年年末我写过一篇文章《股市中不能接受但会发生的事》

当时文中我说：

第一，一个事实是：如果有较大的行情，小盘股的弹性往往更好。

这个基础逻辑是，本身市场活跃的时候炒作热情就浓厚，炒作资金肯定是喜欢小盘股。

同时有较大行情的时候，股市会涌入大量对投资不太了解的新鲜血液，他们的投资逻辑，自然和懂投资的人不同。

当时文中我建议可以定投一些科创100，因为未来必然有个市场热度提升，题材股火热的阶段，这让你不会太难受。

如果你当时对这个逻辑都嗤之以鼻，那么怎么又可能能在那个时候布局没有业绩，只是逻辑上AI受益的企业。

所以对于大多数人来说没啥好遗憾的，那本就不是你的机会。

但好在你也没瞎折腾，不久的未来，你会发现没有这次不一样，你会庆幸自己没追高。

这几天白银跌破了60美元，已经腰斩。

黄金跌破4000，从高点算也跌了近30%。

昨天早晨看到一个视频大致的意思是说，资本骗自己高位接盘白银，导致亏损惨重，因为停留看了一会，后面又接到不少类似的推送，大致的意思都一样都怪别人骗自己。

没涨不信，涨了坚信开始追高，亏了就赖资本做局，这是很多人的投资路径。

我相信不远的将来，也会有一种声音出现，为了给AI企业融资骗我去接盘。

但是他会自动删除一段记忆，当时也有无数的人说风险已经很高了，但是他嗤之以鼻。

是的都会跌，不同的是。

那些你拿的住，不怕跌且确实判断正确的企业，是波动。

一时冲动，并不了解，下跌恐慌卖出，是永久损失。

这周五科技股跌幅也不小，市场中位数下跌了2.84%，一些题材跌幅有5%，上涨的时候都好说，下跌的时候才是真的考验。跌30%以后，真的相信这次不一样，还是追高找理由，才有真答案。

我个人坚信AI改变世界，或者说已经改变了世界。

简单拿看财报这一件事来说，以前看一家企业十天，可能其中三四天都在整理资料和梳理逻辑。

而现在你只需要把资料喂给AI，很多基础工作AI就能帮你做。

以前你研究企业，扮演助理，谋士，统帅，三个角色。

助理整理资料，谋士提出建议，统帅做出最后决定

现在助理的角色AI完全替代了，他会帮你整理好资料，甚至谋士的角色他也替代了很大一部分，会给你提出一些思考建议。

而你需要的只是根据自己的认知积累做出判断，会极大的降低研究时间。

而ai出现其实才没几年，但是已经融入到了我们生活方方面面。

目前使用下来海内外Ai确实有差距，但总体来说都能大幅提高研究效率，让我为此付费我肯定是愿意。

未来长期受益于ai的，必然有一个是应用层面，无论是ai软件，还是ai结合机器人，都是实打实的为使用者带来利益，这也会成为平台企业的另一份长期收益。

常有人觉得不去配置AI企业的人，是因为落伍了不知道Ai的厉害，其实并不是，海内外的AI很多款我都用，我也认识不少老股民他们同样也用。

但是有三点：

第一、好企业和好投资中间还有一个环节，就是好估值。

第二、未来会有成功的企业，但几百选几个未来成功，有个概率问题。

第三、投资逻辑的不同，更长的周期可以持续赚，持续带来现金流的，我认为还是应用层面。

不必着急，如果你认为他是一个长期的好公司，那么未来总会有机会，如果你认为他只是暂时的好公司，那不必火中取栗。

有人说道理我都懂，但是我今年回撤已经快和去年收益一样高了，心里很焦急。

今年确实难，但是难和急，不是你忽略风险的理由。也不是随便追个热点就能解决问题。

暂时不好可能让人遗憾，但盲目去做可能会变成灾难。

如果你接触一些线下做实体的人，或者看一些企业的历史，会发现他们都会有那么一段时间很难。

就说这几年很多企业也难，为啥他们还在坚持，因为认为未来会好，那么暂时的不好你就得忍着。

投资同理，无论你选择哪条路都有难和坎坷要经历。你坚信自己的选择，你就得经历这个过程。

真的在ai上赚大钱的，除了少部分天赋异禀买在上涨前夜，大多数何尝不是前几年坚持的。

那些啥涨买啥的人，看似很聪明，当下才去买，实际上为了向上涨20%的可能，却承担着腰斩的风险。

做大事，等是必要环节，你不可能靠小说剧本一样一路顺风带你成功，而是要靠时间的磨练。

无论你想在哪条路上成功，那么必然是你的认知高于大部分人。

如果你认为自己的认知高于大部分人，那么就要接受一个现实，你的认知和现实不会同步。

真正稀缺的能力，不是所谓看得多远，而是在看见之后，有耐心等到它发生。

02

聊聊持仓

聊聊持仓，当下有一种氛围除了AI，好像其他企业都毫无价值，那么我们就从持仓被AI替代的可能来聊聊吧

腾讯，当前估值按非国际会计准则13PE左右。

未来会不会被AI替代：目前看概率不大，同时有一定概率是AI应用层面的受益者，当然前提是腾讯相关AI应用能做好。

同时，云服务业务受益。

其他业务上AI也会带来助力，如游戏、广告业务。

当然市场当下担心互联网企业也有一定的道理，因为未来大模型是否赚钱目前是不确定的，但是当下投入却是确定的。即便如此13PE的估值我认为也已经很低估了。

格力电器：8PE，美的集团：13PE

未来会不会被ai替代：不会。

不仅不会，数据中心建设增加，制冷需求增加还有一些受益。

未来 AI+机器人，美的算有一定的布局。

今年欧洲高温，英法德等国家都打破了历史记录。6月27日，德国东部测得41.5°C，连续第二天刷新该国有气象记录以来的最高温；捷克同日录得40.6°C，同样打破本国历史记录。

欧洲家庭的空调渗透率仅约20%，欧洲空调安装率低有很多原因，比如安装费贵，墙外安装限制多等等。

但其实最根本的核心只有一个，就是以往欧洲大部分地区天气宜人，没那么需要空调，而这几年天气发生了根本改变。

以往无论更注重环保，还是安装费用高等种种原因，都有个前提是夏天没那么热，顶多热几天忍忍就过去，真的高温持续理念就变了，6月空调的销量也很不错。

目前看AI没办法帮用户制冷，他可能让空调更智能，但无法替代空调。

同样AI可以让冰箱更好的工作，但你不可能因为有AI雪糕就不放在冰箱里。AI对于家电来说是优化，而不是替代。

中国平安：0.56PEV

未来会不会被ai替代：短期看概率不大。

而且AI一定程度上对于保单优化，保单制定会有一些助力。

贵州茅台：18PE

未来会不会被ai替代：不会。

只要人类还是主导，AI会让你生活更好，但是不会替代你吃喝。

乖宝宠物：25PE

未来会不会被ai替代：有概率会

什么情况下会呢？AI结合机器人替代猫狗等宠物，但这只是逻辑上通顺，实际上很难，大部分人养宠物是喜欢真实陪伴，丰富的反馈，真实的互动等等。至少现在的机器人做不到。

永新股份：14PE

未来会不会被ai替代：不会

泡泡玛特：15PE

未来会不会被ai替代：不会

手办玩偶这类产品，发展了几十年，长期看重要的是IP，IP需要的是时间的积累。

分众传媒：19PE

未来会不会被ai替代：如果人类还需要做电梯出行就不会，且AI对分众的广告设计等有一定的助力。

分众前年7元左右卖了大部分目前只有2%左右的持仓，当下我认为也低估了，我成长有限但分红不错的持仓已经比较多了，短期可能不会加仓。

万华化学：中海油：

能源和化工，各个行业的基础，AI的发展自己也需要。

其实AI对于大部分行业都一样，他不是汽车对马车的替代，而是对行业的助力。

只是说当下的极端行情，让一些朋友对其他行业过于悲观了。

如同前几年因为股市极端下跌的时候，很多股民一副股市要关门世界要崩塌的感觉，但你出门走走完全是另一幅景象。

当下也一样，如果你不是股民，你不会觉得传统行业要消失，因为你要吹空调，吃美食，玩游戏，用家电等等。但你是股民在股价的极端走势下就会有一种传统行业毫无价值的错觉。

做出判断，很多时候你相信常识就够了。

但，市场非常极端的时候相信常识也并不容易。

既然持仓不会被替代，那么就保持耐心，选择等待，马上暑假了多陪孩子出去玩玩，多做点喜欢的事情，回头看这些日子很快就过去了。

正如纳瓦尔所说，不要去管别人，只管早睡，运动，和读书。

我们大多的痛苦和选择上的迷茫，都源于对他人的过度关注。

之所以你会对别人过度关注。

就是因为自己并不知道自己应该做什么。

说直接一点是因为对自己的选择不自信，你不知道如果坚持是为了什么，自然就很难坚持。

你没有自己的想法，就容易被别人的想法影响。

你对世界没有自己的判断，就容易被一条评论，一篇文章扰乱方向。

读书的作用不是让你显得有文化，而是让你有独立的思想。

如果一个人只看到了100个股票上涨，他会觉得去抓涨停很容易，如果他懂得了概率，他会认识到5500选100，自己大概率不会次次好运。

如果一个人没看过过往的股市历史，不懂得金融的基本原理。他会因为别人的一句这次不一样，认为高估的企业会一直涨下去。

但如果他了解的更多，他会发现历史上有很多次这次不一样，最后次次都一样，因为没有企业能持续保持每年翻倍的利润增长去对应高估值，因为钱总归有限，击鼓传花会到极限。

如果你着急，你就把精力放在多阅读，多运动，而不是瞎折腾。

你看到的越远，就越能理解，等待的意义。

我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧