以太坊或首次连续三季下跌，质押数据与宏观回暖提供支撑

以太坊（$ETH）正处于历史性的临界时刻——即将首次迎来连续三个季度收跌。

距离本季度结束还有大约两周，$ETH 依然有机会打破这一下行趋势。宏观环境的改善与不断攀升的质押数据，让市场对于反转走势仍存预期。

为何连续第三个季度收跌将成为以太坊历史性事件？

据 Coinglass 数据显示，$ETH 从未出现过连续三个季度下跌。全球第二大加密货币在 2025 年第四季度下跌 28.28%，2026 年第一季度再度下挫 29.26%，本季度迄今则累计下跌 18.4%。

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以太坊季度表现 来源：Coinglass

近期价格深度回调，使 $ETH 跌至多年低位，同时市场情绪陷入极度恐慌。

“以太坊有望迎来自 2022 年以来第二糟糕的上半年表现。” —— 有分析师指出。

以太坊反弹的看点

距离本季度落幕仍有两周左右，$ETH 尚有机会突破历史魔咒。目前，行情动能开始逐步回暖。

在美伊和平协议相关消息刺激下，全球风险资产市场走强。过去 24 小时内，加密货币总市值上涨 2%，$ETH 同期录得 2.6% 涨幅，重新站上 1,700 美元一线，表现略优于整体市场。

以太坊（$ETH）价格表现 来源：BeInCrypto Markets

与此同时，过往历史走势也为多头行情提供了支撑。过去只要 $ETH 连续两个季度录得下跌，紧接着的下一个季度都会实现正增长。

例如，在 2022 年，$ETH 连续两个季度走低，随后一个季度反弹上涨 24%。类似的反弹虽幅度较小，但同样出现在 2019 年和 2020 年的连续下跌季度之后。

不过，行情复苏也存在不确定性。此次反弹如果持续到第三季度，历史数据显示，三季度通常是 $ETH 表现最弱的季度，平均回报仅为 7.44%。虽然历史经验表明 $ETH 长期低迷后往往会反弹，但季节性趋势显示反弹之路并不平坦。

质押数据与技术信号偏多

除了季节性因素外，技术指标也在释放$ETH 触底的信号。分析师 Ardi 指出，多个关键指标与前周期底部相吻合，包括 $ETH 最近触及蓝色下沿接纳区以及 RSI 走势。

不过，他也提醒称，“价格方面，最坏的时刻可能尚未结束”。周线 RSI 目前尚未像以往那样持续数周处于 30 以下，且 $ETH/$BTC 交易对依旧处于明显下行趋势。

“只要 ETH/BTC 依旧弱势，ETH 仍存在下行空间。但在上一轮周期中，ETH 早于 BTC 六个月见底……准确抓住底部机会极其困难。不过，目前已步入熊市的下半程。”该分析师指出。

与此同时，链上数据彰显出市场需求的韧性。目前已有超过 39 500 000 枚 $ETH 被锁定质押，分布在逾 887 000 个验证节点，反映出持有者对于长期前景的坚定信心。

这一质押趋势与极度看空的市场预期不符。不断增长的质押量显示，投资者更倾向于选择锁定资产而非抛售，从而有效减缓了链上的潜在卖压。

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