美国30年期国债收益率因特朗普伊朗信号跌至4月低位

受特朗普（Donald Trump）就霍尔木兹海峡航运局势释放缓和信号影响，美国 30 年期国债收益率周三下跌至 4.85%，创 4 月 15 日以来新低。

消息公布后，受原油价格走低影响，债券价格上扬，短期通胀压力减弱，带动长期美债买盘需求快速回升。

美国 30 年期国债收益率表现。来源：TradingView

油价下跌拖累 30 年期国债收益率走低

特朗普（Donald Trump）在 Truth Social 发文称，伊朗方面承诺，过境霍尔木兹海峡的船只无需缴纳任何费用或通行税。他同时警告，若相关说法被证伪，谈判将立即中止。

据媒体报道，此举有效缓解了市场对霍尔木兹海峡这一全球五分之一原油运输咽喉要道的担忧。原油价格随即大幅下挫。

美国西德克萨斯轻质原油（WTI）价格一度逼近每桶 70 美元，创下自 3 月 2 日以来新低。布伦特原油也跌至 74 美元关口，为 2 月底本轮中东紧张局势爆发前的最低水平。

WTI 与布伦特原油价格走势。来源：TradingView

能源成本下行，有助于缓解短期主要通胀驱动因素。受此预期提振，投资者加速流入美债市场，推升债券价格，收益率则同步下行。

此轮下跌基本抹去了春季的大部分卖压。此前，30 年期美债收益率曾于 5 月 19 日触及 5.19%，创 2007 年以来新高，彼时地缘冲突升温令通胀预期大幅升温。

美联储鹰派立场为未来走势蒙上阴影

美债市场的这一轮反弹，与美联储最新政策基调形成鲜明对比。新任主席 Kevin Warsh 于 6 月 17 日宣布将利率维持在 3.5% 至 3.75% 区间，但政策前景展望则明显趋于鹰派。

目前，联邦官员的中值预期显示，到 2026 年利率将维持在 3.8%，高于当前区间。这表明他们默认进一步加息，而非降息。美联储预计 2026 年通胀率为 3.6%，这也与其当前的鹰派言论相呼应。相关鹰派信号紧密追踪通胀走势。

这一分歧也体现在收益率曲线上。对政策最为敏感的 2 年期美债收益率仍高于 4.2%，接近数月高点，而长期端的收益率则呈现领先下滑。

长期利率下行依然会影响整体借贷成本。根据 Freddie Mac 数据，截至 6 月中旬，30 年期固定抵押贷款利率降至 6.47%，较去年同期的 6.81%有所回落。

美国按揭贷款利率。来源：Freddie Mac 数据

不过，这种“喘息”空间或许并不稳固。曾成功预警 2008 年房市危机的经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）指出，如若通胀再度走高，长期债券依然面临较大风险敞口。

“假如通胀率达到 6%，实际利率为 2%，10 年期美债收益率就应升至 8%。而目前仅为 4%，若从 4%升至 8%，债券价格将大幅下跌 40%……”鲁比尼在接受 BeInCrypto 采访时表示。

投资者普遍关注周四即将公布的通胀报告，这是美联储高度关注的通胀指标，也是下一个关键的通胀数据发布节点。

在此之前，美联储鹰派立场与中东局势等多重风险，令美债收益率维持震荡。当前，受益于油价回落，长端美债收益率获得短暂缓和。

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