Minara AI：Hyperliquid 12

Minara AI 研究揭露，Hyperliquid 上真正穩定盈利的頂尖帳戶，並非靠「早早買入」。在 12 個篩選出的高績效地址中，8 個採用高換手雙邊執行策略，總成交 5137 萬美元僅賺 30.5 個基點，靠微小優勢重複數千次。本文源自 Minara AI 研究文章，由 Foresight News 編譯。

（前情提要：168X專訪》HertzFlow 聯創「加密韋馱」：救市先救莊！做一個人人都能坐莊的永續合約DEX）

（背景補充：GTA 6 駭客發 Solana 迷因幣砸盤！套現 27 萬鎂離場，$CYBERLEEK 暴跌 46%）

散戶總以為在 Hyperliquid 賺錢靠的是「提前埋伏優質幣」，但 Minara AI 最新研究揭露，真相截然不同。研究團隊拆解 4.3 萬個帳戶、篩選出 12 個頂尖盈利地址後發現，最主流的策略不是趨勢交易，而是一套高換手、雙邊執行的系統化體系——8 個帳戶靠每秒數十筆的微小價差累積利潤，總成交 5137 萬美元僅賺 30.5 個基點；這不是運氣，而是將交易優勢重複執行數千次的紀律。

過去一週，我們對 Hyperliquid交易排行榜進行深度分析，只為解答一個問題：在實際盈利的帳戶中，出現頻率最高的交易策略是什麼？

答案絕非「早早買入優質幣種」這麼簡單。在我們篩選出的 12 個頂尖帳戶裡，最主流的模式更偏向一套完整的交易體系：其中 8 個帳戶屬於高換手、雙邊執行交易者；3 個是活躍日內交易者/超短線交易者；僅有 1 個屬於單邊重倉趨勢交易者。

真正具備參考價值的訊號，來自地址在市場中的完整行為特徵：交易節奏、多空買賣均衡度、換手率、持倉集中度、交易標的選擇，以及單位風險所能創造的收益水準。

篩選流程：從 43618 個地址，篩選出 1681 個符合條件的候選地址 整個篩選分為 5 個步驟： 匯出完整排行榜 CSV 資料。匯入全部 43618 條帳戶記錄，包含地址、排名、暱稱、帳戶淨值，以及 1 日、1 週、1 月、全週期盈虧、收益率與總交易量，採用完整快照樣本，而非人工挑選小樣本。

排除低品質樣本。保留滿足以下全部條件的帳戶：帳戶淨值不低於 1 萬美元，全週期盈虧與收益率為正，歷史累計交易量≥100 萬美元，月度交易量≥10 萬美元。篩除那些靠小資金博取高收益的小號、長期休眠錢包以及單次運氣獲利的帳戶。

核實近期業績可持續性。對比帳戶在 1 日、1 週、1 月、全週期四個時間維度的盈虧與收益率，重點檢視週度與月度表現。即便歷史戰績亮眼，如果近期已經不再盈利，同樣不予保留。

建立綜合穩健評分體系。綜合全週期盈虧、全週期收益率、帳戶淨值、累計交易量、月度交易量、近期盈利週期數量對每一個地址打分。多指標加權評估，可以規避單一排名維度帶來的資料失真問題。

基於成交明細判定交易策略。針對高分頭部帳戶，提取 Hyperliquid 公開成交記錄，統計其交易標的、交易頻率、是否同時執行買賣雙向操作、名義成交規模以及交易集中度，分析不再侷限於「誰賺到了錢」，而是深挖「他們的盈利方式」。

4.3 萬帳戶篩出 12 人：8 個靠高換手雙邊交易賺錢 經過這套篩選機制，最終得到 1681 個盈利候選帳戶，我們從中選取 12 個高分地址，對成交明細展開深度剖析。

本研究方法僅作為近似推演。CSV 檔案只提供不同週期的快照資料，並非完整的每日淨值曲線。我們無法證明某個帳戶能夠平穩複利一整年。但相比單純依靠排行榜排名，本次篩選標準更為嚴苛：正向盈虧、正向收益、充足帳戶資金、有效交易量、盈利具備延續性，再加上可觀測的真實交易行為。

12 個帳戶的策略分布為 8‑3‑1。更關鍵的一點是，三類策略的差異不只是交易速度不同，它們盈利的底層邏輯完全不一樣。

8 個帳戶共計產生 16000 條成交記錄，總成交名義金額達 5137 萬美元。整體訂單流幾乎完美均衡：買入佔比 49.4%，賣出佔比 50.6%。

在本次抽樣的成交片段中，8 個帳戶裡有 6 個最終平倉淨收益為正，合計實現平倉淨利潤 156464 美元。

5137 萬美元成交僅賺 30.5 基點：微小優勢重複數千次 這些資料代表一套以交易吞吐量為核心的策略：單筆收益相對於成交規模微乎其微，但帳戶將這套交易邏輯重複執行數千次。這類策略並不依賴市場出現大幅行情波動，只需要在大量交易中持續保留微小的執行優勢。

僅憑公開成交記錄，我們無法證實這些地址就是做市商。研究無法取得掛單記錄、吃單/掛單身分、完整庫存倉位，或是在其他交易市場的避險操作。但可觀測的交易行為與以下多種交易手法特徵吻合： 在市場雙邊同時報價、雙向交易； 捕捉微小買賣價差或是短暫的價格偏離； 在短期單邊行情之後及時降低持倉量； 短期均值回歸交易； 跨標的、跨市場避險操作。

我們選取其中 3 個地址展示這套營運模式的不同變體： 0xe4c6ae25959d7fc66cf2dd5965fb78c5e09c4048 返回 2000 條成交記錄，總名義成交金額 2492 萬美元，平倉淨利潤 113079 美元，收益佔成交額 45.4 個基點。比特幣佔觀測成交金額的 69.2%，買入成交佔比 56.7%。該帳戶偏向在流動性最好的市場執行大額訂單交易策略。

0x523852be2db1a76a0e088ecbff32e849544054e5（帳戶名 perpfumbler）

相同的高換手模式覆蓋比特幣、標普 500 指數合約、HYPE、XYZ100 指數合約、特斯拉合約等多個標的。抽樣成交名義規模 1227 萬美元，平倉淨利潤 28864 美元，收益率 23.5 個基點，買入成交佔比 43.4%。該帳戶並不押注單一資產的漲跌邏輯，而是在多個市場複用這套高頻換手的交易模型。

0x399965e15d4e61ec3529cc98b7f7ebb93b733336 是交易速度最快的樣本帳戶。介面返回 2000 條成交記錄的時間跨度僅約 20 分鐘，兩筆成交的間隔中位數為 0.21 秒；訂單流買入佔...