Wintermute：BTC反弹非结构性见底，关注资金流回归

Wintermute 周报表示，市场本周反弹主要受两点推动：美国 5 月 CPI 符合预期，核心通胀降至 2.9%；同时伊朗冲突结束、霍尔木兹海峡重开预期推动油价回落，美元与美债收益率同步下行，带动风险资产修复。Wintermute 称，BTC 从 6 万美元低位反弹并不意味着结构性见底，此前从低 6 万美元涨至 8.3 万美元更像熊市反弹。当前 ETF、稳定币和数字资产财库（DAT）资金流均未明显逆转，夏季低成交量下仍可能震荡甚至下探 5 万美元区间。其认为，真正需要关注的不是价格和新闻，而是 ETF 与稳定币资金流是否持续回归。