川普重启301关税战，美伊谈判卡关，台韩股市领涨全球

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀 現在是臺北時間2026年6月4號 禮拜四早上八點三十一分 大家早安 我是游庭皓 每天早上開盤前半小時 我們在這邊陪伴著各位 一起解讀國際財經新聞時事變化 雖然現在隔壁棚NBA總冠軍賽 不過呢 不然我們待會再直播好了 我也先去看好 不管怎麼說了 可能大家稍微斟酌一下 也許再過幾個小時回來看也沒問題 我們主要要觀察的幾大方向 在今天呢 一方面川普再度啟動了301的關稅戰 他的目的是什麼 是在中期選舉以前 取得更多美國的落地投資 另外一方面 這一次川普在本週期稍早也表示了 美伊雙方目前的談判 正在快速推進當中 甚至他對紐約時報的採訪當中 直接坦言 現在對於伊朗的施壓 可能會持續下去 那短期內雖然談判可能性並不高 但是呢如果談成 結果一定是一個極度亮麗的協議 那不管如何 市場上如何來看待在中期選舉以前 當前他所採取的動作 與此同時 我們知道臺灣市場現在股市房市 不能講房市 股市車市在5月份也開始復甦 那是否代表著 內生經濟開始做顯著拉動 而內部政府的所得再分配 也陸續正在重啟當中呢 今天就把整個宏觀政策 以及圍觀的經濟來做一些梳理 給投資朋友做些思考 但投資朋友興趣的話 本週六我們晚上8點鐘 會有財經皓角第三季的線上聽友會 如果大家有興趣 可以來參與或者參加我 們的年訂閱系統裡頭 除了有未來一整年的聽友會的收聽權 有一些宏觀專業報告 或者一些專題影片相關課程 歡迎大家來參加 好我們先回過頭看 美股是在昨天是稍微有所修正 道瓊指數下挫620點 標普下滑0.7 % 不過費半還在創高 那這次大家最關注的 當然就是川普 重新啟動他的保護主義政策 這一次 由美國貿易代表所USTR的最新提案 美國會針對全球60個國家 課徵10%的新關稅 其中包含臺灣 歐盟英國 加拿大和墨西哥 那其他有些更高 像中國日本 南韓印度 會面臨12.5 %左右的稅率 那這次理由不是因為貿易逆差 是因為強迫勞動 那就很明顯 這是要錢的藉口嘛 那美方的調查認為 60個經濟體 都能夠未能有效的禁止 或者執行強迫的勞動產品進口規範 所以造成不公平的競爭 你們都壓迫勞動 壓迫勞工好像也有點道理啦 東亞市場在就業指南層面 的確不像是歐美這麼開放 可是問題是 你也針對歐盟課徵關稅 你對歐盟課的關稅還比臺灣高呢 所以 這很明顯的說明呢 川普一定對這些國家有所圖 我們後續再做一些追蹤 另外一大方面是美國眾議院 這一次正式以215票贊成 208票反對 通過民主黨所主導的戰爭權利決議 很明顯共和黨有人跑票了 那這一項權利法案呢 要求川普政府 如果要對伊朗繼續採取軍事行動的話 一定絕對要取得國 會授權那這一次呢 就是有4名的共和黨議員倒戈 他們完蛋了 到時候川普一定會事後找人算帳 事後呢眾議院今年其實已經有三次 嘗試的要推動類似的決議哦 3月份其實就表決過這個法案哦 當時是以212票對219票失敗 沒人跑票 4月呢僅僅差一票好 到現在 已經共和黨內部開始明顯鬆動好 所以這就說明著 當然了這項決議哦 感覺是象徵意義哦 因為你最後還是要參議院的通過嘛 參議院看起來只要共和黨能夠守住 看起來沒有太大問題哦 但重點在於哦 整個政治訊號 從美伊戰爭二二八爆發以來 軍事目前的支出 估計已經突破1,000億美元 那區域的封鎖和軍事佈局到目前為止 其實也沒有完全停止 川普只是沒有採取更進一步的 大規模設施的轟炸 但不代表沒有繼續投入軍力 這也就意味著 美方在伊朗戰事層面呢 就連共和黨議員都開始有所鬆動 形成川普政府的壓力 那當然現在美伊談判的卡關 目前主要取決於四大分歧 第一個是荷姆茲海峽的控制權 伊朗希望能夠表 保留 對於這些全球最重要的石油運輸航道 的影響力 希望能夠取得部分的航運的管制權 好至少你可以繳個保護費等等 那美國則是堅持 國際航運必須自由通行 不能夠受到任何的威脅 那再來呢 是遭到凍結的海外資產問題 伊朗希望能夠在協議當中 解凍120億美元的資金 那是我們的錢 但是之前 被你給凍住了 但美國國內的鷹派 尤其是共和黨議員 表示 強烈反對向德黑蘭釋放任何的資金 那川普政府肯定也有點壓力 另外一個爭議點是黎巴嫩的局勢 伊朗呢要求任何停火安排 都必須要納入到黎巴嫩 真主党的戰線呢 但美國盟友 認為以色列 現在不太可能接受 在黎巴嫩的軍事行動 全面取消 最敏感的最後是高濃縮鈾的庫存問題 伊朗希望能夠保留濃縮鈾 但是不發展核武 但是最多呢 就轉移到俄羅斯或者中國保管 那美方是直接要求 直接給我 而且我必須確切的看到 要麼他銷毀 要麼你把所有的濃縮鈾都給我 所以雙方 其實在部分議題上 你說是不是還有歧見呢 感覺這四個議題也沒那麼容易談攏 除了第一個荷姆斯海峽的控制權以外 另外三個其實都會有相對性的壓力 所以市場的評價還是看得出來 昨天布蘭特原油價格漲幅還有1.89 %每桶收在97塊 還是很高 西德州原油價格上漲2塊 漲幅2.41 %收在96塊 所以原油價格還在高位盤旋 就足以彰顯的 市場好像也不是很相信 川普能夠在短期內 立即解決這道問題 只不過現在通膨問題 似乎已經不被市場所擔心了 那股市都跑贏通膨了 好像是這樣的 但是對於內部壓力而言呢 如果維持在這樣的油價 中期選舉 我看壓力是很大的 川普當然了 在這次中期選舉的 共和黨的議員提名權當中 他是牢牢掌握在手中 現在幾乎可以確認 川普就是共和黨的真正老大 你像德州的共和黨 現在幾乎全面MAGA化 川普所支持的德州的檢察長 正式擊敗共和黨的老牌的參議員 直接把共和黨傳統的建制派 從德州踢下舞臺 那你只要宣佈是支持川普的好 即便呢過去有一些爭議 你像這一次 這個擊敗共和黨老參議員的 德州檢察長 他以前呢 有被彈劾 而且還捲入過證券的詐欺案 依然不影響 他在Maga選舉當中的人氣 堅信就意味著 川普至少對內的實權把握還是有的 只是在國會議員層面呢 有一些鬆動 可是從民調來看 就不是這樣的 我們看不管是從就業支持率 通膨支持率 還是經濟支持率 現在呢都在陸續下滑 就業支持率 算是比較好的 支持率只剩下40% 經濟支持率只剩下35% 最差的就是通膨了 只剩下28 %的選民正在支持他 所以呢川普有兩種手段嘛 當然第一個 就把伊朗戰事快速的解決掉 好讓這一場緊張局勢降溫以後 造成油價的回跌 或者呢在接下來一段時間呢 採取物價壓制 那第二種角度 是對內政策開始彰顯已經獲得的成果 比如說哦 最近美國政府問責辦公室 GAO的最新報告顯示 這一次在川普的執政兩年當中 非法移民的問題幾乎已經徹底解決 那的確從數據上來看 拜登政府當時21年到25年 大幅擴張人道假釋的制度使用規模 是目前 造成非法移民的一個罪魁禍首 那目前呢 整體川普的高度緊縮政策 由於這套制度 以前是過去用在戰爭 難民或者特殊醫療 或者人道需求 川普幾乎把好這個通道完全給塞住了 那最後呢 現在無法大規模放行 因為之前大規模放行以後 IC有時候連人都找不到 大量移民的法律狀態 後續流向都沒辦法清楚知道 那現在呢 已經全部封住了非法移民人數 那每個月甚至連1萬人都不到 以前是一個月四五十萬人 那另外一大方面呢 對於DEI的打擊也是如此 川普開始整治性別政治 司法部呢 最近開始針對華盛頓州展開調查 原因是因為當地的女子監獄 長期允許 自我認同為女性的男性受刑人 可以入住到女子監獄 還有這樣的 聯邦政府認為 這已經違反了女性囚犯的憲法權利 包括人身安全 但避免殘酷對待的保障 所以呢現在除了華盛頓州之外 其他有像加州 緬因州都有類似的政策 都被聯邦政府給盯上了 川普開始告這些州 那保守派的核心論述很簡單吧 女性的空間哦 當然是要以生理女性的基礎 作為保護邏輯 怎麼會把一個看起來是男生的人 自我認同是女生的人丟到女子監獄呢 而他的看法另外一大層面呢 川普也在推廣他的影響力 現在美國的國慶倒數一個月嘍 美國財政部的官員 準備要推出全新的250美元鈔票 然後把川普的頭像 他的肖像印在紙鈔的正面川普250 剛好搭配 美國建國250周年的紀念活動推出 目前設計草圖已經完成了 那設計者表示 川普本人目前也在討論細節 對於設計方案是非常滿意的 不過這項構想 最近遭到財政部 印鈔局專業官員的反對 因為根據美國的現行法律 活著的人是不能夠在美國貨幣上的 那250美元的面額 現在也沒有獲得國會的授權嘛 所以除了法律問題之外 實物執行的難度也非常高 一個新鈔從正式到發行 可能要6-8年以上的時間呢 其中有很多的防偽技術 設備更新等等呢 那當然了 川普可能本身雖然正在努力推動 但是呢也有可能等他卸任之後 再把這項頭像給印上去 或者等他過世以後 不過呢看起來 雙方的討論仍然在持續加劇 那你說到時候要推出 似乎也不是那麼的意外 那重點在於 川普在本周 大家最為關注的就是毫無避諱 任命房地產業出身的比爾普特 出任為國家情報總監哦 這個是華府的震撼彈 為什麼呢 因為這個職位以前都是做那個CIA嘛 NSA情報機構升上來的 那911事件以後 他是美國國安體系最重要的位置哦 但是這個普特 他沒有情報背景 他也沒有軍事或者外交的經歷哦 他最知名的身份就是 他是美國第三大住房建商 普特集團的創辦人的家族後代 那之前呢 擔任過聯邦住房金融局的局長哦 那當然了 在任內呢 很明顯嘛 因為他當時是兼任房地美和房利美嘛 然後當年那個聯準會的麗薩庫克 這是被他批評的 然後帶入到監管領域 所以很多人會認為哦 這個問題 到底對於川普的民調是有幫助 還是有所傷害呢 好但不管怎麼說 哦好 川普所採取一系列的政策 基本上都是在奠定對內的控制基礎 強勢的擴大 包括這一次中期選舉的提名人 包括自己內部的提名人 而是以忠誠作為絕對宗旨 那至於呢 在DEI層面好 在相關內政層面呢 只是持續的收緊呢 來履行當時他的證件呢 那對外層面 就是我們剛才提到的 這次川普針對海外市場 平均客增10-12.5 %的 301條件關稅 對於全球市場而言呢 是代表的關稅站要被重新重啟了 那過去的122條款 或者呢我們看到一系列的關稅 由於正在進行退稅層面 現在美國的進口商 目前已經陸續在申請當中 所以川普呢 就改以301條款 向外繼續針對全球來課徵關稅 那當然了 你說最後的結局 是因為各國改善了勞動環境 所以美國不再克你關稅嗎 想想知道 不可能吧 美國一定有所求 我們就看一下各國是否會針對美國 加深在中期選舉以前的投資金額 以此來換取 10 %關稅的取消 那我們就到時候 再來做更進一步的關注了 那其實川普當然內政政策 也不是全部都那麼極端化了 有些政策本身是不錯了 舉例來說 在上禮拜 TrumpRX已經正式上線 這個是線上的藥品平臺 裡頭呢是白宮的專業 一口氣新增了600種的學名藥 裡頭呢是希望降低美國民眾的 處方間的成本 那川普強調 很多的學名藥 跟原廠的藥成分效果幾乎一模一樣 但價格卻便宜很多 甚至有時候比保險自付額還低 所以呢這次他增加了藥品的數量 平臺還新增了比價的地圖 可以直接比較 各國的各地的藥局的藥價 那這等同於 要求所有的藥局 開始砍藥價 那本質上 川普是嘗試著用價格透明化 和市場競爭的方式 去打擊美國常年畸形的 醫藥的中間系統 那的確部分藥 在短期內受到非常顯著的下壓 那這當然是有利於通膨的下壓 也有利於時值購買力能夠有所提升 那最重要的事情是 川普 採取了一系列的內政外交政策 都是在穩固 中期選舉之前的民調水準 至少先讓他不要往下掉 那看看伊朗戰事解決以後 民調有沒有可能開始大幅回彈哦 但是更重要的事情是 川普最新的年度健檢報告出來了 79歲的他 身高190 體重108公斤 血壓一百零五七十一 血氧98 % 包括心肺血液檢測都維持正常 心臟肺部神經代謝 表現都非常之良好 協定數據方面呢 川普膽固醇 稍微高了一點呢 但是目前整體而言 還算是可控範圍 那有一點下肢水腫 手背的淤青 但醫師都認為沒有太大問題 由於川普是不喝酒不抽煙 加上持續接受預防醫療的 最終 目前看起來身體好的不得了 比大多數的工程師都還要來的健康 連攝護腺肥大都沒有問題 所以活到150歲搞不好也沒問題嘛 對那叫馬總統情何以堪呢 他每天喝那麼多可樂好 所以川普體力看起來非常不錯 那這一訊息 是我們做第一個奠定 也就是川普在當前任期當中 內政外交上 開始又陸續出招了 出招的原因很簡單 你也不要覺得他真的想課 如果能夠為美國貢獻更多的投資 就業機會 也許關稅隨時會撤銷了 用勞動力來去課別人關稅 有人相信嗎 我們看美國股市四大指數表現 道瓊指數下跌600二十點 1.21 %摔50,687點 標普下跌56點 0.74 % 收在7,553點 納指下跌239點 0.89 % 收在26,853點 費半哎反而上漲190點 1.39 % 收在13,916點 當然了我們現在回過頭說 整個資金鏈 昨天我們就提到是相當緊張的 原因來自於 6月12號Spacex就要上市了 再就是Anthropic 再就是Openai 所以超級IPO潮來之後 市場到底吃不吃得下這麼多的股票 讓股市指數持續上行 今年根據高盛的預估 IPO的總募資金額會來到2,250億 遠遠高於在年初預估的1,600億 那去年企業的股權供給 高達6,750億 這個數值哦 目前看起來 是要非常龐大的資金體量 才能夠有所支撐的 所以現在市場上最擔心的 並不是那些IPO的企業是 已經在榜上的企業 誰會被擠掉呢 大家也不要覺得哦 這幾年都是大股票在漲是沒錯 可是 大股票也不是每一隻都跑贏大盤 這是我們投資指數的重要原因 我們是選擇在情緒低迷的時候 擴大佈建 但是對於單一個股 其實並沒有特別偏好 當然我個人偏好特斯拉 但是 我不會把它視為一個主要的資產佈建 嘛因為 投資有賺有賠 投資的判斷呢 如果成為你的投資基準的話 那你不是每一次都要判斷嗎 那不如嘛 把判斷包裝在ETF裡頭 我們看整個25年到26年呢 過去一年半的報酬 其實在前幾大巨頭 只有兩大巨頭跑贏了標普500指數 一個是Google漲幅92 另外一個是輝達66 標普擺在過去兩年 漲幅已經來到31 %了 蘋果才漲26 亞馬遜16.9 微軟5.9 特斯拉4.9 Meta才2.5 % 從這件事情就看得出來 即便你買的是巨頭 你買的是全球最具有影響力的手機 全球最具有影響力的電商 全球最具有影響力的作業系統 全球最具有影響力的電動車 或者社交平臺 你射飛鏢 都可能會跑輸給大盤 好所以 有時候我們才跟投資朋友經常分享 這個市場上很多人會焦慮 通常也不是沒買就 但是覺得好像沒買夠 但是根本原因還是來自於 第一就是要跑贏大盤 即便到這個年頭 你不要看這很多主動型跑贏了 也有很多人跑輸 所以根本原因來自於第一 市場上 你必須以大盤作為基準 來判斷自己的投資能力 那如果呢 哎你決心呢 最後要參與大盤 你可以借由低乖離 擴大布建的方式 嘗試著看能不能拉開與大盤的績效 那第二種角度 就那種心態 最近已經開始出現了嘛 很多人開始焦慮嘛 通常也不是沒買 就覺得沒買夠 買現股的後悔沒融資 融資的後悔沒質押 質押的後悔沒信貸 信貸的後悔沒抵押房屋貸款 抵押房屋貸款後悔沒有借高利貸 高利貸的 後悔沒有把老爸的退休金 跟著壓高利貸 地下錢莊不好啦 但是得失心 就很容易因此而放大 我的看法是哦 的確那費半漲我真有點誇張 但是總是有機會的 雖然我們是科技樂觀論者 那我也不太相信 我們會以這種速度上10萬點呢 沒有耕壞的田 只有累死的牛 你在投資市場當中 市場永遠都會在的啦 機會總有一天會回來 你也不要得失心這麼重 其實現股能夠跟上大盤 總體績效已經不算差了 但投資人的自己的資金 情緒體力可能有限 很多人想要抓住每一次的行情 每一個熱點你都要抓到 證券股的行情你怎麼可能抓到 當然有可能 你說因為成交量已經先行了 可他也是到昨天才發動 參與每一波的漲跌 最後呢也許你最後還是輸給市場哦 你被自己的焦慮 被自己的杠杆頻繁操作給拖垮了 所以 市場就像一塊永遠耕不完的田 今天錯過了AI明 天還有機器人 錯過了美股 還會有新的產業革命嗎 給投資朋友做些思考 那之前講說 那中醫課上嘛 那學生就問教授 男人縱欲過度會有什麼後果呢 教授說那男人會腎虛 那學生又問 那如果是女人縱欲過度呢 教授想了想 那還是男人腎虛 或者很多男人腎虛 就是真正能夠在市場上活得久的人呢 他不是每天最努力 而是最懂得保存實力的人 市場也沒有耕壞的田 只有累死的牛 你會發現永遠都會有機會的 大家也不要覺得哎呀 我好像3月份買的不夠多 就覺得每天心裡 委屈也不用這樣想 就算我們是科技樂觀論者 我也不太相信我們就會以這種速度 最後創高到10萬點呢 終究會有回檔 我相信情緒總會重複的 因為這個是過去300年股市週期以來 唯一不變的 唯一不變的就是 情緒永遠都會有高有低 沒有情緒平穩的 沒有45度角的上漲的 再給投資朋友做些思考 當然回過頭說 台股韓股在今年表現的確相當亮麗 成為了讓投資標普或者投資VT的人 哎感覺有點鬆動的原因 可是你要瞭解自己當時的投資原則 臺灣股市最近的確漲幅算是很不錯了 今年全球股市的市值 大概成長10.7 % 但這波行情走的並不平均 幾乎所有的漲幅都集中在台海 台韓兩個經濟體 我們以美元計價 然後就是把台幣和韓元都換算成美元 南韓股市今年是漲了 87 %全球第一哎 第二名就臺灣了哦 漲幅56 %第二 相對之下 我們看美股不能看微板 我們要看整個大盤嘛 標普也不過漲10.8 % 所以大家理解 背後就是三星海力士 台積電聯發科 這些企業 成為全球軍備競賽最大的受益者 那另外一邊呢 就是AI浪潮下被拋下的市場 你像印度股市 它今年還跌7.1嘞 法國股市跌了4.6 香港跌了1.4 德國接近零成長股 古有歐洲文藝復興 今有東亞科技復興 所以還是看得出來 整個東亞經濟在暴衝 可是歐洲 如果沒有搭上本輪的AI列車 那個差距就會差得越來越遠 事實上我們看到最新法國Q1經濟 甚至轉為負值 居然全球經濟AI在暴衝 你說內部分化就算了 你經濟居然還出現衰退 好這是非常有趣的跡象 那當然了 這也就說明著 台韓作為全人類的發展領頭羊 現在人均GDP正在快速上行 2022年南韓的人均GDP大概3.5萬 比臺灣的3.3萬美元還要來的高 但是呢到2024年 2025年 雙方差距已經消失了 那根據IMF的預估 這個差距隨著未來AI的發展 會持續的擴大 到2031年 臺灣的人均GDP就會達到5.6萬美元 南韓大概4.6萬 當然你說 那臺灣變成大贏家沒有 我們都是贏家了 只是我們跑的稍微快一點 臺灣領先幅度 到時候會大概領先南韓1萬美元左右 成為目前東北亞最富裕的經濟體 那當然日本現在已經被拋諸腦後了 現在韓國市場 其實也在不斷的膨脹 我們看三星在本周才成功的逆襲 正式擊敗美光稱霸的車用記憶體市場 我們知道 過去全球的車用記憶體市場 幾乎都是美光的天下 但是最新數據 三星的車用記憶體的市占 從35 %已經上行到40% 超越美光的36 %了 成為全球最大的車用記憶體的供應商 那除了穩固 歐洲日本韓國車廠 中國電動車 很多也跟三星有所合作 所以讓它的市占率不斷的膨脹 那這幾年很多我們像自動駕駛 智慧座艙 車載系統 一升級哦 現在一個比較高階的電動車 要能夠睡覺 要能夠看電影 很多記憶體的容量 早就已經超過傳統汽車了 那三星所主打的高速儲存方案 他就憑藉著比較好的效能 還能耗表現 成功的打入多國的供應鏈 所以汽車產品 現在在三星的幫助底下 反而市占率 在高端高階汽車層面呢 有所擴大 那

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