燧原科技科创板上市首日高开188% 国产AI芯片四小龙会师

9月11日，燧原科技（N燧原-U，688801）在上交所科创板上市，上市首日开盘报410元/股，较发行价142.18元/股高开188.37%。以此开盘价计算，燧原科技打新单签（500股）收益超13万元。随着燧原科技上市，“国产AI芯片四小龙”在资本市场正式会师。

在此之前，与燧原科技并称国产“国产AI芯片四小龙”的摩尔线程、沐曦股份已先后登陆科创板，壁仞科技则已于港股上市。其中，同样按照开盘价计算，摩尔线程上市当日单签盈利26.79万元，沐曦股份单签收益则为29.77万元。

数据来源：Choice

燧原科技本次IPO发行价为142.18元/股，高于同在科创板上市的摩尔线程以及沐曦股份，在年内新股中排名第三。

排在前两位的是年内市场热门股——频准激光（186.88元/股）和宇树科技（150.80元/股）。上市首日，频准激光、宇树科技开盘均涨至1100元/股，当日开盘单签收益分别高达47.46万元、45.66万元。除此之外，年内上市的新股中，当日开盘单签盈利排名靠前的还有联讯仪器（32.75万元）、长进光子（24.45万元）、臻宝科技（20.17万元）。

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本次IPO，燧原科技计划将60亿元募集资金投入三个项目，其中15.03亿元用于基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目，11.97亿元用于基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目，33亿元用于先进人工智能软硬件协同创新项目。

上市公告书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为30,118.74万元、72,238.74万元和99,016.00万元，扣除非经常性损益后净利润分别为-156,668.54万元、-150,269.38万元和-119,726.11万元，尚未实现盈利。

对于尚未盈利的原因，燧原科技称，一方面，云端AI芯片硬件上需要先进的晶圆制造和封装测试工艺，以年为单位快速迭代产品；软件上需要构建并不断完善AI计算及编程软件平台，确保深度支持持续迭代的主流AI大模型；同时还需要与供应链伙伴联合研发，保障供应链稳定，前述因素导致研发投入巨大。另一方面，公司面对互联网大厂需求，需要联合验证打磨多代产品，不断软件适配优化以满足业务场景需求，实现产品方案与客户商业价值匹配，方可逐步放量部署。

招股书显示，公司预计2026年前三季度实现营业收入23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%；归属于母公司股东的净利润为-8.6亿元至-7亿元，亏损较上年同期缩窄。公司董事长赵立东表示，综合考虑在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素，公司预计在2026年或2027年有望实现合并报表盈利。

从整个行业来看，市场对国产算力行业前景仍保持乐观。中金公司研报分析，国产芯片承接真实大模型流量的能力获验证，意味着模型调用增长将直接转化为国产芯片的利用率与采购需求，国产AI芯片产业链订单能见度进一步提升。

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作者：严晓菲

作者: 上海证券报

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