万字详解下半年加密行业10大潜力领域

作者：Pink Brains编译：Felix, PANews原文链接：https://www.panewslab.com/zh/articles/019ea5fd-d25b-705d-a93c-0d4d0731231b声明：本文为转载内容，读者可通过原文链接获得更多信息。如作者对转载形式有任何异议，请联系我们，我们将按照作者要求进行修改。转载仅用于信息分享，不构成任何投资建议，不代表吴说观点与立场。大多数山寨币永远无法重现 2021 年的高点。大多数新发行的代币也将持续低于发行价。资本远比过去更加挑剔和残酷。如今仅靠叙事已经不够了。产品需要用户，代币需要需求和价值捕获，增长必须是可量化的。一些板块将继续产生复利效应，而另一些则会逐渐消亡。以下是 10 个有望在 2026 年下半年持续增长的加密领域。1. 代理金融“AI Agent 代币”标签在 2026 年第一季度的调整中遭受重创，跌幅普遍在 80% 到 90% 左右，但这种下跌是有选择性的。名字里带有“AI”但毫无实际用途的代币彻底崩盘，而具有实际使用率的项目则保持稳定甚至上涨。该领域的门槛在于使用证明，而非品牌效应。关键转变在于：资金现在流向能够执行操作的代理，而不是只会瞎聊的机器人。下半年增长的原因：尽管经历了调整，但整个 AI 加密领域的规模仍增长了约三倍，从 2025 年初的约 90 亿美元增长到 2026 年 5 月的约 220-270 亿美元。突破的关键在于基础设施：像 EIP-7702 和 Base 的 AgentKit 等钱包标准，现在赋予了代理会话范围内的交易权限（在不暴露私钥的情况下进行签名和持有），这是将“聊天机器人”转化为“执行者”的技术突破。Kimi、DeepSeek 或 Qwen 等新型开源模型拥有更便宜的推理成本，使得大规模运行代理变得切实可行。OpenClaw、Hermes Skills 和 MCP 等框架让代理或 AI 聊天能够访问内存、工具、应用和工作流。加密市场是 7x24 小时全天候运转的，人类无法时刻盯盘，但代理可以。未来的方向是基于意图的自动化执行，以取代手动交易。项目：Hey Anon：一款 AI 代理，拥有跨 18 个网络、360 多个 MCP 和 25 个 DeFi/CEX 协议的原生技能；可通过提示词进行现货和杠杆交易。Wayfinder Foundation：基于语境与情绪的策略自动化，可自主处理跨链交易和智能合约操作。Bankr：一款集跨链互换和自动化策略于一体的 DeFi 终端。Surf：一款集研究和执行于一体的智能助手，结合了市场分析和自动化交易。Ethy AI：可通过智能钱包执行交易、质押、收益获取、转账的自主助手；运行专家代理 Alpha 策略。Minara AI：个人代理，可在 Hyperliquid 和 Lighter 上交易股票、大宗商品、加密货币和 Pre-IPO 股权。Cod3x：事件驱动型交易引擎，配备可更新的算法策略。Synthdata：针对股票/加密货币/大宗商品的预测智能。Beep：AgentFi 协议，配备用于预测市场、收益分配和自动交易的辅助工具。HeySorin.AI：研究 / 交易辅助工具，配备桌面应用程序和由 Sahara AI 提供的自定义提醒。Byreal：Solana 平台上的原生代理 DEX。Byreal Perps Skills 为代理提供自动交易策略。Zyfai：跨 38 个以上流动性池进行收益耕作的代理，可实现最佳风险调整后收益。Fere AI：跨链交易、Meme 币交易、预测市场交易和 DeFi 交易的 AI 助手Auto：针对现货、永续合约和预测市场的交易助手。Giza：自主金融智能，持续评估市场并代表用户执行交易。INFINIT：AI x DeFi 一体化应用。利用 AI 研究、创建和执行金融意图。TrueNorth：首个代理经纪平台，帮助用户构建专属的专业交易平台。Co-Invest：通过 ChatGPT 和 Claude，经由 Liquid 直接交易。该交易终端聚合了 Hyperliquid、Solana 和 Polymarket 等平台。Senpi：Hyperliquid 代理。预构建的 OpenClaw 交易策略——可移植到 Claude Code、OpenAI Codex、GitHub Copilot、Cursor 等平台。相关阅读：肖风香港 Web3 演讲：AI Agent 的终局，是 AI + 区块链 + 隐私计算2. 面向 AI 和物理 AI 的加密基础设施这类基础设施属于“实干型”类别，由于其价值可衡量，因此在第一季度表现优于代理代币。到 2026 年初，DePIN 的市值增长了 25%，达到约 94 亿美元，而领先的 DePIN 网络仅在 2026 年 1 月就创造了约 1.5 亿美元的链上收入。消费者正在为存储、计算和数据付费。讨论的焦点已从“AI 炒作”转向“计算利用率”和“推理成本与 AWS 的对比”，这些指标才是关键。需求同时推动着各个层面的发展。算力方面，GPU 供应仍供不应求。Render 接入了 NVIDIA Blackwell (B200) 芯片，月链上收入达到约 3800 万美元；Bittensor 在第一季度录得约 4300 万美元 的链上 AI 服务收入，并在减半后进入稀缺阶段。在代理领域，Virtuals 将代理的发行 / 变现打造为该领域最强劲的收入来源之一。在物理 AI 方面，人形机器人和机器人领域的资本正在链上流通（摩根士丹利预测，到 2050 年，人形机器人市场规模将达到数万亿美元）。基于实用性的回购机制（Render、Injective）为这些代币提供了比单纯释放代币更稳固的底部。下半年增长的原因：GPU 需求仍然超过供应。去中心化计算是可靠的二级市场。Render 已接入 NVIDIA Blackwell (B200) 平台，并公布了约 3800 万美元的月度链上收入（2026 年 1 月）。Bittensor 报告称，其 2026 年第一季度链上 AI 服务收入约为 4300 万美元，并已度过 2025 年底的减半阶段，进入稀缺阶段。随着 AI 代理能力的提升，支撑它们的底层基础设施也变得更有价值。更多代理意味着对数据、计算、开源模型、更低成本的推理以及连接代理与应用程序和市场的系统有更大的需求。如果 AI 的普及率持续增长，数据和计算层将迎来强劲的发展势头。项目：Venice：私有、无审查的人工智能推理。Openτensor Foundaτion：算力和数据的激励网络。120 多个专业子网竞相提供推理、训练和数据，并以 $TAO 代币作为奖励。Virtuals Protocol：代理和物理 AI 的创建 / 变现协议；是同类项目中盈利能力最强的项目之一。OpenMind：用于机器人 / 物理 AI 的软件栈。Fabric Foundation：用于智能机器的研究和公共产品基础设施。Grass：用于 AI 训练的去中心化网络数据抓取网络。Nockchain：轻量级证明 / 可验证计算。The Render Network：分布式 GPU 渲染 + AI 推理；盈利支持，符合 Blackwell 标准。Akash Network：去中心化算力市场。Allora：自我完善的去中心化推理网络。KITE AI：代理支付 / 身份认证基础设施。Targon：Bittensor SN4；使用英特尔 TEE 的机密 GPU 计算和可验证推理。Dolphin：开发无审查模型和分布式推理。与 Venice 合作。Hugging Face 每月下载量超过 500 万次。Chutes：Bittensor SN64；以远低于 AWS 的成本提供无服务器“即开即用”模型托管，是顶级 OpenRouter 提供商。peaq：针对 DePIN 和机器经济的 L1；为联网设备提供身份和支付。OpenServ：面向企业、政府和自主经济的代理基础设施。XMAQUINA：通过 $DEUS 为人形机器人和物理 AI 企业提供资本市场OpenGradient：具有可验证 AI 工作流、持久内存和用户所有数据的“开放智能”L1。相关阅读：机器人的“ChatGPT 时刻”：AI 走向物理世界 ，区块链加速机器经济到来3. 预测市场这是加密领域最能体现“采用胜于叙事”的案例之一。2025 年年中，该领域的月交易量不足 50 亿美元，而到 2026 年 5 月，交易量已飙升至约 284 亿美元，创历史新高。Kalshi 在 2026 年的交易量超过了 Polymarket，而 Polymarket 在用户数量上依然保持领先（4 月份独立用户超过 67.8 万，而 Kalshi 的用户基数远小于 Polymarket）。该领域的未平仓合约量突破 10 亿美元，其中两大巨头占据了约 98% 的市场份额。下半年增长的原因：监管方面的障碍已基本消除。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 撤回了限制性拟议规则，并向 Polymarket 发出了不采取行动函，为其重返美国市场铺平了道路；洲际交易所 / 纽约证券交易所 (ICE/NYSE) 宣布对 Polymarket 进行高达 20 亿美元的战略投资，估值达到 80 亿美元。仅 2026 年世界杯一项就可能带来高达约 25 亿美元的交易量。体育赛事已成为交易量增长的引擎。当比特币跌破 6.7 万美元时，两大加密交易平台均创下历史单日新高：具有下行上限的二元合约吸引了逃避清算风险的交易者。围绕代币发行或 IPO 的猜测也为其增添了新的催化剂。项目：Polymarket：用户量最大的加密原生预测市场；重构了撮合引擎，引入了全新抵押代币（Polymarket USD），在政治 / 加密 / 突发事件领域表现最为强劲。Kalshi：受美国 CFTC 监管，目前交易量领先；在体育和宏观合约领域占据主导地位；拥有强大的机构做市商支持。Hyperliquid：内置于 Hyperliquid 技术栈中的链上预测原语。Limitless：Base 平台上最大的预测市场。Rain、Opinion：在 Arbitrum 和 BNB Chain 上提供的链上预测平台，并正在尝试代币化市场。相关阅读：a16z：预测市场为何重要？4. Perp DEXPerp DEX 的原始交易量已从 2025 年 10 月的峰值回落。截至 2026 年 4 月，30 天交易量约为 6290 亿美元，因此总体趋势喜忧参半。但 RWA 交易平台是亮点。Hyperliquid 的份额在 3 月份增长至所有永续 DEX 交易量的约 44%，是唯一一家在市场萎缩期间份额增长的主要交易平台。其 RWA 未平仓合约在 5 月份创下约 26.5 亿美元的纪录，两个月内翻了一番。下半年增长的原因：TradeXYZ 和 Ventuals 等新兴交易平台正在向 HIP-3 迈进，而 Coinbase 和 Binance 等主流交易所正在探索针对 Pre-IPO 股票、股指、大宗商品和外汇的链上市场。加密货币最大的优势之一是全天候开放。当地缘政治事件在周末影响黄金、石油或外汇价格时，加密货币交易者可以立即做出反应，而传统市场则处于休市状态。在 Lighter 完成 TGE 之后，市场的注意力已经转移到 edgeX 和 Variational 等下一代交易协议上。如今的竞争不再仅仅局限于提供更高的杠杆。各团队正通过抵押品模型、执行速度和获取独特市场的渠道来形成差异化。项目：Hyperliquid：拥有最深的链上订单簿；BTC/ETH 交易滑点低于 1 个基点；RWA 永续合约的领导者。Lighter：高性能永续合约 DEX；在 2026 年初成为 RWA 衍生品市场份额领先的平台。Variational：带亏损退款的 RFQ 永续合约。筹集了 5000 万美元，旨在引入 100 多个 RWA 永续市场。Ostium：专注于合成 RWA 的 DEX（54 个以上交易对：大宗商品、外汇、指数、股票）；月交易量约 60 亿美元，其中约 97% 为非加密货币交易，交易平台为 Arbitrum。edgeX：隐私优先的永续 DEX；TGE 前收入最高的永续合约 DEX。Grvt：ZK validium L3；专注于隐私的 CLOB 永续合约。机会不仅在于交易场所本身，其上的界面也能带来收益。Phantom、Insilico Terminal、Based、tread.fi、Liquid、Pear Protocol、Banana Gun、GMGN.Ai 等通过提升用户体验、添加新功能或拓展分销渠道来获取交易流量。相关阅读：“倒春寒”下狂揽近亿美金融资，三大 Perp DEX 新势力是何来历？5. 链上金库金库化金融已成为获取链上收益的主要方式。DeFI 借贷的总 TVL 目前维持在 750 - 800 亿美元 左右（2026 年 4 月），高于 2025 年初的约 500 亿美元。Morpho 是该领域的风向标，其 TVL 已突破 100 亿美元，其精选金库（Curated-vault）系统在该领域占据领先地位，USDC 供应的年化收益率 (APY) 约为 4-7%。精选金库现在类似于资产管理层：用户在不可篡改的底层基础之上选择精选机构的风险模型。下半年增长的原因：链上金库持续增长，因为大多数用户希望获得投资机会，而不是执行交易。用户无需主动交易，即可将资金分配给经验丰富的交易员或自动化策略，从而获得被动收益。由于透明的业绩、实时报告和公开的过往记录，机构对 DeFi 产品的接受度也越来越高。随着加密货币的成熟，链上金库正成为加密货币的“资产管理层”。项目：Spark：Sky（前 MakerDAO）的收益管理部门；存款规模最大的金库平台之一，总 TVL 达 22 亿美元。Fluid：Instadapp 的统一流动性层（智能抵押/智能债务）；存款规模约 28 亿美元，为 Solana 上的 JupLend 提供支持。Concrete：多策略及自动化收益/风险金库。Upshift：多策略金库提供商，为 Hyperliquid、Flare、Stellar 等平台上的 Earn、RWA、PayFi 提供机构级金库。Veda：主流金库标准（BoringVault），总 TVL 约 35-40 亿美元以上，为 EtherFi Liquid 和 Kraken DeFi Earn 提供支持。Steakhouse Financial：顶级 Morpho 策展商（Coinbase USDC 金库）；风格稳健且拥有高额 TVL。Sentora：总 TVL 约 20 亿美元，最大的公共资产托管平台；合作伙伴包括 Kraken、Upshift 和 Morpho。Gauntlet：一家风险管理公司转型为活跃资产托管平台；提供跨资产类型的量化参数选择。K3 Capital：为机构级 DeFi 资产和风险管理提供收益和信贷产品，例如 Euler x Plasma、基于 Liquity 构建的 sBOLD 策略等。相关阅读：DeFi 金库 2026 年度报告：8 大赛道，谁在崛起谁在衰败？6. RWA 支持的 DeFi目前市场中最具结构性优势的板块。在大多数垂直领域萎缩之际，该板块却逆势增长。截至 2026 年 4 月，代币化 RWA 总价值达到约 276.5 亿美元，主要由美国国债、大宗商品和资产支持信贷构成。代币化股票虽然规模较小（约 9.41 亿美元），但在一个月内增长了约 86%。随着市场重新评估，Ondo 在 5 月份单日涨幅高达 23%。下半年增长原因：监管渠道正在逐步完善：WisdomTree 的代币化货币市场基金已获得美国 SEC 的批准，可进行全天候交易并使用 USDC 即时结算。私人信贷代币化同比增长约 180%。使用链上代币化 RWA（以 RWA 为抵押进行贷款、交易收益）的协议，其可组合性得以显著提升。需要注意的是：一些治理代币（例如 ONDO）仍然存在价值捕获滞后的问题。它们只负责治理，目前还无法直接分配协议的现金流。项目：Ondo Finance：最大的代币化国债和代币化股票提供商（OUSG，USDY 收益率约为 4.5-5%）；TVL 超 25 亿美元；占据代币化股票市场约 60% 的份额。支持可组合 DeFi 和 RWA 永续合约。Sky：持有超过 20 亿美元的 RWA 抵押品，为其稳定币提供支持；最大的代币化资产 DeFi 用户。Maple：机构级链上私募信贷 / 借贷。Aave：Aave 专注于 RWA 的机构市场。Morpho：隔离市场，越来越多地用于 RWA 抵押和机构信贷。Pendle：收益代币化（跨链规模约 35 亿美元）；将 RWA / 收益资产拆分为本金代币和收益代币。Midas：面向散户的代币化收益型 RWA 工具。xStocks：具有 DeFi 可组合性的代币化股票 / ETF。OnRe：链上 RWA 结构化产品。相关阅读：DeFi 抵押品的变革时期，探索 RWA 成 DeFi 可组合新基建7. 加密隐私上一轮周期中表现最突出的价格表现：Zcash 在 2025 年第四季度飙升约 860%，并在 2026 年年中维持在 520-600 美元左右的交易价格；Monero 和其他加密货币也紧随其后。Grayscale 第四季度报告中指出，尽管整体加密货币收益率为负，但隐私币的表现优于其他所有加密货币板块，并已申请发行 ZEC 现货 ETF。但人们对隐私币的认知正在发生转变，从“隐私币 = 逃避监管的工具”转变为“隐私 = 合规商业保密的关键基础设施”。下半年增长的原因：两个结构性驱动因素。首先，监控能力得到提升。随着基于机器学习的去匿名化工具的改进，基于混淆的隐私保护效果下降，从而增加了对更强大的加密隐私保护（例如 ZK）的需求。其次，普及率正在上升，而不仅仅纯资金炒作：在钱包将隐私交易设为默认设置后，Zcash 的屏蔽池已达到约 59% 的供应量。NEAR Intents 的交易量突破 100 亿美元，实现了无需依赖中心化身份基础设施的跨链私密转账。Venice 的案例表明，人们对隐私的需求已从支付领域扩展到 AI 应用，实现了私密且无日志的推理。新的应用程序正通过零知识证明 (ZK)、全同态加密（FHE）和 TEE（可信执行环境）将私密功能直接添加到通用链中。隐私是目前为数不多的真正意义上的去关联交易之一。项目：RAILGUN：运行于以太坊、Arbitrum 和 Polygon 上，支持所有 ERC-20 代币的私密转账和 DeFi 交互。累计私密交易量超 50 亿美元。每年约 470 万美元的费用直接流入 DAO。收入成本为零。NEAR Protocol：通过 NEAR Intents 和用于 AI 的可验证基础设施提供链级隐私。NEAR Intents 的历史总交易量已突破 200 亿美元。Arcium：加密/机密计算网络（基于多方安全计算 MPC）。Nillion：用于私有数据和全同态加密（FHE）式操作的去中心化“盲计算”。Starknet：ZK 原生 L2；在底层提供隐私和有效性证明。Phala：基于 TEE 的机密计算，面向合约和