央行黄金储备调查：45%计划增持，创历史新高

据世界黄金协会最新调查，45% 的全球央行计划在未来 12 个月内增加黄金储备，创下历年新高。

年度报告还显示，高达 89% 的央行预计全球央行黄金储备总量将继续上升，仅有 1% 受访者认为黄金持有量会减少。

央行对黄金购入预期。来源：世界黄金协会

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央行为何持续增持黄金？

自 2022 年以来，各国央行年均购金 1,000 吨，这一速度较过去十年的 500 吨年均值实现翻倍增长。

从近期月度统计来看，增持趋势持续。官方数据显示，4 月央行结束净卖出状态，净增黄金 19 吨，修复 3 月的抛售态势。

波兰在 4 月购入 14 吨，2026 年累计采购提升至 45 吨。中国新增 8 吨，实现连续 18 个月买入。

但不同国家表现分化。俄罗斯4月继续出售黄金，单月售出 6 吨。土耳其黄金储备则基本保持稳定。

黄金需求增长背后的驱动因素

调查显示，央行持有黄金的理由依旧“老三样”：黄金作为长期价值储藏工具，在危机时期的表现，以及对投资组合的分散风险作用，仍是主要考量。

“90% 的受访者认为黄金在危机时期的表现极为重要或较为重要，这一比例创历史新高。同时，84% 认可其价值储藏作用，83% 认为黄金有助于投资组合多元化。”调查结果如是指出。

宏观经济及地缘政治环境同样影响央行储备决策。利率水平仍排在首位，占比 92%，与去年持平。其次为地缘政治风险与通胀因素。

当前，不稳定性已超过通胀，成为市场关注的首要风险。报告将这一转变归因于伊朗战争的爆发。大部分受访者的观点均是在 2026 年初中东冲突爆发后作出。

与此同时，美元的国际储备信心持续下滑。约 74% 的受访对象预计未来 5 年内，其美元储备占比将下降，而有 84% 的受访者预计黄金储备占比将上升。

“我们预计，全球外汇储备中美元占比将出现下滑。主要降幅将来自那些因美国外交政策和国际政治关系而受影响的国家，”一位受访者表示。

不过，市场并非一面倒向看多。有看空期权押注黄金价格在 2028 年前大幅下挫 40%，花旗集团也将其黄金价格预期下调至 4 000 美元。

上述分歧为市场走向带来考验。如果官方购金需求持续稳健，需对冲私人投资需求降温压力，方能维持金价稳定。

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