以太坊巨鲸增持9.5亿美元，反弹信号存疑

以太坊（$ETH）价格自 6 月低点反弹 22%，并重新站上备受机构关注的关键趋势线。正值现货 ETF 资金在连续多周净流出后，再度流入以太坊。

尽管走势下滑期间巨鲸持续买入，链上资金回流迹象明显。但杠杆资金的迅速升温，令市场对当前是否筑底还是下行趋势中的反弹，存有疑问。

以太坊价格重回月度 VWAP 轨道

6 月 14 日，以太坊价格收盘重回其月度 VWAP（成交量加权平均价）上方。这一价格线，被诸多机构视为判断市场处于“吸筹”还是“派发”阶段的关键分水岭。

以太坊 VWAP 日线图：TradingView

本轮回升意义重大。回顾过去，$ETH 每当突破该趋势线，都会迎来一波行情：4 月 6 日突破后，价格短线拉升约 19%；5 月 1 日的再次突破，则带来约 7% 的涨幅。

现货 ETF 资金流向：SoSoValue

一个共同点是，每次价格突破该线后不久，现货 ETF 的资金流向都会在数日内迅速转正，似乎这一关键走势“吸引”机构资金回流。

4 月初现货 ETF 资金流向：SoSoValue

目前尚无法证明两者之间的因果关系，还是说只是市场情绪回暖的同步体现。但这一规律的确多次上演。

想获取类似深度分析？欢迎订阅主编 Harsh Notariya 的每日加密快报，点击此处免费注册。

因此，最新的 ETF 资金动向，无疑值得市场重点关注。

现货 ETF 资金流终止连跌，转为净流入

转折点如期而至。$ETH 现货 ETF 产品于 6 月 15 日录得 2 250 万美元净流入，恰逢价格重回 VWAP（成交量加权平均价）一日后。

这次“转绿”结束了此前的漫长低迷。自 5 月 11 日至 6 月 12 日，除了两个交易日外，其余全部录得资金净流出，几乎持续一整个月。与春季形成鲜明对比——5 月初 ETF 资金强劲流入，5 月 1 日单日净流入 1.01 亿美元，5 月 5 日为 9 800 万美元，随后资金才开始流出。

ETH 现货 ETF 净流入数据来源：SoSoValue

目前 ETF 总资产净值约为 100.4 亿美元。虽本轮流入规模有限，但性质与 4 月、5 月相似——当时多次重回 VWAP 后，随即迎来连续净流入。如果“底部假说”成立，类似走势有望重演。

不过，ETF 资金流变动并不能单独确认市场底部。链上持币者的动向同样具有关键参考价值。

巨鲸持续买入，市场抛压露出枯竭迹象

大型持币者在 $ETH 突破 VWAP 之前就已看好并持续加仓。根据 Santiment 追踪，巨鲸地址在持续下跌期间不断增持，其持币量从 6 月 10 日的约 1.2485 亿 $ETH 上升至当前约 1.254 亿枚，增幅近 9.5 亿美元，周期不足一周。

ETH 巨鲸持币量变化，数据来源：Santiment

链上资金流动同样支持这一增持行为。自 6 月 7 日左右起——即价格在此前一天触及阶段性低点之后，链上抛压明显减弱。交易所净流动头寸（用于衡量资金进出交易所的总变动）也由净流入转为净流出。

这一转变表明，持币者倾向将资产转入冷钱包或长期存储，而非继续在市场抛售，正与巨鲸持续买入的动作形成呼应——近期流入交易所的卖盘基本被市场消化吸收。

综合来看，市场已出现明显的抛售枯竭迹象，而这正是市场寻底过程中极为关键的信号。

ETH 交易所净头寸变化：Glassnode

当前市场环境为以太坊价格构筑底部提供了条件。Swissblock 在其 Altcoin Vector 报告中指出，$ETH 目前正处于长期的抛售期——这种深度、持续的压力阶段往往预示着底部即将出现。

If we talk about Capitulation, ETH is experiencing the kind of sustained and intense stress that has historically been associated with bottom formation.

Last year, ETH bottomed after a relatively short Capitulation Phase.

Market Phase anchored in ETH, stress peaked, and that… https://t.co/hzFvGuZRlb pic.twitter.com/zQQSIWg7np

— Altcoin Vector (@altcoinvector) June 16, 2026

Swissblock 指出，只有当抛压逐步耗尽时，市场才会真正筑底。如今，交易所净头寸变化这一关键指标显示，抛压可能接近尾声。

不过，衍生品市场的动向为底部判断增添了不确定性。

以太坊关键价格区间浮现

目前，以太坊价格交投于 1,771 美元一线，6 月 14 日重新站上月度 VWAP（1,705 美元）后持续走高。从 6 月低点 1,507 美元起，价格已反弹约 22%。然而，要确认真正筑底，仍需更多信号。

1,851 美元成为关键分界线。如果日线成功收于该水平之上，将验证本轮反弹，并为价格进一步回归此前区间打开空间。

值得注意的是杠杆的变化。$ETH 期货未平仓合约总价值近期快速增长，从 6 月初的约 88.6 亿美元攀升至当前约 99.6 亿美元，期间一度突破 102.7 亿美元。

ETH 未平仓合约总量：Santiment

通常情况下，健康的底部往往出现在杠杆被完全挤出且未平仓头寸处于低位之时。但当前市场却呈现相反趋势——随着价格上涨，杠杆资金也在重新入场。

这意味着目前以动力来自杠杆的反弹为主，而非现货买盘推动。这类多头头寸较为脆弱，一旦市场剧烈波动，极易出现集中平仓，带来新一轮抛售压力。因此，$ETH 的市场情绪尚未完全触底释放。

下方支撑方面，1,624 美元是首道防线，其次为 1,507 美元的近期低点。如果日线跌破 1,507 美元，将意味着市场有望开启新一轮下探。

以太坊价格分析：TradingView

以太坊若要确认底部，需有效重回 1,851 美元上方，否则或将再度回落至 VWAP 下方，反弹动力恐难持续。

The post 以太坊巨鲸增持 9.5 亿美元 反弹信号存疑 appeared first on BeInCrypto Chinese.