Glassnode指标显示山寨币季来临，比特币回调推动

Glassnode 最新数据显示，其“山寨币周期信号”已回归至“山寨币季”区域。不过，Glassnode 警告称，这一信号主要受比特币（$BTC）近期大幅下跌所推动。

在典型的市场周期中，该信号表明，其他加密资产价格有所上涨，而比特币依旧表现坚挺、持续吸引买盘，但并未主导整体市场流动性。

比特币走弱点燃山寨币信号

当山寨币表现优于比特币时，山寨币周期信号会升至 50 以上。当前该指标已达到 86，趋势明显进入山寨币季。

Glassnode 指出，在经历近两年的下行压力后，山寨币市场的抛压逐渐消耗殆尽。但与此同时，比特币方面却持续下行。

“目前来看，主要驱动力仍然集中在比特币端。”Glassnode 表示。

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Glassnode 山寨币周期指数。来源：X/Glassnode

据 BeInCrypto Markets 数据显示，过去 1 个月内，比特币价格已累计下跌 18%。本轮回调的背后，是美联储转向更为鹰派，以及市场对加息预期升温，令风险资产承压。

比特币（$BTC）价格表现。来源：BeInCrypto Markets

美国银行分析师预计，美联储年内或将加息三次。

通常来看，加息环境被视为风险资产的利空因素，因为利率上升会推高融资成本，收紧市场流动性，从而抑制投资者对包括加密货币在内的高风险资产的配置热情。

不过，并非所有机构都持悲观看法。Grayscale（灰度）研究主管 Zach Pandl 近期在报告中指出，灰度的基础预测为美联储将不会进一步加息。

在此背景下，货币紧缩担忧的缓解，有望为比特币以及其他数字资产提供支撑，特别是在更广泛的金融市场整体表现持续强劲的前提下。

“自伊朗战争爆发以来，由于市场对美联储进一步收紧货币政策的预期，比特币与黄金的涨幅均落后于股票。但如果加息变得不太可能——与我们的基本判断一致——比特币或许有望追赶股票市场的涨幅。”Grayscale 博客指出。

这一差异值得关注，因为 Glassnode 指出，目前“山寨币季”数据主要是由比特币的回调所推动。

如果 $BTC 迎来反弹，或将强化这一信号，使得山寨币能够与更强势的比特币联袂上涨，而非仅因 $BTC 走弱而表现突出。

不过，指标信号偏高仍不意味着市场将全面走强。多位专家，包括 Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 均表示，传统意义的山寨币行情已成过去。

“我认为‘水涨船高’的行情已经难现……我们接下来可能只会看到非传统的山寨币周期。”他表示。

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 甚至进一步指出，“单纯依靠叙事，已难以支撑山寨币生存”。他认为，具备实际收入和商业模式的山寨币才有望在市场中脱颖而出、持续发展。

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