FTX破产遗产过早出售Cursor等投资，错失数十亿美元

幫助山姆·班克曼-弗里德建立帝國的那些風險投資，如今卻成了過早出售的案例研究。

隨著FTX破產遺產急於償還債權人，他們出售了早期持有的股份，這些公司後來成為人工智慧和金融科技界最有價值的名字之一，往往只換取了他們後來能獲得的極小一部分。

「那傢伙很會用客戶的錢交易，只是時間不夠了，」一位用戶 打趣道。

Cursor 股份以成本價出售

Alameda Research 在 2022 年種子前輪期間，向 AI 編碼工具 Cursor 的製造商 Anysphere 開出了 20 萬美元的支票。

根據《富比士》對該公司新創持股的 統計 ，他們因此取得約5%的股份。

2023年，遺產管理以成本價將該職位賣回，將當時鮮為人知的開發工具視為次要資產。

本週，SpaceX 同意以 600 億美元全股票 收購 Cursor，這是在火箭公司於 2026 年 4 月首次取得的買權選擇權基礎上，錯失的規模變得明顯。

SpaceX has exercised the option to acquire @cursor_ai in an all-stock transaction with the goal of building the world’s most useful AI models.

For the past few months, SpaceXAI has been jointly training a model with Cursor, which will be released in Cursor and Grok Build soon.… https://t.co/X5mepgXgjJ

— SpaceX (@SpaceX) June 16, 2026

以該估值計算，丟棄的5%股份價值約為30億美元。理論上，遺產為了零用錢放棄的職位，現在將成為他們曾經接觸過的最有價值的資產之一。

「SBF的無眠牢獄之夜越來越嚴重……2022 年，Alameda（FTX）以 ~5% 的股份投入 Cursor 前種子→ 20 萬美元，估值約 ~400 萬美元。FTX 破產以成本價將整整個持倉賣回。如今，這5%將價值30億美元——回報率達15,000倍，」約翰·勒費弗 評論道 。

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人性定義了遺憾

FTX 在 2021 年向 Anthropic 投入約 5 億美元，這是 ChatGPT 出現前，向 AI 實驗室開出的最大私人支票之一。

這使得它在該公司持有的股份接近8%，該公司由前OpenAI研究員 Dario和Daniela Amodei創立。

經法院批准後，遺產分 兩批於2024年出售該股權：

• 三月約向一群機構買家出售約8.84億美元，
• 同年6月又獲得4.52億美元，合計約13億美元。

根據公司自身披露，Anthropic 已以 3800 億美元的後期估值，籌集了 300 億美元的融資。

同樣的8%股權現在價值超過300億美元，BeInCrypto在Bankman-Fried坐牢期間，將退出視為數十 億美元的失敗 。

「他29歲時就下了這些賭注，當時還經營著320億美元的交易……莊園根本不被允許收留這些東西。想說什麼就說什麼。投資人Sjuul 補充說：「那個人眼光很強。」

這些收益仍幫助債權人追討向全額償還。

然而，銷售價格與今日價值約23倍的差距，是最明顯顯示困境銷售與前沿科技時機衝突的跡象。

羅賓漢、索拉納、蘇伊則是這份名單的最後幾位

這種模式在SBF其他強制退出事件中重複出現。

Bankman-Fried 控制的安提瓜註冊公司 Emergent Fidelity Technologies 於 2022 年以約 6.48 億美元收購了 Robinhood 7.6% 的股份。

破產後，美國檢察官查封了這些股票，2023年美國法警局以每股10.96美元的價格將5530萬股股票賣回給Robinhood，成交金額為6.057億美元。

以 Robinhood 目前約 870 億美元的估值來看，該區塊價值超過 50 億美元。

Robinhood市值。資料來源：Google Finance

Solana （SOL） 則更貼近我們，因為 Alameda 是該代幣最早的支持者之一。

根據2024年法院核准的程序，該遺產以約64美元的價格銷售了約3,000萬個鎖定的SOL，其中Galaxy Digital和Pantera Capital是最大買家之一。

SOL 在 2025 年初曾見頂約 293 美元，隨後滑落至 今日約 74 美元，這使得這些 折扣 Solana 銷售 價格較為昂貴，主要相較於 2025 年高點，而非目前價格。

Solana 價格表現。資料來源：BeInCrypto

在另一筆 2023 年的和解中，Mysten Labs 以約 9600 萬美元 回購了 FTX 的 Sui（SUI）股權 及代幣認股權證，接近交易所一年前支付的約 1.01 億美元。

綜合來看，這些退出追蹤了一批因破產而被迫快速銷售以償還被詐騙客戶的傑出企業的早期存取權組合。

「山姆·班克曼-弗萊德是史上最偉大的投資人……那代表如果他今天沒坐牢，還擁有這些股權，他就值~1000億美元……他會是全球前20名最富有的人，」Henry Intelligent Machines PBC創辦人兼執行長Alex Finn 說 。

該遺產由重組資深人士約翰·J·雷三世經營，他們需要的是法院時程上的現金，而非風險基金所能負擔的耐心。

究竟是賣得太便宜，還是根本等不及，這個爭論隨著每一次新融資和收購都與其舊有資產掛鉤而更加激烈。

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