三大机构资金加仓黄金、白银与Alphabet

当前「加密寒冬」指数徘徊在 32，市场资金正在悄然流出台，转向其他领域寻找机会。

据 BeInCrypto 跟踪观察，这部分资金正流向大宗商品与股票市场，聪明资金的买入力度显示出更早的布局行为，而非追涨杀跌。

加密寒冬：Charlie Quant Lab

以两大金属和一家云计算巨头为例，市场资金均在回调阶段悄然吸筹，而非在高位蜂拥追涨。

黄金（XAU）

黄金成为下半年聪明资金持续加仓的首选资产。今年年初金价一度冲高，而后大幅回调，在国际油价回落、通胀回落的背景下，金价正逐步向 4,000 美元关口回升。

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近期市场整体偏鹰派，5 月通胀数据高于预期，加之美联储 6 月会议强化了强势美元基调。不过美元阶段性见顶后，给黄金提供了修复和企稳的时间窗口。

Gold’s 28% correction is painful, but history suggests the bull market isn't over

(Kitco News) – The #gold market is struggling to hold support at $4,000 an ounce, and although this has been a critical level of focus in recent weeks, analysts say that the current bear-market… pic.twitter.com/lt4K2mvYtS

— Kitco NEWS (@KitcoNewsNOW) June 24, 2026

今年 5 月 13 日以来，金银比已由约 52 拉升至接近 69，金价强于银价的趋势明显。这一传统指标释放出投资者更偏向于黄金这一“硬通避险资产”的信号。

总体来看，黄金是当下贵金属资产交易中表现最强劲的一环。

金银比走高：Charlie Quant Lab

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的交易员持仓报告（COT），截至 6 月 16 日，非商业投资者净持有 180,220 张 COMEX 黄金多头合约。该群体主要包括对冲基金等大型投机者。

在本周内，主力资金共新增约 3,100 张多头合约，并削减约 3,200 张空头仓位。即便部分散户投资者开始减仓，smart money 反而持续加码黄金。这或许是提前布局的信号。

黄金主力资金持仓变化数据来源：美国商品期货交易委员会（CFTC）

注：非商业持仓通常被业内称为“smart money”，即主力及机构投资者。他们主导价格趋势，目前继续大幅加仓黄金，净多头规模持续增加。

值得注意的是，COT 数据存在一定延迟。由于 CFTC 在每周五公布截至上周二的数据，因此报告滞后现货市场几日。本周最新 COT 报告将于本周五发布，或揭示更强劲的主力资金持仓动向。

Alphabet（$GOOGL）

主力资金正悄然加码黄金，而类似的“提前布局”现象也在美股市场显现。Alphabet（$GOOGL）身处 AI 超大规模服务商阵营，自身拥有庞大的数据中心、芯片和算力资源，成为各类 AI 应用不可或缺的基础设施。这也是该板块持续受到资金青睐的核心原因。

Alphabet 覆盖了完整 AI 产业链，自研 TPU 芯片、Google Cloud、Gemini 大模型，以及通过搜索和 Android 平台进行全球分发，使其对 AI 产业投资拥有罕见的端到端深度。根据专有深度评估，其在超大规模服务商赛道的相对实力得分约为 125，领先行业同侪。

谷歌超大规模服务商类别评估数据来源：Charlie Quant Lab

Smart Money Index（SMI，主力资金指数）作为衡量专业投资者动向的重要工具，反映了市场资金流向。自 4 月 1 日至 6 月 9 日，SMI 持续攀升，显示主力资金持续净买入。近期，该指标再次接近信号线，并小幅向上拐头。

从 Chaikin 资金流量指标（CMF）来看，该指标值目前逼近零轴线，并未出现分歧，更多呈现资金观望及早期布局的信号，而非大幅抛售或获利了结。

GOOGL 智能资金指数：TradingView

美国大型机构每季度都需提交的 13F 报告印证了这一点。由巴菲特（Warren Buffett）掌舵的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway），正是其中买入力度最大的机构之一，其 A 类股持仓环比大幅增加约 200%。

尽管由于 AI 人才流失与竞争加剧，Alphabet 股价本月内下跌约 11%，但依然位居行业龙头。智能资金显然选择在优质股下跌时提前布局，而非高位追涨，这可以从智能资金指数（SMI）和 Chaikin 资金流量指标（CMF）持续上扬得到印证。

谷歌母公司 Alphabet 近一个月股价走势图。来源：Google Finance

需要注意的是，13F 报告的披露有最长期限为季末后 45 天，因此仅反映当季度末的仓位情况，而智能资金指数侧重于资金流向趋势而非真实成交数据。

白银（XAG）

其实，近期智能资金布局的不仅限于黄金。白银，这一价格更低、波动更大的“黄金副本”同样受到青睐。目前金银比接近 69，意味着白银相较于黄金具有明显历史低估。黄金一直被视为避险资产，而白银则兼具工业属性。

在黄金市场表现活跃的非商业多头同样在持续增持白银头寸。过去一周，大型投机者净增 3,124 张白银多单，净多持仓达到 24,500 张。与此同时，套期保值者与商业账户依然维持净空仓，显示“智能资金”进场节奏较早，尚未全面被市场跟随。

白银智能资金持仓变动：CFTC

需求赋予白银坚实支撑。白银广泛应用于太阳能电池板、电动汽车、数据中心以及电力基础设施。当前市场正面临约 4,600 万盎司的供应缺口。受益于 AI 驱动的数据中心及电网扩建，工业领域对白银的需求持续旺盛。

According to the USGS, these are the minerals found in different parts of a data center and the % that is imported.

Minerals that are 100% imported:

Tatalum

Flourspar

Gallium

Germanium

Indium

Arsenic

Minerals that are 50%-99% imported:

Silver

Tin

Platinium

Barite

Raree… pic.twitter.com/CN5J5Hq2ua

— P Equity Research 📰 (@pequityresearch) June 15, 2026

白银价格也与美元指数（DXY）呈现负相关关系，近 30 天的相关系数约为 -0.59。几天前，美元指数刷新 13 个月高点，突破 100 关口。同时，实际收益率的高位也对白银走势带来压力。

白银与美元相关性对比：Charlie Quant Lab

不过，这一利空同样也预示着机会。如果通胀回落，实际收益率下降，美元走弱，白银与美元的负相关反而将转化为上涨动力，令提前布局的多头受益。

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